La liquidité des crypto-monnaies a cessé d’être répartie uniformément sur le marché en 2025, ce qui a déclenché une réaction en chaîne dans l’ensemble de l’écosystème. Le teneur de marché est arrivé à cette conclusion Muet d'hiver dans un nouveau rapport.
Selon la société, la structure du marché de la cryptographie a sensiblement changé l’année dernière. Les liquidités ont commencé à se concentrer BTC, Éthereum et un ensemble limité de jetons à grande capitalisation, plutôt que d'être répartis uniformément entre les altcoins. Cette redistribution du capital, comme indiqué dans Muet d'hivers’écartait des scénarios des cycles de marché précédents.
« Les capitaux ne circulent plus sur le marché », indique le rapport 2025 sur les actifs numériques OTC de Wintermute, qui est basé sur les propres flux de gré à gré de l'entreprise.
Rotation du capital du BTC et de l’ETH vers d’autres actifs importants. Source : Wintermute
Au lieu de cela, la liquidité est devenue plus concentrée et inégalement répartie. De gros volumes sont concentrés dans un nombre limité de jetons, et la dynamique du marché dépend de plus en plus de la destination exacte du capital et de la manière dont il est utilisé.
DANS Muet d'hiver indiquent que l’une des principales raisons de cette concentration était les fonds négociés en bourse et les sociétés créant des trésoreries numériques. Leur développement actif conduit au fait que de plus en plus de flux sont dirigés vers les plus grands actifs cryptographiques, c'est pourquoi l'activité spot se concentre de plus en plus sur le niveau supérieur du marché.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Le rallye médian de l'altcoin raccourci à 19 jours
En outre, le cycle des memecoins s’est arrêté au début de l’année, réduisant encore davantage la formation de capital et réduisant la durabilité du rallye en dehors des actifs les plus importants. Ceci est indiqué dans le rapport de l'entreprise Muet d'hiver.
Selon Muet d'hiverle marché a atteint un point où les rallyes d’altcoin sont devenus plus courts et plus sélectifs. L'activité se produit par rafales à court terme autour de sujets spécifiques tels que les rampes de lancement Memcoin, les plates-formes DEX et les nouvelles primitives de paiement et d'API. Dans le même temps, ces mouvements n’ont pratiquement pas de suite.
Le rapport note que la durée médiane du rallye narratif de l'altcoin en 2025 était d'environ 19 jours. À titre de comparaison, un an plus tôt, ce chiffre était d'environ 61 jours.
Aussi Muet d'hiver indique des changements dans le comportement des grandes contreparties. Selon la société, les acteurs institutionnels sont devenus moins susceptibles de placer des paris directionnels et adoptent de plus en plus des positions tactiques en réponse à l'actualité.
Dans le même temps, l’exécution des transactions est devenue plus précise et reproductible. Cela reflète le professionnalisme croissant des acteurs du marché et l’abandon progressif des stratégies saisonnières simples comme Uptober.
Les tendances saisonnières des échanges sur le marché de la cryptographie se sont affaiblies en 2025 par rapport aux périodes précédentes. Source : Wintermute
Dans le segment des produits dérivés, selon Muet d'hiverle recours aux structures de gré à gré a nettement augmenté. L'entreprise souligne une popularité croissante CFD comme un moyen plus efficace en capital d’accéder à une gamme plus large d’actifs sous-jacents. Les options sont devenues un instrument de portefeuille à part entière. Des stratégies systématiques et des modèles de génération de rendement sont de plus en plus adoptés, remplaçant les paris directionnels à sens unique qui dominaient les cycles passés.
Le message clé du rapport est que les trajectoires de liquidité comptent désormais autant que l’attitude globale du marché face au risque.
D'après les observations Muet d'hiverles capitaux circulent de plus en plus via des canaux structurés tels que FNB et les entreprises dotées de trésoreries numériques. Ils forment la profondeur du marché et déterminent où les échanges restent viables en gros volumes.
Des conclusions similaires sont contenues dans une analyse institutionnelle distincte de Marchés de parure. Ils notent que l’exécution des transactions de gré à gré joue un rôle de plus en plus important, les acteurs institutionnels accordant de plus en plus la priorité à la qualité de l’exécution et à la sécurité du règlement.
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En regardant vers 2026, Muet d'hiver Je pense que 2025 pourrait être le point de départ pour que le marché de la cryptographie s’éloigne des cycles purs et narratifs. La dynamique future dépendra de la question de savoir si la liquidité s’étend au-delà de quelques grands actifs ou reste concentrée au sommet du marché.
Pour que cette tendance se manifeste, les acheteurs corporatifs travaillent à travers FNB et les trésoreries numériques, devront élargir leurs mandats pour inclure davantage d'actifs. En outre, les principales crypto-monnaies devraient afficher une rentabilité importante, ce qui pourrait déclencher une rotation des capitaux sur l’ensemble du marché.
Un autre facteur pourrait être un retour massif de l’intérêt des détaillants, ce qui entraînerait un afflux de nouveaux fonds et l’émission de pièces stables. Cependant, dans Muet d'hiver considérons ce scénario comme le moins probable.
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