Wall Street se négocie comme si le prochain supercycle avait commencé. Le S&P 500 a clôturé pour la première fois au-dessus de 7 500 points, Nvidia continue de tirer l'ensemble du marché à la hausse et les investisseurs se lancent à nouveau de plein fouet dans les actifs risqués.
Le Dow Jones a une nouvelle fois dépassé la barre des 50 000 points et le Nasdaq marque le prochain record. Le rendement des obligations d'État américaines à dix ans a également augmenté pour atteindre plus de 4,5 pour cent.
L’euphorie de l’IA stimule les actions et le Bitcoin
Le S&P 500 a gagné environ 19 pour cent depuis son plus bas de fin mars. En quelques semaines, environ onze mille milliards de dollars de valeur marchande supplémentaire ont réinjecté sur le marché boursier américain.
Les actions de l’IA sont à la tête du mouvement. Nvidia a désormais une valeur marchande d'environ 5,7 billions de dollars américains, après que le cours de l'action a augmenté d'environ 20 pour cent en sept jours de bourse seulement.
Le reste du secteur de l'IA reste également en mode rallye : Cerebras Systems Inc. (une société américaine d'intelligence artificielle) a temporairement bondi de près de 90 % au-dessus du prix d'émission lors de son introduction en bourse.
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Cette évolution est fondamentalement positive pour Bitcoin. Parce que : dans les phases antérieures du marché, la monnaie de réserve a souvent profité, avec un certain décalage, d'un appétit pour le risque en forte augmentation. Il reste toutefois crucial de savoir si les conditions de liquidité peuvent continuer à soutenir cet environnement.
Le marché obligataire met en garde contre l’inflation
Cela pose un problème : les prix de gros aux États-Unis ont augmenté de 6 % en avril par rapport à l’année précédente, soit la plus forte hausse depuis près de quatre ans. À 3,8 pour cent, l'indice des prix à la consommation reste également bien supérieur à l'objectif de la Fed.
Les attentes en matière de taux d’intérêt ont évolué de manière agressive en conséquence. Le marché table sur une nouvelle hausse des taux d’intérêt plutôt que sur un assouplissement rapide de la politique monétaire. Le rendement des obligations d’État américaines à deux ans a bondi au-dessus de quatre pour cent pour la première fois depuis juin 2025.
Dans le même temps, les rendements à long terme augmentent également à l’échelle mondiale. Au Japon, le rendement des obligations d'État à vingt ans a atteint 3,605 pour cent, son plus haut niveau depuis 1996. Le marché pétrolier exerce une pression supplémentaire. Le WTI, l'un des types de pétrole brut les plus importants au monde et le prix de référence central, se négocie à environ 101 dollars américains le baril. Dans le même temps, les réserves stratégiques de pétrole des États-Unis ont récemment enregistré la plus forte baisse hebdomadaire de leur histoire.
Cela signifie un environnement difficile pour Bitcoin : des rendements plus élevés augmentent les coûts d’opportunité des actifs ne portant pas intérêt comme le BTC. Cependant, si les taux d’intérêt réels restent bas en raison d’une inflation tenace, Bitcoin peut continuer à défendre son discours de couverture contre l’inflation.
Le vent politique favorable stabilise Bitcoin
Un soutien à court terme est également venu de Washington et de Pékin cette semaine. Trump et Xi ont terminé leur rencontre en Chine avec plusieurs signaux de détente géopolitique. Dans le même temps, la commission sénatoriale des banques a adopté la loi Crypto CLARITY par 15 voix contre 9. Cela rapproche pour la première fois la mise en œuvre d'une loi complète sur la structure du marché pour les actifs cryptographiques.
Bitcoin a répondu en sautant à 82 000 $. Dans le même temps, selon les données du marché, environ 144 millions de dollars ont été investis dans les ETF Bitcoin via les produits BlackRock. L’optimisme réglementaire est encore suffisant pour masquer, au moins temporairement, la pression de la hausse des rendements.
La barre des 80 000 $ devient un test
Si le rendement des obligations d’État américaines à trente ans dépasse durablement cinq pour cent ou si l’indice du dollar évolue vers 100 points, Bitcoin testera probablement à nouveau le support à 80 000 $.
Cependant, si la Fed adopte un ton plus doux sous la direction du nouveau président Kevin Warsh avant la réunion de juin, la fenêtre pourrait s'ouvrir vers 85 000 $.
Cela signifie que dans les semaines à venir, il sera décidé quel récit reste le plus fort : l’euphorie des marchés boursiers provoquée par l’IA ou la pression inflationniste du marché obligataire.
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