- Tout au long de l’année 2026, l’or s’est comporté comme une valeur refuge et le Bitcoin comme un actif à risque.
- Quoi qu’il en soit, les deux actifs semblent avoir convergé vers un potentiel short squeeze.
L'or est sur le point de subir une courte compression alors que les fonds aurifères ont enregistré des sorties de 2,3 milliards de dollars la semaine dernière, marquant la quatrième semaine consécutive de baisse et une moyenne sur 4 semaines de 2,0 milliards de dollars.
Bitcoin (BTC) se prépare également à une courte compression sur une période de 3 mois, comme le soutient la théorie de la fourchette de chandeliers.
Source : Recherche mondiale BofA
Le plus grand fonds négocié en bourse (ETF) adossé à l'or aux États-Unis, SPDR Gold Shares ($GLD), a enregistré une sortie de 2,2 milliards de dollars ce mois-ci. Depuis le début de l’année, les sorties de $GLD se sont élevées à environ 8,1 milliards de dollars, ce qui est la première fois que des retraits d’une telle ampleur se produisent depuis 2023.
L'Amérique du Nord a connu des sorties de fonds d'environ 1,1 milliard de dollars en mai, les investisseurs ayant pris leurs bénéfices après de solides gains et transféré leurs fonds vers le secteur technologique. En Asie, des retraits de capitaux ont également été enregistrés, notamment en Chine et en Inde, dictés par le renforcement des marchés boursiers nationaux. L’Europe, quant à elle, a enregistré une entrée d’environ 334 millions de dollars sur la même période.
Le Bitcoin a été négocié de manière volatile pendant une grande partie de 2026, culminant au premier trimestre entre 97 000 et 98 000 dollars avant que la pression sur le marché ne s'accentue en raison des tensions géopolitiques. Début juin, le BTC a atteint un plus bas dans la fourchette de 59 000 à 60 000 $ avant de rebondir dans la fourchette de 65 000 à 67 000 $ cette semaine.
Sur le graphique sur trois mois, Bitcoin forme un modèle de compression courte sur une période plus longue. Selon la théorie du chandelier range, après une attaque de liquidité en dessous du bas du range, le prix atteint souvent le plus haut opposé.
Bougies BTC trimestrielles (3 mois), 1T23-2T26
La bougie de 3 mois montre un épuisement classique et un creux cassé. Dans le même temps, le potentiel de resserrement est désormais mitigé : la position courte très fréquentée qui a alimenté le rallye du printemps s'est affaiblie, et la dernière baisse a été causée à la fois par des retraits massifs des positions longues et des sorties des ETF. Il s’agit donc d’une situation potentielle de creux plutôt que d’une forte compression à découvert.
Au moment de la publication, le BTC s'échangeait à 65 900 $, après avoir perdu 1,5 % au cours des dernières 24 heures. Avec des taux de financement négatifs, une liquidation massive à court terme et l’accord de paix entre les États-Unis et l’Iran en cours, BTC pourrait connaître une forte reprise au second semestre.
Pendant ce temps, l'or est sous pression, s'échangeant autour de 4 340 $ après un recul par rapport au plus haut record de janvier de 5 589 $. Cependant, les analystes de JPMorgan prévoient un prix de 6 000 dollars l’once d’ici le quatrième trimestre 2026, tiré par les achats des banques centrales, l’inflation et la demande d’actifs refuges. Cette baisse offre une opportunité d'achat dans le cycle haussier à long terme de l'or alors que les risques macroéconomiques demeurent.
Bitcoin vs or, indexé à 100 (YTD 2026)
Tout au long de 2026, l’or a agi comme un actif défensif et le Bitcoin comme un outsider à bêta élevé, mais le récent bond de juin montre qu’ils convergent vers une stratégie unique d’atténuation des risques plutôt que de servir de couverture les uns contre les autres.
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