Afin de pouvoir répondre si le Bitcoin et le secteur de la cryptographie peuvent à nouveau connaître une forte hausse dans les mois à venir, une question me vient au premier plan : les investissements en IA et les mesures de capital d'Anthropic and Co. porteront-ils leurs fruits au cours des 24 prochains mois ?
Les investisseurs sacrifient Bitcoin pour l’IA
Actuellement, il ne suffit pas de se contenter d’examiner les données macroéconomiques. Bien entendu, les taux d’inflation, la politique de la banque centrale et les taux d’intérêt ont une influence significative sur le prix du Bitcoin. Cependant, ce facteur d’influence est actuellement mis à mal par le battage médiatique autour de l’intelligence artificielle. Une grande partie du capital et de l’attention est dirigée vers les actions d’IA et les prochaines méga introductions en bourse de SpaceX, Anthropic et OpenAI. La rotation des capitaux dans l’IA a conduit à un retrait continu des capitaux d’autres secteurs et classes d’actifs.
Tant que l’attraction de capitaux vers les actions susmentionnées se poursuit, il semble pratiquement impossible que le secteur de la cryptographie se transforme en un marché haussier durable. Sans un changement dans le discours ou dans la thèse dominante en matière d’investissement dans l’IA, il n’y aura pas de flux de capitaux pertinents vers Bitcoin, Ether, etc.
Alors, qu’est-ce qui pourrait provoquer l’inversion de la rotation des capitaux et le retour d’une partie des milliards de dollars américains dans des actifs cryptographiques ? Si vous ignorez l’environnement macro pour ce courant de pensée, alors il n’y a pas beaucoup d’options dans le domaine entre l’IA et la cryptographie.
Les deux options
Une option serait qu’un nouveau récit émerge dans le secteur de la cryptographie qui parvienne à regagner l’intérêt des investisseurs. Cela pourrait également être un récit d’IA que nous pouvons actuellement observer avec les pièces d’IA mentionnées. En outre, le récit plus institutionnel de la tokenisation et du stablecoin donne également de l’espoir, même si cela est complètement perdu dans le régime actuel d’investissement dans l’IA.
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L’autre option serait que les attentes des investisseurs en IA soient déçues. Cela ne signifie pas nécessairement qu’une bulle d’IA va éclater. C’est précisément parce que l’IA apporte de réels avantages que la bulle peut être encore plus dangereuse. Contrairement à la bulle Internet ou Metaverse, il s’agit moins d’une bulle de produits que d’une bulle CAPEX (CAPEX = dépenses en capital). En fin de compte, les investissements et les nouvelles valorisations des entreprises doivent porter leurs fruits. Chaque investisseur souhaite recevoir un retour sur investissement qui puisse se maintenir sur l’ensemble du marché.
Des milliards pour l’intelligence artificielle : mais pour combien de temps ?
Sans remettre en cause la révolution de l’IA, de sérieux doutes subsistent quant à la manière dont elle parviendra à justifier des valorisations aussi élevées dans les 12 à 24 prochains mois. En Bourse, les éloges anticipés sont tout à fait normaux, mais à un moment donné, les investisseurs veulent des résultats, c'est-à-dire voir un retour sur le capital investi. Cela s'applique aux centaines de milliards de dollars américains que Nvidia, Google et Microsoft investissent dans l'IA, mais aussi aux valorisations des candidats à l'introduction en bourse SpaceX, Anthropic et OpenAI.
Leurs introductions en bourse devraient actuellement toutes dépasser la barre du billion au lancement. La valorisation cible de SpaceX s'élèverait à 1,8 billion de dollars. Ensemble, ce trio jusqu’alors non rentable pourrait atteindre une valorisation qui correspond à l’ensemble de la production économique de la troisième économie mondiale.
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Je considère que le risque de déception du côté des investisseurs est élevé. À mon avis, c’est aussi une opportunité pour la crypto dont les fantasmes de valorisation et de profit dans le secteur de l’IA ne se matérialisent pas assez rapidement. Jusqu’à présent, il y a toujours eu des rotations de capitaux en bourse d’une classe d’actifs ou d’un secteur à l’autre. Même l’IA ne pourra peut-être pas échapper complètement à cette nature cyclique.
C'est l'infrastructure, idiot !
Bien que la crypto soit considérée comme un perdant évident dans la vague de l’IA, cela pourrait changer à l’avenir. Il est tout simplement faux de supposer qu’il s’agit de crypto contre IA. Au lieu de cela, la cryptographie et l’IA bénéficient l’une de l’autre. La crypto n'a pas besoin de gagner contre l'IA, mais plutôt de se glisser dans l'IA en tant que thèse d'infrastructure.
Peu importe ce que vous pensez de l’adoption de l’IA, vous ne pouvez pas éviter la cryptographie. Pour des raisons de logique, les agents IA ont besoin d’interfaces ouvertes pour exploiter tout leur potentiel. La finance ouverte ou les protocoles de blockchain ouverts sont la réponse pour faire passer la création de valeur numérique au niveau supérieur de création de valeur à l’ère de l’IA. Un agent IA préférera toujours un stablecoin globalement compatible et programmable à la carte de crédit de la banque interne. Notre infrastructure financière traditionnelle n’est tout simplement pas conçue pour répondre aux exigences de création de valeur de l’IA, afin que les informations et les capitaux puissent circuler librement selon la nouvelle logique d’efficacité.
Décentralisation ou dystopie : l’IA a besoin de crypto
Cependant, ces thèses de décentralisation ne s’arrêtent pas à la pure infrastructure de transaction. Outre la décentralisation de la puissance de calcul, il s’agit également de fournir des identités numériques. Si les autorités allemandes sont déjà débordées par la délivrance d’une nouvelle carte d’identité en moins d’un mois, comment sont-elles censées doter les acteurs mondiaux de l’IA, tels que les agents d’IA ou les robots humanoïdes, d’identités qui fonctionnent dans un contexte économique et informationnel mondial ? L’État n’arrive tout simplement plus à suivre le rythme de la transformation numérique.
Mais qui contrôle alors l’attribution et la vérification de l’identité ? Si l’on cherche la réponse au niveau des entreprises, il ne reste que les entreprises technologiques américaines ou asiatiques qui seraient potentiellement en mesure de le faire dans un scénario dystopique.
Grand livre de dernier recours : meilleur Ethereum que Google
Cependant, tant que nous n’imaginons pas un scénario dans lequel une seule entreprise technologique comme Google ou Meta prendrait le contrôle de l’État et des systèmes financiers et deviendrait le « grand livre de dernier recours », je ne vois pas d’alternative aux infrastructures décentralisées. Cette proposition de valeur structurelle peut vous donner de l’espoir en tant qu’investisseur crypto, mais elle est actuellement bien trop abstraite pour avoir un impact sur les prix des actifs crypto.
Jusqu’à ce que cette thèse fondamentale sur l’infrastructure se matérialise, il est plus probable qu’un frein induit par le marché financier déplacera l’accumulation de capital de l’IA en faveur de la cryptographie. Si l’environnement macro, exclu dans ce contexte, devient également vert, un nouveau cycle haussier pourrait ramener Bitcoin à ses anciens plus hauts historiques dans quelques mois.
Si vous souhaitez savoir quelle influence les agents d’IA ont sur le secteur de la cryptographie, vous pouvez en savoir plus dans le rapport gratuit BTC-ECHO Insider.
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