Les M2, aux États-Unis, ont atteint un record de 22 billions de dollars en juin 2025 – le plus haut niveau de l'histoire des observations.
La Réserve fédérale américaine a enregistré un nouveau dossier de masse monétaire de M2. En juin, l'indicateur a atteint 22,02 billions de dollars, soit 4,5% de plus d'un an plus tôt. Il s'agit du taux de croissance le plus rapide depuis juillet 2022 et un signal clair: la période de politique monétaire dure touche à sa fin.
« Fermé la transaction minimale de +40% … »
« Maintenant, nous travaillons dans un plus, +1300 $ par mois .. »
« Il s'avère être stable pour afficher 500 à 600 $ »
Ce qui est derrière la croissance de M2
La principale contribution a été apportée par les dépôts à la demande. Leur volume a augmenté de près de 9% par an et a atteint 5,65 billions de dollars. En 2019, ils ne constituaient qu'un dixième de M2, et maintenant ils occupent plus d'un quart. Cela montre que les entreprises et les ménages préfèrent conserver de l'argent sous la forme la plus liquide.
Les fonds du marché monétaire (MMF) ne jouent pas de rôle. Le volume de la MMF au détail a augmenté de 16,5% par an et a atteint un record de 2,16 billions de dollars. En seulement deux ans et demi, les actifs du MMF ont augmenté près d'une fois et demi – de 5,2 billions de dollars à 7,7 billions de dollars.
Mais la croissance est distribuée de manière inégale: les cinq plus grandes sociétés de gestion – Fidelity, Schwab, JP Morgan, Vanguard et BlackRock – ont concentré 71% de l'augmentation totale depuis 2022.
Comment cela affecte-t-il le marché boursier
Une augmentation de la masse monétaire indique généralement la croissance de la liquidité dans le système. Cela soutient l'humeur des investisseurs et peut faire monter le marché boursier. Les volumes d'enregistrement sur les dépôts et dans le MMF sont une sorte de «réserve de poudre», qui, lorsqu'elle est adoucie par la politique de la Fed, peut rapidement aller en actions.
Cependant, la prudence demeure. La rentabilité élevée de la MMF, dépassant 4%, détient une partie du capital en actifs à faible risque. Les investisseurs attendent des signaux des données de la Fed et de l'inflation avant de décider de revenir au risque.
Risque d'inflation et de réévaluation des actifs
La croissance de M2 peut provoquer de nouvelles attentes d'inflation. Dans ce cas, la Fed devra tenir les paris plus longtemps. Cela atteindra les estimations des actions, en particulier les sociétés technologiques en fonction des revenus futurs. Des secteurs comme l'immobilier, les services publics et les biens de consommation peuvent subir une pression supplémentaire.
Le rôle des investisseurs privés
Les acteurs de la vente au détail qui renforcent leur présence sur le marché dans la pandémie contrôlent toujours la quantité importante de liquidité. Seul le MMF de la vente au détail détient 2,16 billions de dollars. Si l'inflation ralentit et que la Fed adoucira le ton, ces fonds peuvent revenir en bourse.
Non seulement les géants technologiques gagneront, mais aussi plus d'industries cycliques – les finances, l'industrie, le secteur de la consommation.
Où peut aller capital et quelle est sa concentration dangereuse
La plupart des nouvelles injections de ces dernières années sont entrées dans les «sept grands» des sociétés technologiques. Mais si l'argent de la MMF commence à couler sur le marché, cela ouvrira des opportunités pour d'autres segments. Les entreprises cycliques et les secteurs sous-estimés peuvent avoir la possibilité de rattraper les dirigeants technologiques.
Dans le même temps, une forte concentration de fonds en MMF dans quelques sociétés de gestion en soi crée un risque systémique. Tout problème avec l'un de ces joueurs peut provoquer une réaction en chaîne sur le marché.
Quoi de suivi?
La croissance de M2 à un record de 22 billions de dollars marque la transition du durcissement à l'atténuation de la politique monétaire. Pour le marché boursier, il s'agit d'une source de nouvelles opportunités, mais aussi de nouveaux risques. Il y a des liquidités, et cela peut être un carburant pour le prochain con. Mais la question est de savoir quand et dans quelles conditions il sera libéré.
Si 7,7 billions de dollars dans les fonds du marché monétaire commencent à affluer les actions, la seconde moitié de 2025 pourrait être le début du nouveau cycle ascendant. Si l'inflation accélère à nouveau et que la Fed reviendra au taux difficile, la capitale peut rester sur le «parking» en MMF. Ensuite, le marché risque d'être laissé sans soutien.
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