Bitcoin pourrait être proche d’un plancher de valorisation clé, selon la société d’analyse en chaîne CryptoQuant. L’analyse se concentre sur ce que l’on appelle le prix réalisé du Bitcoin. Ceci décrit la base de coûts agrégée en chaîne de tous les acteurs du marché. Historiquement, le BTC a souvent atteint ou juste en dessous de ce niveau sur les principaux marchés baissiers, a déclaré Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, dans un rapport publié mercredi.
« Historiquement, c'est un niveau qui confirmerait un plancher », a déclaré Moreno. « Cela ne signifie pas que nous y parviendrons nécessairement, mais cela reste une possibilité, surtout compte tenu de la faible demande de Bitcoin. »
Lors de la vente liée au FTX en novembre 2022, le prix réalisé est brièvement tombé en dessous avant que la crypto-monnaie ne remonte. Selon Moreno, ce niveau constitue l'une des valeurs de valorisation les plus importantes du marché.
La demande reste fragile
Les conditions de la demande de BTC restent « profondément défavorables », selon Moreno. Un creux de marché baissier confirmé ou un renversement de tendance haussière pourrait donc encore prendre du temps.
CryptoQuant estime que la demande totale de Bitcoin, composée d'activités spéculatives à terme perpétuelles et de demande apparente au comptant, a chuté de 652 000 BTC au cours de la semaine dernière. Il s’agirait de la plus forte baisse hebdomadaire depuis janvier 2022. La demande à terme et au comptant se serait considérablement détériorée après que Bitcoin soit tombé en dessous de 60 000 $. Cela a déclenché de longues liquidations et des ventes spot accélérées.
Dans le même temps, les pertes réalisées n’ont pas encore atteint les niveaux généralement associés à la capitulation d’un marché baissier. Il s’agit d’une phase au cours de laquelle les investisseurs paniquent et vendent à grande échelle.
Les détenteurs de Bitcoin ont subi des pertes totalisant 187 000 BTC au cours des 30 derniers jours. À titre de comparaison, lorsque Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 $ pour la première fois lors de ce marché baissier en février 2026, les pertes réalisées étaient de 400 000 BTC. Au plus bas du marché lié au FTX en novembre 2022, il s'élevait à 1,2 million de BTC.
Ce cours est-il le bas ?
« L'absence de pic de capitulation dans les pertes réalisées montre qu'un grand groupe de détenteurs réalise toujours un bénéfice de 59 000 $ et n'a pas encore atteint le point psychologique d'une vente forcée ou de panique », a écrit Moreno.
Selon CryptoQuant, le plancher de valorisation possible est le prix réalisé actuel du Bitcoin. Cela s'élève actuellement à 53 600 $. Le BTC est récemment tombé à environ 59 000 dollars, soit seulement 9 % environ au-dessus de cette barre. Le prix est désormais remonté à environ 62 000 $.
« Le plancher est peut-être proche en termes de prix. Cependant, un changement de régime vers un marché haussier nécessite une reprise constructive de la demande. Cela n'est pas encore visible dans les données », a écrit Moreno. La prochaine introduction en bourse de SpaceX offre une lueur d’espoir pour BTC ces jours-ci.
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