Binance a déclaré qu'un problème technique au niveau de sa bourse n'était pas responsable du krach éclair du 10 octobre 2025 qui a anéanti plus de 19 milliards de dollars de positions cryptographiques à effet de levier, rejetant les affirmations qui ont circulé dans les heures qui ont suivi la vente.
La bourse a reconnu qu'il y avait eu deux problèmes avec la plateforme au cours de la période de négociation la plus volatile, mais a déclaré qu'ils n'étaient apparus qu'après que la majorité des liquidations forcées ont eu lieu sur le marché, contredisant les critiques des médias sociaux ciblant Binance et son directeur général Changpeng « CZ » Zhao.
L'enquête sur Binance détaille le crash flash du 10 octobre
Selon Binance, la cause initiale de la perturbation était un choc de dissuasion des risques macroéconomiques en réponse à la menace du président américain Donald Trump d'imposer de nouveaux droits de douane sur les importations chinoises. Les actions américaines ont perdu environ 1 500 milliards de dollars ce jour-là, et le marché de la cryptographie, bénéficiant déjà d’un effet de levier record, en a immédiatement ressenti l’impact.
L’intérêt ouvert pour les contrats à terme et les options Bitcoin dépassait à l’époque les 100 milliards de dollars, laissant le marché vulnérable à une réaction en chaîne de liquidations une fois que les prix commençaient à baisser. Binance a déclaré que son moteur central de mise en correspondance, ses contrôles des risques et ses systèmes de compensation « est resté entièrement fonctionnel sans interruption ».
La bourse a admis qu'entre 21h18 et 21h51 UTC, son sous-système interne de transfert d'actifs a rencontré des problèmes de performances, entraînant des retards entre les comptes au comptant, à terme et à terme. Un problème distinct entre 21h36 et 22h15 UTC a entraîné des écarts inhabituels des indices pour l'USDe, le WBETH et le BNSOL dans un contexte de faible liquidité et de rééquilibrage plus lent entre les sites.
Surtout, selon Binance, environ 75 % des liquidations de la journée avaient déjà eu lieu avant que les écarts de l'indice ne se produisent, soulignant que le krach était dû à « l'aversion au risque et à la réflexivité de liquidation à l'échelle du marché, plutôt qu'à des anomalies spécifiques à la plateforme ».
Choc macroéconomique, faible liquidité et contrôle des risques des teneurs de marché
À mesure que les prix baissaient, les contrôles algorithmiques des risques des teneurs de marché réduisaient automatiquement l’exposition et retiraient temporairement les liquidités des carnets de commandes. Les données de Kaiko ont montré que la liquidité du BTC est tombée à près de zéro sur plusieurs plateformes de négociation dans une fourchette de 4 %, amplifiant l'impact de toute vente forcée.
La congestion sur le réseau Ethereum a encore aggravé le problème, car les prix du gaz ont dépassé 100 Gwei, retardant les transactions d'arbitrage qui garantissent normalement des prix égaux entre les bourses.
L'échange de crypto-monnaie Binance a déclaré avoir versé plus de 328 millions de dollars aux utilisateurs éligibles et lancé une « initiative Ensemble » de 300 millions de dollars en guise de geste de bonne volonté, en plus d'un mécanisme de prêt à faible taux d'intérêt de 100 millions de dollars pour les commerçants institutionnels.
La bourse et son co-fondateur Changpeng Zhao (CZ) ont fait l'objet de critiques à ce sujet de la part de Cathie Wood d'ARK Invest, tandis que d'autres allégations ont été formulées contre JPMorgan Chase et le fournisseur de liquidité Wintermute.
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