Les ETF hyperliquides attirent 172 millions de dollars depuis leur lancement alors que HYPE atteint un nouveau sommet historique

Les ETF hyperliquides ont enregistré des performances extraordinaires, défiant clairement les récents vents macroéconomiques et le refroidissement général du marché de la cryptographie au deuxième trimestre.

Le jeton natif du protocole, HYPE, reflète cet élan : mardi matin, il a grimpé de plus de 73 % au cours du mois dernier et de 196 % en 2026, atteignant un nouveau sommet historique de 75,96 $, selon les données de CoinGecko.

Les flux de capitaux institutionnels racontent une histoire similaire. Trois ETF hyperliquides récemment lancés ont capturé près de 172 millions de dollars d'entrées nettes depuis leurs débuts en mai, tandis que les ETF Bitcoin ont perdu près de 5,6 milliards de dollars au cours de la même période, selon les données de SoSoValue.

Cette divergence met en évidence l’appétit institutionnel croissant pour l’architecture génératrice de frais du protocole et de son jeton sous-jacent, par rapport aux altcoins spéculatifs, narratifs et sans rendement.

Le BHYP de Bitwise mène la course aux ETF HYPE avec environ 107 millions de dollars d'entrées nettes cumulées et 122,8 millions de dollars d'actifs nets, suivi du THYP de 21Shares avec 60 millions de dollars et du HYPG de Grayscale avec 8,6 millions de dollars. Le volume des échanges accumulés entre les trois produits a approché les 900 millions de dollars.

Un autre type de demande

Contrairement aux ETF Bitcoin, qui sont largement influencés par des facteurs macroéconomiques et ont perdu des capitaux dans un contexte d'incertitude géopolitique et de hausse des rendements du Trésor, les entrées dans les ETF HYPE reflètent la conviction dans un protocole qui génère des frais réels et mesurables, a-t-il noté. Décrypter Jeff Mei, COO de BTSE.

« La résilience de HYPE indique que le marché commence à apprécier les fondamentaux du protocole », a déclaré Mei. « L'incendie du fonds de soutien crée une pression sur l'offre, et le programme USDC de 5 milliards de dollars de Coinbase injecte des liquidités soutenues qui étendent l'avantage concurrentiel d'Hyperliquid. »

La divergence est également liée à la volonté d'Hyperliquid de diversifier ses sources de revenus, selon le rapport de 21Shares du 14 mai, qui a souligné sa capacité à générer des frais à partir de sources autres que les cryptomonnaies perpétuelles, telles que les matières premières, les actions, les marchés de performance et les marchés pré-IPO.

Alors que le prix pré-introduction en bourse du CBRS perpétuel a attiré l'attention de Wall Street en égalant son cours d'ouverture sur le NASDAQ à moins de 1,3 %, l'introduction en bourse perpétuelle de SpaceX a solidifié sa proposition de valeur.

Le SPCX perpétuel de SpaceX, lancé par TradeXYZ via le cadre HIP-3 sans autorisation de la plateforme, a attiré environ 1,4 milliard de dollars en volume en une seule session, selon les données de hl.eco. Le contrat représentait environ 30 % de tout le volume de HIP-3 ce jour-là.

« Les investisseurs peuvent clairement voir comment le protocole [de Hyperliquid] gagne des parts de marché et génère des commissions importantes, ce qui rend la proposition de valeur très différente », a-t-il ajouté à Décrypter Sammi Li, PDG de Ju.com.

Qu’est-ce qui motive l’intérêt institutionnel ?

Deux caractéristiques structurelles renforcent la thèse institutionnelle.

Le premier est le mécanisme principal du Fonds d'assistance (AF) du protocole, qui alloue automatiquement entre 97 % et 99 % des frais de négociation d'Hyperliquid aux rachats de jetons, créant ainsi un lien immédiat et non spéculatif entre le volume quotidien des transactions et la demande pour l'actif natif.

La seconde est l'évolution structurelle de la couche de pièce stable milliardaire Hyperliquide. Cela inclut Coinbase, qui est le gestionnaire de trésorerie officiel des réserves USDC existantes de la plateforme. Le programme AQAv2 récemment activé permet à 5 milliards de dollars en USDC de générer un rendement de 4 % ; 90 % de ce rendement est redirigé vers l'AF, multipliant l'avantage de liquidité du protocole et, par ricochet, le volant d'inertie du rachat de jetons.

Li a accepté, ajoutant qu'Hyperliquid ne dépend pas exclusivement d'un marché haussier. « En fait, les marchés volatils créent souvent davantage d'opportunités commerciales », a-t-il noté. « Lorsque les traders couvrent activement leurs positions et se repositionnent, les volumes restent forts, et c'est finalement ce qui génère les revenus du protocole. Le marché semble le reconnaître. »

Qu'est-ce qui vient maintenant ?

Li a noté que la mesure la plus importante pour l'avenir d'Hyperliquid n'est pas le prix, mais la question de savoir si le protocole continue d'attirer les utilisateurs, la liquidité et le volume. « Si Hyperliquid continue de fonctionner au rythme actuel et continue de gagner des parts sur le marché des produits dérivés, je ne serais pas surpris de voir l'intérêt des institutionnels continuer de croître », a-t-il déclaré.

Pour l'instant, les chiffres et les fondamentaux sont du côté d'Hyperliquide. Au cours d’un mois où les ETF Bitcoin ont perdu des milliards, les ETF HYPE ont engrangé 172 millions de dollars, et la divergence ne montre aucun signe d’inversion.

Les marchés d'options impliquent une probabilité de 10 à 15 % que le HYPE atteigne 100 $ d'ici la fin juillet, selon publique lundi Nick Forster, co-fondateur et PDG de Derive, une plateforme d'options en chaîne.