Le monde financier a connu de nombreuses introductions en bourse spectaculaires. D’Alibaba à Facebook en passant par le géant pétrolier saoudien Saudi Aramco, de nombreuses entreprises ont fait la une des journaux et des records. Mais désormais, un nouveau candidat pourrait surpasser tous les records précédents : SpaceX.
La société spatiale fondée par Elon Musk envisage une introduction en bourse qui, selon les informations actuelles, pourrait atteindre un volume d'environ 75 milliards de dollars. Si cet objectif était effectivement atteint, il s’agirait de loin de la plus grande introduction en bourse (IPO) de l’histoire.
Une introduction en bourse de superlatifs
Le précédent détenteur du record est la société énergétique saoudienne Saudi Aramco. La société a levé environ 29 milliards de dollars lors de son introduction en bourse en 2019. SpaceX pourrait plus que doubler cette marque.
SpaceX chercherait à une valorisation d'environ 1,75 billion de dollars. Dans le même temps, la société devrait lever environ 75 milliards de dollars de nouveaux capitaux. L’introduction en bourse battrait non seulement tous les records d’introduction en bourse précédents, mais propulserait également immédiatement SpaceX dans la ligue des sociétés cotées les plus valorisées au monde.
À titre de comparaison : de nombreuses sociétés du DAX n’atteignent pas ensemble la valorisation boursière que SpaceX visait déjà lors de son lancement.
Pourquoi SpaceX est si bien noté
Contrairement à de nombreuses entreprises spatiales classiques, SpaceX ne gagne plus uniquement de l’argent grâce aux lancements de fusées. Une partie importante de la valorisation repose sur le service Internet par satellite Starlink, qui est désormais considéré comme le principal moteur de croissance de l'entreprise. Les analystes voient Starlink comme un projet d'infrastructure mondial avec un potentiel à long terme de plusieurs milliards.
De plus, SpaceX occupe une position unique sur le marché :
- Leader du marché des lancements de fusées commerciales
- Contrats à long terme avec le gouvernement américain
- Importance croissante pour les applications militaires et liées à la sécurité
- Développement du programme Starship pour les missions lunaires et martiennes
- Intégration de nouveaux projets d’IA et d’infrastructure de données
- Pour de nombreux investisseurs, SpaceX n’est pas seulement une entreprise spatiale, mais une combinaison d’entreprise de technologie, d’infrastructure, de télécommunications et d’IA.
La demande est énorme
Même avant l’introduction en bourse proprement dite, la demande est exceptionnellement élevée. Il y a déjà beaucoup plus d’ordres d’achat que d’actions disponibles. Le carnet de commandes serait plusieurs fois sursouscrit. SpaceX prévoit également de réserver jusqu'à 30 % des actions proposées aux investisseurs privés – une proportion inhabituellement élevée pour une méga introduction en bourse de cette taille.
La forte demande ne surprend pas les experts. SpaceX est considérée depuis des années comme l’une des entreprises privées les plus recherchées au monde. De nombreux investisseurs n’ont pas eu la possibilité d’investir directement dans l’entreprise. L’introduction en bourse pourrait désormais changer cela.
Tous les experts ne partagent pas cet optimisme
Malgré l’euphorie, des voix critiques s’élèvent également. Certains analystes considèrent que la valorisation de 1,75 billion de dollars est très ambitieuse. Morningstar, par exemple, estime que la valeur de l'entreprise est nettement inférieure. Les critiques soulignent que SpaceX continue d'investir des sommes énormes dans la recherche, le développement et les infrastructures et n'a pas encore été en mesure de démontrer une rentabilité durable.
En outre, certains observateurs du marché voient des parallèles avec les précédents battages technologiques. La combinaison de l’intelligence artificielle, des voyages spatiaux et d’Elon Musk crée un énorme effet médiatique qui pourrait encore stimuler la valorisation.
Impact sur les marchés boursiers
Une introduction en bourse de cette ampleur aurait des conséquences considérables sur les marchés des capitaux. Les analystes du Financial Times estiment que les principaux fonds indiciels et ETF pourraient être contraints d'investir des sommes importantes dans le titre une fois que SpaceX sera inclus dans les principaux indices. Cela pourrait générer une demande supplémentaire et soutenir davantage la valorisation.
Dans le même temps, les experts mettent en garde contre d’éventuelles distorsions. La taille massive de l’introduction en bourse pourrait détourner les capitaux d’autres actions à court terme et avoir un impact sur la structure du marché.
Conclusion
Dans l’état actuel des choses, tout laisse à penser que SpaceX sera en fait la plus grande introduction en bourse de l’histoire du marché boursier. Avec un volume d'émission prévu d'environ 75 milliards de dollars, la société dépasserait largement le précédent record de Saudi Aramco. La valorisation ciblée de 1 750 milliards de dollars serait également historique. La question de savoir si la valorisation est justifiée à long terme ne deviendra claire qu’après le lancement en bourse. Cependant, une chose est déjà sûre : l'introduction en bourse de SpaceX pourrait être l'un des événements les plus importants de l'histoire financière moderne et avoir un impact sur le marché des capitaux similaire à celui des débuts en bourse de Google, Facebook ou Alibaba.