Le rallye du Bitcoin à 94 000 $ a été motivé par une couverture courte et non par une nouvelle demande

La reprise du Bitcoin au cours des trois dernières semaines peut sembler optimiste, mais un examen plus approfondi des données sur les produits dérivés montre un manque de demande.

L’appétit des investisseurs a eu du mal à se rétablir depuis la vente massive de titres à effet de levier du 10 octobre.

Dans les semaines suivantes, Bitcoin a chuté de 27 % jusqu'au 21 novembre, une période au cours de laquelle la hausse des intérêts ouverts et la baisse du delta de volume cumulé ont montré que cette décision était motivée par l'ouverture de positions courtes par les investisseurs, selon les données de Velo.

La dynamique a changé au cours du récent rallye, qui a vu Bitcoin grimper de près de 15 % du 21 novembre au 9 décembre, atteignant un sommet local d'environ 94 200 $ le 9 décembre, selon les données de CoinGecko.

Cette augmentation a coïncidé avec une diminution des intérêts ouverts et une stabilisation du delta de volume accumulé, ce qui indique que la couverture des ventes à découvert, et non une nouvelle demande haussière, est le principal moteur.

Cette liquidation des paris baissiers est également démontrée par l'amélioration du biais des options 25 delta de -11 % à -5 % au cours de la même période, selon les données de Deribit.

Une baisse du biais signifie que les investisseurs ouvrent des paris baissiers et paient une prime pour se protéger contre les baisses. À l’inverse, un rebond du biais montre une amélioration du sentiment des investisseurs et pourrait signaler une éventuelle formation d’un plancher.

Les perspectives restent optimistes sur le marché de prédiction Myriad, propriété de Dastan, société mère de Décrypterles utilisateurs attribuent une probabilité de 69 % que le prochain mouvement de Bitcoin le portera à 100 000 $ au lieu de 69 000 $.

Quelle est la prochaine étape pour Bitcoin ?

La question clé est désormais de savoir si de nouveaux acheteurs vont émerger.

Les intérêts ouverts ont augmenté de près de 4 % depuis le 11 décembre pour atteindre 232 000 BTC, ce qui montre une légère hausse de la spéculation. Si le delta de volume cumulé entame également une tendance à la hausse, cela signalerait une demande et pourrait potentiellement contribuer à la reprise de Bitcoin.

Cependant, la pression d’achat ne s’est pas encore manifestée, puisque le Bitcoin a chuté de près de 5 % par rapport au sommet de 94 200 $ du 9 décembre et se négocie actuellement autour de 89 860 $.

Au cours de la semaine dernière, un effet de levier excessif s'est accumulé, avec 1,8 milliard de dollars de positions courtes risquant d'être liquidées si Bitcoin dépasse 91 300 dollars, selon les données de la carte de liquidation de CoinGlass.

Si ces vendeurs sont liquidés, cela pourrait déclencher un short squeeze, comme le soulignait un précédent rapport de Décrypter.

Lorsque les vendeurs à découvert couvrent, ils achètent, déclenchant un rallye réflexif. Cela pourrait accélérer le rallye du Bitcoin s'il est soutenu par la demande croissante des acheteurs au comptant, restés absents depuis le 10 octobre.

Il existe des inquiétudes quant au risque persistant lié à la liquidation par emprunt du 10 octobre, ce qui signifie que « des corps supplémentaires flotteront à la surface », a déclaré Matthew Hougan, CIO de Bitwise. Décrypter la semaine dernière.

D'un autre côté, « les gens ont vendu, essayant de sortir du cycle de quatre ans ».

Une fois ces deux forces éliminées, l’analyste s’attend à ce que les marchés de la cryptographie puissent évoluer « considérablement plus haut ».

Mais d’ici là, Hougan estime que l’évolution des prix pourrait être instable vers la fin de l’année.