Points importants :
- David Marcus suggère de convertir une très petite partie des réserves d’or américaines en Bitcoin et affirme que cela devrait se faire lentement.
- Les achats officiels pourraient constituer une nouvelle source importante de demande pour Bitcoin, mais entraîneraient une volatilité s’ils étaient mis en œuvre rapidement.
- Les critiques affirment que la vente d’importantes réserves d’or pourrait faire baisser les prix mondiaux de l’or et affaiblir la confiance dans les réserves.
David Marcus, ancien président de PayPal et co-fondateur du fournisseur de paiement Lightspark, a pesé sur le débat sur la question de savoir si les gouvernements devraient détenir Bitcoin aux côtés des réserves traditionnelles.
S'adressant à Bloomberg cette semaine, Marcus a déclaré que Bitcoin offre une meilleure protection de la valeur à long terme que l'or, mais a averti que toute tentative du gouvernement américain de convertir l'or en Bitcoin devrait être délibérément lente pour éviter les chocs politiques et de marché.
Ces commentaires surviennent alors que l’intérêt pour les avoirs gouvernementaux en Bitcoin continue de croître dans les cercles politiques. Bien qu'aucun plan concret n'ait encore été adopté, les propositions visant à diversifier les réserves ont attiré l'attention alors que les législateurs et les régulateurs réfléchissent à la manière dont les actifs numériques pourraient s'intégrer dans les cadres existants pour les détentions d'or et de devises.
Pourquoi un passage progressif de l’or au Bitcoin est en discussion
Marcus a déclaré que le gouvernement pourrait envisager de convertir une « très, très petite partie » de ses réserves d’or en Bitcoin au fil du temps, soulignant que la vitesse est aussi importante que le volume. Il estime que des achats importants ou soudains risquent de fausser les prix et de provoquer des réactions politiques avant que des règles claires ne soient fixées.
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Son argument repose sur l’offre fixe de Bitcoin et son acceptation croissante en tant qu’investissement. Les achats officiels, même s'ils sont marginaux, constitueraient une nouvelle source de demande structurelle sur un marché qui reste relativement restreint par rapport aux classes d'actifs traditionnelles. Cette perspective a conduit certains commentateurs à modéliser de fortes réactions de prix dans des scénarios hypothétiques dans lesquels un petit pourcentage des réserves d’or américaines serait transféré vers Bitcoin.
Marcus s'est opposé aux approches agressives, soulignant que les décisions politiques peuvent changer rapidement et souvent de manière contradictoire. Acheter trop, trop rapidement, pourrait mettre en danger les institutions publiques si les priorités réglementaires ou budgétaires changeaient au cours du processus.
Risques pour les marchés et crédibilité des réserves
Les critiques soulignent que toute vente d’or américain, même modeste, aurait des répercussions au-delà du Bitcoin. Les États-Unis possèdent l'une des plus grandes réserves officielles d'or au monde, et des ajustements de cette position pourraient exercer une pression sur les prix mondiaux de l'or ou soulever des questions sur les pratiques de réserve de longue date.
Les évolutions récentes du marché rendent la comparaison encore plus difficile. L’or a surperformé le Bitcoin au cours de l’année écoulée, renforçant ainsi son rôle d’actif défensif en période d’incertitude économique. Le Bitcoin, en revanche, est resté volatil, les fluctuations de prix étant exacerbées par la liquidité ponctuelle limitée des commandes importantes sur le marché.
Cette dynamique est au cœur du risque souligné par Marcus. Une mise en œuvre rapide pourrait accroître la volatilité sur les marchés du Bitcoin tout en déstabilisant les investisseurs en or, sapant ainsi la confiance dans les deux actifs plutôt que d’augmenter les réserves.
Pour l’instant, cette idée reste théorique. Toute évolution vers Bitcoin nécessiterait une base juridique claire, des règles comptables transparentes et un accord sur les sources de financement. Les acteurs du marché attendent des directives officielles sur la gestion des réserves et la politique des actifs numériques, conscients que la crédibilité dépend moins de déclarations audacieuses que d’une mise en œuvre prudente.
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