Après être brièvement tombé dans la fourchette des 89 000 $, Bitcoin est remonté au-dessus des 91 000 $, une zone formée par la faible liquidité et l'effet de la correction de 17 % de novembre. La volatilité de décembre est nettement inférieure à celle de novembre et nous pouvons désormais parler d'une certaine stabilisation.
Le rapport analytique de l’échange cryptographique Bybit, créé avec la participation de Block Schools, contient des signaux prudemment optimistes sur les dérivés cryptographiques.
Selon Han Tan, analyste de marché en chef de Bybit Learn, le marché de la cryptographie est « au point mort » en raison de nombreux vents contraires : les intentions des banques centrales changent et les inquiétudes concernant les entreprises détenant des actifs numériques augmentent. Il existe néanmoins des tendances positives :
- Le marché a connu une reprise, le BTC atteignant un sommet de deux semaines au-dessus de 93 000 $ et l'ETH regagnant le niveau psychologiquement important de 3 000 $ après une forte vente début décembre. La reprise a été soutenue par des facteurs positifs, notamment la décision de Vanguard d'ouvrir sa plateforme de négociation d'ETF et de fonds communs de placement de crypto-monnaie.
- Les traders d'options ont eu moins peur de la chute et les positions baissières ont sensiblement diminué. La différence de prime entre les options de vente et d'achat est passée de 10 à 13 points de pourcentage au début du mois à 2 à 4 points de pourcentage actuellement. En d’autres termes, l’assurance contre un effondrement brutal du marché est désormais beaucoup moins chère qu’il y a une semaine.
- Activité à effet de levier modérée : l'intérêt ouvert pour les contrats perpétuels a augmenté modérément à mesure que le marché se redresse, mais reste bien en deçà des niveaux observés avant le 10 octobre 2025. Les données indiquent une diminution de l'engagement des participants dans les positions à effet de levier ; Toutefois, les ventes massives récentes ne se sont pas accompagnées des liquidations en cascade typiques des marchés surendettés.
- Le sentiment s'améliore : l'indice d'appétit pour le risque Block Scholes indique une certaine amélioration du sentiment, mais l'optimisme est encore loin. C’est logique, car Bitcoin et ETH sont encore nettement en dessous des niveaux records.
L'indice Block Scholes Risk Appetite mesure le niveau d'euphorie (valeurs supérieures à 1) ou de panique (valeurs inférieures à −1) sur le marché au comptant. La dynamique de cet indice démontre une relation étroite avec le rendement au comptant.
Le directeur des opérations et co-fondateur d'Axis, Jimmy Xue, estime également que la dernière baisse de taux de la Réserve fédérale américaine est un cas classique où les attentes correspondent à la réalité :
Le marché a bénéficié de la baisse de taux souhaitée, mais n'a pas reçu les indications nécessaires pour maintenir la reprise.
La baisse des taux était « déjà intégrée à 97 % dans les marchés prévisionnels, y compris Polymarket », et les investisseurs ont simplement fait ce que font les traders lorsque les surprises ne se matérialisent pas : ils ont réduit l'effet de levier.
La réduction de l'effet de levier en octobre a rendu les carnets de commandes vulnérables et lorsque des pressions vendeuses sont apparues, le marché s'est tout simplement effondré. En outre, Xue estime que la chute du Bitcoin en dessous de 90 000 dollars n'est pas tant due à des émotions baissières qu'à une faible liquidité.
Je penche pour une période de stabilisation et de fluctuation plutôt que pour un rebond immédiat en forme de V. Le marché a besoin de temps pour résister à la récente volatilité. Cependant, les perspectives à moyen terme pour le premier trimestre 2026 restent optimistes, car la baisse des taux d'intérêt entraînera à terme une augmentation de la liquidité mondiale et les investissements institutionnels seront réaffectés en janvier, a conclu Xue.
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