La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis s'apprête à demander au public comment gérer une nouvelle vague de fonds négociés en bourse (ETF) basés sur des actifs inhabituels, notamment des contrats événementiels. Le président Paul Atkins a déclaré mercredi dans un communiqué que ces « nouveaux » ETF soulèvent de nouvelles questions pour les régulateurs, même si le marché des ETF a triplé depuis 2019. Les fournisseurs de fonds ont accepté de retarder certains lancements pendant que la SEC recueille des commentaires et examine de plus près les produits.
La SEC se concentre sur de nouvelles constructions d'ETF
Atkins a déclaré que les ETF ont aidé les investisseurs en élargissant le choix et en réduisant les coûts, mais que de nouveaux produits s'introduisent désormais dans des domaines qui rappellent davantage les marchés des paris. Un exemple est celui des ETF sur contrats événementiels, qui détiendraient des contrats dont le paiement dépend d’événements réels, tels que des élections ou la publication de données économiques. Ces fonds permettraient aux investisseurs d'échanger leurs points de vue sur des événements futurs via des comptes de courtage réguliers plutôt que d'avoir à utiliser une plateforme de marché de prédiction dédiée.
Selon les règles actuelles, la plupart des ETF entrent automatiquement en vigueur 75 jours après leur dépôt, à moins que la SEC n'intervienne. Dans ce cas, Atkins a déclaré qu'il avait demandé au personnel de ralentir et de solliciter l'avis du public avant d'autoriser des fonds basés sur des événements. Il a fait valoir qu'un processus de consultation transparent valait mieux que simplement laisser passer les nouveaux produits et régler les problèmes plus tard.
Les ETF sur contrats événementiels à l’honneur
Les ETF sur contrats événementiels sont au centre de cette étude, car ils regrouperaient les paris de type prévisionnel dans l'enveloppe habituelle des ETF. Chaque contrat peut verser un montant fixe si un résultat se produit, ou rien dans le cas contraire, ce qui rend le paiement plus binaire qu'un fonds d'actions ordinaire. Les régulateurs craignent que certains investisseurs ne comprennent pas ces risques si le produit ressemble à n'importe quel autre ETF sur leur application de trading.
Atkins a également souligné un possible chevauchement avec la Commodity Futures Trading Commission, qui supervise déjà de nombreux contrats événementiels sous forme de swaps. Il a déclaré que les marchés de prédiction étaient « précisément » un domaine dans lequel les responsabilités des deux autorités pouvaient se chevaucher et où une coordination était nécessaire. Pour l'instant, la décision de la SEC de solliciter des commentaires signale une prudence plutôt qu'une décision finale, mais elle montre que les ETF à contrats événementiels ont un obstacle plus important à franchir avant d'être approuvés.
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