Le groupe CME se prépare à poursuivre son principal régulateur en justice pour l'un des produits cryptographiques les plus populaires : les contrats à terme perpétuels. Le PDG sortant, Terry Duffy, a déclaré que la bourse poursuivrait en justice la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis pour sa récente décision d'autoriser les acteurs de la cryptographie réglementés aux États-Unis.
CME prend des mesures contre la CFTC au sujet des perpétuels
Duffy a déclaré à CNBC que le CME « poursuivra en justice la Commodity Futures Trading Commission pour son approbation des contrats à terme perpétuels », ajoutant qu'il est « toujours prêt pour un bon combat ». Il a déclaré que le CME prévoyait d'intenter une action en justice « demain », faisant de cette action en justice l'une de ses dernières actions majeures avant de démissionner de son poste de PDG l'année prochaine. Le procès conteste une série d’actions de la CFTC qui ont ouvert la voie à des contrats perpétuels Bitcoin onshore.
Fin mai, la CFTC a approuvé le contrat BTCPERP de KalshiEX, qu'elle a décrit comme « un contrat perpétuel lié au prix spot du Bitcoin, un contrat à terme ». Le même jour, l'agence a également publié une lettre interprétative et un avis de non-action permettant à Coinbase de diriger les utilisateurs américains vers des produits perpétuels de type Deribit via une société affiliée enregistrée. Ces mesures ont créé le premier moyen entièrement réglementé permettant aux traders américains d'accéder aux acteurs de la cryptographie sur les plateformes de négociation supervisées par la CFTC.
Débat sur les échanges et droits de référence
Duffy soutient que la CFTC a placé les contrats perpétuels dans la mauvaise catégorie juridique. Sur l'émission « Fast Money » de CNBC, il a déclaré : « Les contrats à terme perpétuels sont en fait des swaps en vertu de la loi Dodd-Frank », ajoutant que ce point de vue constituera « la base du procès du CME ». En vertu de la loi Dodd-Frank, les swaps sont soumis à des règles de compensation, de déclaration et de négociation différentes de celles des contrats à terme ordinaires et relèvent d'une partie distincte du règlement de la CFTC.
Il a également souligné les accords commerciaux du CME avec des fournisseurs de référence. Duffy a expliqué : « Nous possédons pour chacun d’entre eux [Referenzwertanbieter] une licence exclusive. Par conséquent, tous ces contrats devraient être réglés par l’intermédiaire du CME, qu’il s’agisse ou non de contrats perpétuels. Selon un résumé de ses remarques, il a ajouté que si les régulateurs traitent les contrats perpétuels comme des swaps, « tous les contrats perpétuels devront de toute façon passer par le CME ».
Les contrats à terme perpétuels sont des dérivés crypto-natifs qui n'expirent jamais et utilisent des paiements de financement au lieu de dates de roulement, offrant ainsi aux traders une exposition continue aux prix. L'ordre Kalshi de la CFTC a accepté BTCPERP « en tant que contrat à terme », tandis que sa déclaration politique plus large a indiqué que d'autres acteurs des matières premières numériques pourraient suivre la même voie si les marchés au comptant sont « suffisamment profonds et liquides ».
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