Le président de la plus grande bourse de contrats à terme au monde a vivement critiqué les premiers contrats à terme perpétuels approuvés aux États-Unis. Le président-directeur général du groupe CME, Terry Duffy, a averti jeudi lors de la conférence Piper Sandler Global Exchange & Fintech que les produits pourraient exposer les investisseurs particuliers à un effet de levier nettement plus élevé que les marchés cotés au CME.
Critique de l’effet de levier élevé
Duffy a souligné que les contrats à terme perpétuels sont négociés sur certaines bourses offshore avec des effets de levier allant de 20 à 250. Toutefois, pour les produits cryptographiques du CME, la limite est d’environ 5x. « Je suis très préoccupé par la façon dont ces contrats sont structurés », a déclaré Duffy lors de la conférence. « Je ne veux pas voir des gens qui ne comprennent pas ce genre de produits être exclus d'un contrat où ils n'avaient pas leur place au départ. »
Duffy a également établi des parallèles avec l’environnement du marché avant la crise financière de 2008. « Je pense vraiment que nous sommes en 2007 », a-t-il déclaré. « Le marché immobilier a été remplacé par le marché spéculatif, y compris les marchés de prédiction et tout le reste. Cela pourrait être un désastre imminent. »
L’approbation de la CFTC comme déclencheur
Les déclarations de Duffy sont intervenues quelques jours seulement après que la Commodity Futures Trading Commission a approuvé les premiers contrats à terme perpétuels liés aux prix des cryptomonnaies. La plateforme de marché de prédiction Kalshi a répertorié les contrats le 29 mai.
Les contrats à terme perpétuels permettent aux traders de prendre des positions à effet de levier sur l'évolution du prix d'un actif sans que le contrat n'ait de date d'expiration. Les contrats à terme classiques, en revanche, sont réglés à une date d'échéance fixe. Jusqu’à présent, le commerce mondial des contrats à terme perpétuels a été dominé par les plateformes offshore. L'hyperliquide a atteint 6,6 pour cent du volume mensuel perpétuel en mai.
Le groupe CME et Intercontinental Exchange avaient précédemment demandé à la CFTC d'examiner de plus près les marchés à terme perpétuels offshore après que la structure ait gagné du terrain en dehors des bourses traditionnelles. Plusieurs bourses américaines ont également envisagé de lancer des produits similaires.
Duffy a également critiqué le processus d'approbation de la CFTC. L’examen s’est déroulé dans un délai plus court que la fenêtre habituelle d’autocertification.
Pendant ce temps, le marché de la cryptographie est triste. Bitcoin est récemment tombé à moins de 62 000 dollars, et Zcash est même tombé à environ 300 dollars.
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