Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a présenté le concept de recréation d'actifs synthétiques basés sur des options plutôt que sur des positions de dette traditionnelles.
Selon lui, cette approche éliminerait les liquidations forcées et réduirait la dépendance aux oracles à grande vitesse.
Le développeur a noté que les modèles actuels de protocoles DeFi sont vulnérables en cas de krachs brusques du marché. Le recours à la dette garantie entraîne des liquidations en cascade qui exercent une pression excessive sur le réseau et les prix du marché.
Le schéma proposé est basé sur une paire d'actifs (P et N) avec un prix d'exercice S et une date d'exécution M. Ils sont émis en fractionnant 1 ETH et peuvent être rachetés à tout moment. Au moment de l'expiration, l'oracle fixe la valeur de l'indice et les fonds sont répartis entre les propriétaires P et N.
« Étant donné que le paiement total est toujours de 1 ETH, il n'y a aucune possibilité de liquidation », a souligné Buterin.
Le programmeur a qualifié la résistance à la manipulation de principal avantage du modèle. Les protocoles existants nécessitent des mises à jour des prix en temps réel, ce qui crée des risques de sécurité et des vulnérabilités MEV. La structure des options permet l’utilisation d’oracles « lents » similaires à ceux utilisés sur les marchés de prédiction.
Pour maintenir une exposition stable (par exemple, un ancrage au dollar), Buterin a proposé d'utiliser des options très rentables avec un rééquilibrage automatique régulier via des DAO ou des scripts locaux.
Parmi les inconvénients potentiels du concept, le développeur a souligné :
- risque de dérapage avec rééquilibrages fréquents (les coûts peuvent atteindre 2% par an) ;
- écart carré par rapport à l'indice cible ;
- la difficulté de mettre en œuvre une automatisation efficace en chaîne.
Buterin a ajouté qu'il se sentirait « beaucoup plus en sécurité » en détenant des pièces stables algorithmiques construites sur une architecture similaire plutôt que des flux de prix sensibles à la latence.
Rappelons que début mars, le fondateur d'Ethereum a présenté un plan prévoyant deux changements clés au niveau de l'exécution du réseau : la transition vers un arbre d'état binaire et le remplacement à long terme de l'EVM.
En mars, Buterin a appelé à reconstruire l’écosystème autour de la vie privée et de l’IA.
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