En résumé
- Les ETF Bitcoin ont perdu 1,62 milliard de dollars en quatre jours consécutifs, marquant l’une des périodes de rachats les plus soutenues depuis leur lancement en 2024.
- La performance des échanges de base est passée de 17 % à 5 % par an, ce qui a amené les hedge funds à retirer rapidement leurs capitaux de ces instruments.
- Bitcoin se négocie à 89 500 $ après une baisse hebdomadaire de 5,4 %, tandis que le sentiment baissier attribue une probabilité de 30 % à une baisse à 69 000 $.
Les investisseurs ont retiré des capitaux des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant américains Bitcoin jeudi, marquant le quatrième jour de bourse consécutif de sorties de capitaux dans un contexte de volatilité macroéconomique et géopolitique accrue.
Les fonds ont perdu un total net de 1,62 milliard de dollars sur quatre jours de bourse, marquant l'une des périodes de rachats nets les plus importantes et les plus soutenues depuis la création des ETF début 2024, selon les données de SoSoValue. La séquence, qui a débuté vendredi dernier, s'est poursuivie jeudi alors que le marché subissait une série de replis majeurs.
La pression vendeuse a commencé avec un retrait de 394,68 millions de dollars vendredi dernier. Après les vacances de lundi, les sorties de capitaux se sont accélérées, atteignant 483,38 millions de dollars mardi et 708,71 millions de dollars mercredi. La séquence a été confirmée jeudi avec 32,11 millions de dollars supplémentaires de remboursements nets.
Le commerce sur la base du Bitcoin chute
L'appétit institutionnel diminue alors que le rendement du commerce de base du Bitcoin – une stratégie qui cherche à profiter de la différence entre le prix au comptant et le marché à terme – est désormais inférieur à 5 %, contre 17 % il y a un an, selon les chiffres d'Amberdata cités par Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, qui a déclaré Décrypter.
« Lorsque vous constatez des sorties de capitaux soutenues sur tous les ETP cryptographiques les plus liquides, c'est généralement un signe que les hedge funds se retirent du commerce de base », a déclaré Hougan. Il a expliqué que lorsque le commerce est moins rentable, comme c'est le cas actuellement, ces capitaux en mouvement rapide partent rapidement.
« Les hedge funds ne sont pas du tout les seuls détenteurs d’ETF Bitcoin – je soupçonne qu’ils représentent environ 10 à 20 % du marché – mais ils évoluent rapidement et peuvent dominer les flux à court terme », a ajouté Hougan.
Les perspectives macroéconomiques incitent à l’aversion au risque
Ce retrait rapide d’argent s’est développé dans un contexte macroéconomique d’aversion au risque.
L'indice S&P 500 a chuté de près de 54 points au cours du week-end, dans un contexte de recul par rapport à son plus haut historique. Bitcoin a montré un comportement similaire, ne parvenant pas à maintenir son élan au-dessus de 97 000 $ et entrant dans une forte baisse.
Bitcoin Il se négocie actuellement à 89 500 $, en baisse de 5,4 % sur la semaine, selon les données de CoinGecko.
Le sentiment des investisseurs est de plus en plus pessimiste, les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de Dastan, la société mère de Décrypterattribuant une probabilité de 30 % que Bitcoin chute à 69 000 $, contre 11,6 % la semaine dernière.
Les observateurs du marché soulignent que le manque d’intérêt des grands acteurs aux niveaux actuels a contribué à la pression. Cela coïncide avec un retrait plus large du risque dans les portefeuilles institutionnels, a-t-il déclaré. Décrypter Jordan Jefferson, fondateur d'Application Layer Dogecoin DogeOS.
Alors que Bitcoin devient de plus en plus un actif macro, son récent déclin est une tendance observée lors des périodes précédentes de stress macro, a noté Jefferson.
Les acteurs du marché attendent désormais un changement dans les attentes macroéconomiques ou dans la rentabilité commerciale pour inverser la tendance.
« Une stabilisation des conditions macroéconomiques serait utile, mais la variable la plus immédiate est la Fed », a déclaré Jefferson. « Le mandat de Powell se termine en mai, et celui qui le remplacera aura son importance. Une nomination conciliante modifierait les attentes en matière de taux et ramènerait probablement l'appétit pour le risque. »
Une myriade d'utilisateurs estiment actuellement qu'il y a seulement 5 % de chances que le président américain Donald Trump nomme Kevin Hassett à la tête de la Fed avant mars, et 36 % de chances que la Fed réduise ses taux d'intérêt de plus de 25 points de base avant juillet.
Hougan a ajouté qu'un retour de l'optimisme des particuliers pourrait rendre les échanges de base à nouveau attractifs, mais que la croissance à long terme des ETF dépend de « l'argent lent » des conseillers financiers.
« Je reste convaincu que nous atteindrons de nouveaux sommets historiques cette année. Mais ce marché haussier des cryptomonnaies ne ressemblera pas aux marchés du passé. Nous sommes désormais sur une lancée, pas sur une fusée ! » Hougan a déclaré.
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