Il y avait un grand espoir d’une reprise rapide récemment lorsque Bitcoin a bondi au-dessus de 80 000 $ début mai. De nombreux traders pariaient sur le retour du marché haussier. Mais maintenant, l’ambiance change soudainement. Cela est également dû à plusieurs indicateurs qui inquiètent les investisseurs. Mais il y a aussi de l'espoir.
Le Bitcoin se négocie à 74 348 $ jeudi matin, soit 1,9 % de moins qu'il y a 24 heures. Dans le même temps, les investisseurs institutionnels retirent massivement des capitaux des ETF spot Bitcoin américains. Ces derniers fonctionnaient récemment comme un moteur permanent de la demande. Des ventes plus importantes pouvaient souvent être absorbées parce que le capital institutionnel introduisait continuellement de l’argent frais dans Bitcoin.
Problème n°1 : il n’y a pas de demande
L'indicateur le plus important de cette semaine vient de CryptoQuant : ce qu'on appelle la « demande apparente ». En termes simples, la mesure mesure si suffisamment de nouveaux capitaux affluent sur le marché pour répondre à l’offre supplémentaire de Bitcoin. La valeur est actuellement d’environ moins 147 000 Bitcoins. C'est le niveau le plus faible cette année.
Cette évolution provoque de la nervosité sur le marché. Dans le même temps, de nombreux commerçants continuent de supposer que les prix vont augmenter. En conséquence, des positions longues sont constituées même si le volume des transactions sur le marché au comptant s'effondre.
Les chiffres simples : selon CryptoQuant, le volume au comptant a chuté de 81 % depuis octobre 2025. Sur Binance, le volume est passé d'environ 198 milliards de dollars à 36 milliards de dollars au cours de la même période.
C'est un énorme problème pour le marché. Car lorsque la demande est faible, elle réagit de manière beaucoup plus sensible à une pression commerciale supplémentaire. Tant qu’il y a suffisamment de capitaux entrants, des ventes plus importantes peuvent souvent être facilement absorbées. Cependant, si ce capital fait défaut, de petites ventes suffisent souvent à déclencher des mouvements de prix importants. C’est exactement le modèle qui est actuellement évident dans Bitcoin.
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Problème n°2 : des milliards de sorties des ETF
Autre problème : les ETF spot Bitcoin aux États-Unis. La situation des fonds indiciels devient de plus en plus critique.
Le 27 mai, les investisseurs ont retiré environ 738 millions de dollars des ETF. Les produits financiers n’ont pu collecter que quatre millions de dollars américains. En fin de compte, cela a laissé une sortie nette de 733 millions de dollars.
Cela signifie que les ETF BTC ont clôturé en territoire négatif pour le sixième jour de bourse consécutif. Depuis la mi-mai, les sorties ont totalisé plus de 2 milliards de dollars.
Alors qu'au cours des derniers mois, ce sont principalement BlackRock et Fidelity qui ont réussi à stabiliser le marché grâce à des afflux importants, cette évolution s'est aujourd'hui inversée. Le marché des cryptomonnaies perd subitement un support important. Bitcoin réagit désormais de manière beaucoup plus sensible aux nouvelles vagues de ventes.
Problème n°3 : les traders longs sont sous pression
Ces évolutions affectent particulièrement les commerçants qui parient sur une hausse des prix à court terme – et ont été impitoyablement punis par le marché. Comme le montrent les données de liquidation, environ 159 millions de dollars de positions longues ont été effacées dans la nuit du 28 mai. En revanche, les positions courtes n’ont guère été touchées.
Le processus montre que le fiasco aurait probablement pu être évité pour de nombreux investisseurs. Un tel scénario avait déjà émergé à l’avance dans les données en chaîne. Certains commerçants s’attendaient à une hausse des prix, même si les entrées de capitaux avaient déjà considérablement diminué.
Avec le récent déclin, ce déséquilibre s’est rapidement résolu. De telles liquidations renforcent souvent encore les mouvements à la baisse. Si des positions longues à effet de levier sont clôturées, cela augmente encore la pression de vente à court terme sur le marché.
Il y a quand même de l'espoir
Mais malgré toutes les évolutions négatives, les données donnent également des raisons d’espérer. Parce que le volume des échanges effondré peut également être lu différemment.
L'analyste de CryptoQuant « Darkfost » souligne que les volumes au comptant en forte baisse se sont souvent produits à proximité de points bas importants au cours des phases de marché précédentes. À mesure que l’activité diminue, la pression de vente agressive diminue souvent car moins d’acteurs du marché vendent activement.
Une tendance similaire avait déjà émergé en 2023. À cette époque, les volumes étaient tombés à des niveaux comparables avant que Bitcoin ne se stabilise et ne reprenne une dynamique ascendante. Reste à savoir si ce schéma se répétera. Beaucoup de choses dépendent désormais de la diminution des sorties d’ETF et de l’afflux de nouveaux capitaux sur le marché.
Ce à quoi les investisseurs doivent prêter attention maintenant
Pour se stabiliser, Bitcoin a avant tout besoin d’une chose : de nouveaux acheteurs.
Si les afflux d’ETF restent faibles et les volumes au comptant restent faibles, la pression à la vente restera probablement élevée. En particulier, la zone inférieure à 74 000 $ devient désormais une priorité pour de nombreux traders. Certains craignent même que le plus bas de février de 60 000 dollars puisse être testé.
Une pression supplémentaire continue de venir du côté macro. La hausse des rendements des obligations d’État américaines, la force du dollar américain et les réallocations des grands investisseurs pèsent actuellement lourdement sur les classes d’actifs risquées telles que le Bitcoin.
Le retour des investisseurs institutionnels serait crucial pour une nouvelle reprise. Ce n’est qu’à ce moment-là que la pression à la vente pourrait s’affaiblir sensiblement. D’ici là, Bitcoin restera avant tout une chose : très volatile.
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