Les investisseurs particuliers sur Coinbase ont continué à acheter des baisses malgré la volatilité du marché, même si des avertissements concernant un hiver cryptographique sévère ont émergé.
Depuis qu’il a atteint un niveau record en octobre dernier, Bitcoin a perdu près de la moitié de sa valeur. Alors qu’il continue de lutter en dessous de 70 000 $, la faiblesse alimente les craintes d’un nouvel hiver cryptographique.
Mais malgré la volatilité persistante du marché, l'activité de vente au détail sur Coinbase est restée stable, selon Brian Armstrong.
Récession post-octobre
Dans un tweet récent, le directeur général de Coinbase a déclaré que les données de la plate-forme montrent que les utilisateurs de détail ont continué à acheter malgré la baisse des prix, alors que les avoirs en unités natives sur Bitcoin et Ethereum ont augmenté. Armstrong a ajouté qu'une majorité de clients de détail détenaient en février des soldes égaux ou supérieurs à leurs niveaux de décembre, la participation des petits investisseurs sur Coinbase restant stable.
Même si l'activité de vente au détail semble résiliente, le commentateur du marché Mippo a averti que les perspectives générales du marché restent fragiles. Mippo a déclaré que les conditions actuelles indiquent le début d’un « hiver cryptographique complet », qui pourrait potentiellement égaler la gravité du marché baissier de 2022 ou même le ralentissement observé en 2019. Il a attribué la pression à court terme au « trou d’air » créé par des valorisations auparavant insoutenables parallèlement à un environnement réglementaire en évolution.
Il a déclaré que les valorisations historiques des cryptomonnaies étaient largement motivées par des flux de capitaux spéculatifs plutôt que par les fondamentaux de l’entreprise, car l’incertitude réglementaire rendait difficile la génération de revenus ou de flux de trésorerie conformes par les projets. Les prix étaient souvent fixés en fonction de la quantité de capitaux recherchant une offre limitée de jetons liés aux récits les plus populaires de l'époque, et les thèmes à plus haut risque commandaient des valorisations plus élevées.
Selon Mippo, ce cadre est désormais en train de s'effondrer à mesure que les voies réglementaires pour les projets de cryptographie deviennent plus claires, en commençant par les pièces stables et devraient s'étendre à une gamme plus large de jetons.
Tout en qualifiant ce changement réglementaire de positif sur le long terme, Mippo a déclaré qu'il crée des défis pour les projets dont les valorisations reposent principalement sur la spéculation. À mesure que la génération de revenus conformes devient possible, il a expliqué que les acteurs du marché se concentrent de plus en plus sur les flux de trésorerie, ce qui a conduit à une réévaluation des prix symboliques qui étaient fixés trop élevés dans les hypothèses précédentes. Cela aide à expliquer pourquoi l'activité en chaîne et l'utilisation fondamentale peuvent augmenter même si les prix des jetons continuent de baisser, a-t-il ajouté.
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La domination de l'IA fait pression sur la cryptographie
Mippo a également déclaré que la cryptographie était « absolument moquée par l'IA », tout en ajoutant que la frénésie autour de la spéculation sur les pièces meme rattrape l'industrie et que la cryptographie n'a pas réussi à créer des produits utiles au cours de cette période.
Il estime donc que la révision des valorisations pourrait se poursuivre pendant encore neuf à dix-huit mois avant que les conditions générales du marché ne commencent à s’améliorer.
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