Il existe actuellement deux marchés ou secteurs de cryptographie. Premièrement, l’infrastructure de tokenisation, les pièces stables et l’adoption institutionnelle générale par les banques et les gestionnaires d’actifs. Tout va bien ici et évolue positivement. Ce qui ne marche pas en revanche : tout ce qui touche à la vente au détail. Des bourses qui s’appuient sur des investisseurs privés. Marketing symbolique, projets communautaires, réseaux d'affiliation. Cette partie du marché est dans le coma.
C'est pire qu'après le crash de FTX
Toutes les mesures des médias sociaux pour les canaux cryptographiques bien connus – portée, nombre d’abonnés et plus encore – ont continué de s’effondrer, selon les données de The Block. À bien des égards, le krach est encore pire qu’après le marché baissier du FTX. Même au point le plus bas à l’époque, en 2022, l’intérêt des détaillants pour la cryptographie était plus grand.
Il en va de même pour le volume des transactions, que le volume au comptant concerne des bourses centralisées ou décentralisées. A titre de comparaison : à l’automne 2025, le volume spot s’élevait encore à environ 400 à 500 milliards de dollars américains par jour. Désormais, en avril ou mai 2026, ce sera plutôt entre 100 et 200 milliards de dollars. De nouveaux clients ou de nouveaux investisseurs n’arrivent pratiquement plus sur le marché. L’ensemble du marché de la cryptographie n’est désormais géré que par quelques vétérans du commerce de détail ou acteurs institutionnels.
2026 : Des licenciements massifs, mais une place au salon VIP Ligue des champions
Après le battage médiatique autour des crypto-monnaies en 2021, les principales bourses ont promis une amélioration. À l’époque, les marchés se surenchérissaient avec des parrainages décadents de Formule 1 et de la publicité pour le Super Bowl et dépensaient des milliards de dollars dans l’industrie. Lorsque le marché baissier a frappé, des licenciements massifs et des déclarations tristes ont suivi.
Ensuite, le marché s'est redressé, Bitcoin a franchi la barre des 100 000 $ au tournant de l'année 2024/2025 – et l'industrie est immédiatement revenue à plein régime. Les parrainages de la Ligue des champions et les nouveaux accords de Formule 1 étaient à nouveau populaires, comme si 2022 n'avait jamais existé. Aujourd’hui, en mai 2026, ces contrats non résiliables se poursuivent, tandis que des emplois sont supprimés sur presque tous les marchés de cryptographie bien connus. Coinbase, avec 14 % de suppressions d'effectifs, est l'exemple le plus connu – mais je ne connais pratiquement pas d'échange cryptographique dont je n'aie pas entendu parler de départs récents, notamment dans le domaine du marketing.
Les initiés du secteur voient une consolidation
Le mauvais environnement est également confirmé par les données de l'enquête d'experts BTC-ECHO, que nous menons en collaboration avec l'Université internationale IU. Sur les 55 initiés du secteur qui ont participé, pas même 10 % étaient d’avis que le climat actuel des affaires en matière de cryptographie est bon. Il s'agit de la valeur la plus basse depuis le début de l'enquête d'experts il y a plus de deux ans.
Dans cet environnement, les consolidations deviennent plus probables. Le PDG d'eToro, Yoni Assia, s'attend à une vague de rachats dans le secteur de la cryptographie, comme il l'a révélé dans une interview avec BTC-ECHO : « Au cours des deux derniers hivers cryptographiques, il a été difficile de consolider car il n'y avait pour la plupart que des sociétés de cryptographie et aucune d'entre elles n'était de taille suffisante. Cette situation a désormais changé, ce qui signifie que des rachats plus agressifs sont susceptibles de se produire.
La crypto est plus que jamais d’actualité – du moins dans le commerce de détail
Le secteur de la cryptographie manque actuellement complètement de nouveaux récits et d’une atmosphère de ruée vers l’or. Attention, cela ne s'applique qu'au secteur de la vente au détail, pas à l'adoption institutionnelle. Le secteur de l’IA a capté toute l’attention et tous les capitaux. Pour aggraver les choses, l’inflation a considérablement réduit le pouvoir d’achat des petits investisseurs depuis le dernier véritable battage médiatique en matière de cryptographie en 2021. La hausse des prix et des taux d’intérêt des prêts signifie que le capital spéculatif mensuel librement disponible de la classe moyenne s’est effondré après déduction de tous les coûts de la vie.
Cela concorde également avec l’observation selon laquelle aucun sujet sur Platform X n’est ignoré aussi souvent que la cryptographie. Les investisseurs en Altcoin en particulier semblent traumatisés par les pertes de prix exorbitantes de nombreuses anciennes pièces à la mode.
L'ambiance va changer
Heureusement, une chose peut être affirmée avec certitude : l’ambiance va changer. L’interaction entre l’avidité et la peur fonctionne de manière fiable depuis des siècles. La crypto étant déjà trop implantée et trop importante pour disparaître, ce n’est qu’une question de temps avant que de nouvelles vagues n’atteignent le secteur.
Au plus tard lorsque les conditions de capital pour les petits investisseurs s’amélioreront grâce à de nouvelles mesures de liquidité, Bitcoin en particulier devrait en bénéficier en tant qu’actif macro. Même le secteur qui vole actuellement la vedette et le capital à la cryptographie est finalement son plus grand partisan : l’IA. Si vous réfléchissez logiquement à l’économie des agents d’IA, vous ne pouvez pas éviter les protocoles ouverts et les pièces stables.
Avec un nouveau chef de la Réserve fédérale américaine nommé Kevin Warsh, bien disposé envers le président américain Trump, ce même mélange pourrait être le début d'un nouveau mouvement ascendant durable dans le secteur de la cryptographie. Quiconque croit avoir compris l’investissement contracyclique sait quoi faire maintenant.
Si vous souhaitez savoir comment d'autres initiés classent le marché baissier, quel prix du Bitcoin ils s'attendent d'ici octobre 2026 et quelle influence les agents d'IA ont sur le secteur de la cryptographie, vous pouvez lire à ce sujet dans le rapport d'initié gratuit BTC-ECHO.
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