La dollarisation des cryptomonnaies aux États-Unis d’Amérique pourrait, à terme, affaiblir la position du dollar et réduire l’espace de politique monétaire des autorités. Mikhail Melnik, professeur d'économie à l'Université de Kennesaw en Géorgie, estime que la croissance des paiements en actifs numériques rappelle la dollarisation classique dans d'autres pays, seuls Bitcoin, stablecoin et autres crypto-monnaies peuvent servir de monnaie alternative aux États-Unis.
Selon Mikhaïl Melnik, le système financier américain s’habitue de plus en plus au marché des cryptomonnaies. En pratique, cela se voit chez plusieurs acteurs du marché :
- Entités d'investissement : développer des services liés aux actifs numériques et contribuer à l'intégration des crypto-monnaies dans l'infrastructure financière.
- Plateformes de paiement : donnent aux utilisateurs la possibilité d’effectuer des transactions non seulement en argent ordinaire.
Dans ce contexte, la crypto-monnaie cesse d’être un outil de niche pour les passionnés et devient progressivement partie intégrante de l’infrastructure financière quotidienne.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Quelles pièces stables sont rattachées au dollar ?
Les Stablecoins sont souvent utilisés comme équivalent numérique du dollar, leur prix ayant généralement tendance à osciller autour de 1 $. Les principales pièces stables en dollars comprennent :
- USDT : L'une des pièces stables les plus courantes pour le trading sur les bourses, les transferts et les transactions dans DeFi.
- USDC : un stablecoin en dollars utilisé pour les règlements, le stockage de liquidités et les transferts entre plateformes de cryptographie.
- BUSD : un stablecoin indexé sur le dollar et axé sur les règlements au sein de l’infrastructure de crypto-monnaie.
- DAI : Un stablecoin qui maintient un ancrage au dollar grâce à des garanties de crypto-monnaie et des mécanismes DeFi.
Le taux de change de ces actifs dépend du dollar américain : si le rattachement fonctionne, le stablecoin répète presque la valeur du dollar. L'USDT se distingue généralement par l'étendue de son utilisation dans les échanges, les transferts et la DeFi, tandis que d'autres pièces stables peuvent différer par leur modèle de garantie, leur émetteur et leur portée.
Comment les garanties sont-elles structurées et où sont stockées les réserves ?
Les pièces stables en dollars maintiennent leur ancrage via des réserves ou des garanties. Dans une version simple, l'émetteur émet des jetons pour les actifs qui doivent couvrir leur coût. Ces garanties peuvent être détenues sur des comptes bancaires, des fiducies et d'autres instruments de réserve.
Les principaux risques des stablecoins et des cryptomonnaies sont liés à la réglementation, à la technologie, à la liquidité et à la qualité des garanties. Si les réserves deviennent douteuses, si le marché perd fortement ses liquidités ou si les règles applicables aux émetteurs changent, l'ancrage au dollar pourrait être mis sous pression.
Comment acheter de l'USDT et pourquoi les régulateurs le surveillent
L'USDT est généralement acheté via des échanges de crypto-monnaie, des services d'échange, des plateformes P2P ou des portefeuilles ayant pour fonction d'acheter des actifs numériques. La procédure de base est simple : sélectionnez une plateforme, procédez à la vérification, rechargez votre compte, achetez de l'USDT et transférez-le vers le portefeuille souhaité ou laissez-le sur la plateforme pour d'autres transactions.
Les régulateurs accordent une attention croissante aux pièces stables, car elles agissent comme un dollar numérique rapide et peuvent influencer les paiements, les flux de capitaux et la stabilité du système financier. Aux États-Unis, la discussion sur les règles applicables aux actifs cryptographiques fait déjà partie de l’agenda politique : après une réunion à la Maison Blanche, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a proposé un traitement spécial pour l’attribution de certains actifs cryptographiques associés aux contrats d’investissement.
L’intérêt pour ce marché est également perceptible dans l’environnement de la Maison Blanche. Le président américain Donald Trump, selon ses états financiers pour 2025, a reçu plus de 1,2 milliard de dollars de projets de crypto-monnaie. Plus de 500 millions de dollars sont venus de l'entreprise, créée avec la participation de ses fils Donald Trump Jr., Eric Trump et Barron Trump, ainsi que des proches de l'envoyé spécial pour le Moyen-Orient, Steve Witkoff.
Donald Trump et Melania Trump ont également leurs propres memecoins. Des responsables de crypto-monnaie ont été accueillis à la Maison Blanche en août et, peu de temps après, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a proposé des règles prévoyant un traitement spécial pour l'offre de certains actifs cryptographiques associés à des contrats d'investissement.
Mikhaïl Melnik admet qu'au cours des trois à cinq prochaines années, le volume des transactions avec les crypto-monnaies aux États-Unis pourrait atteindre un niveau comparable à 5 à 10 % du produit intérieur brut du pays.
« Il s'agit d'un phénomène tout à fait unique », a noté Mikhaïl Melnik.
Pourquoi la dollarisation devient un problème
Pour expliquer les conséquences possibles, l’économiste se tourne vers le concept de dollarisation. C'est généralement le nom donné à la situation dans laquelle la monnaie étrangère commence à être activement utilisée dans le pays parallèlement à la monnaie nationale. L’Amérique latine a été confrontée à cette situation à maintes reprises et, dans les années 1990 et 2000, la Russie était bien consciente de la pratique consistant à payer et à épargner en dollars et en euros. Aujourd’hui, une demande similaire pour les actifs cryptographiques libellés en dollars est évidente dans les pays soumis à une inflation élevée et à des restrictions monétaires élevées, comme l’Argentine, le Venezuela, la Turquie et le Nigeria.
Du point de vue de l’économie en tant que science, le problème clé commence lorsque la plupart des transactions sont effectuées en monnaie que la banque centrale locale ne contrôle pas. Dans une telle situation, il devient plus difficile pour le gouvernement de contrôler les taux, la masse monétaire et la demande globale.
« Lorsqu'un tel phénomène se produit, cela entraîne une perte de capacité à mettre en œuvre un programme monétaire, car vous ne couvrez tout simplement pas l'ensemble de l'économie avec votre système monétaire », a expliqué Mikhaïl Melnik.
Aux États-Unis, un risque similaire peut provenir non pas de la monnaie d’un autre pays, mais des actifs numériques. Si une proportion importante des paiements internes n’est pas effectuée en dollars, une partie de la circulation monétaire s’effectuera en dehors du système dollar habituel. Les alternatives peuvent inclure :
- Bitcoin.
- Pièces stables.
- Autres instruments cryptographiques.
Comment la crypto-monnaie pourrait affecter l’inflation et la politique de la Fed
Mikhaïl Melnik estime que la diffusion des paiements numériques peut limiter la capacité des autorités américaines à influencer l'économie au moyen d'instruments monétaires. L’un des effets potentiels est une inflation supplémentaire, car il sera plus difficile pour le régulateur d’évaluer et de contrôler le volume global des paiements dans le système.
La principale différence entre les États-Unis et les pays ayant déjà connu la dollarisation réside dans le statut particulier de la monnaie américaine. Le dollar américain n’est pas utilisé uniquement à l’intérieur du pays. Il reste la base d’une grande partie du commerce mondial et des transactions financières mondiales.
« C'est une chose lorsqu'un pays, par exemple la Russie, dit : créons une crypto-monnaie. De toute façon, personne en dehors de la Russie n'a besoin du rouble. C'est une autre affaire quand cela est dit par un pays dont la monnaie est la base du système mondial », a déclaré Mikhaïl Melnik.
Par conséquent, la croissance des moyens de paiement alternatifs au sein de l’économie américaine pourrait constituer un défi non seulement pour la politique monétaire nationale, mais également pour le rôle international du dollar. Si le dollar commence à perdre de son importance sur son propre marché, les acteurs extérieurs auront également des raisons de reconsidérer leur attitude à son égard.
« Si le dollar commence à perdre de sa pertinence aux Etats-Unis, qui le soutiendra en dehors des Etats-Unis ? C'est tout. Une question simple », a souligné l'économiste.
Le principal risque est un système de règlement parallèle
Mikhaïl Melnik ne voit pas une menace dans le fait même de l'existence des actifs numériques, mais dans le fait qu'un environnement de paiement parallèle au dollar pourrait progressivement émerger au sein de la plus grande économie du monde. Avec la dollarisation conventionnelle, la monnaie nationale est remplacée par la monnaie d'un autre pays. Dans le cas américain, les actifs qui ne sont pas contrôlés par la Réserve fédérale peuvent devenir des concurrents du dollar.
Ce scénario ne signifie pas encore une crise immédiate pour le dollar, mais il montre la direction des changements possibles. Plus les crypto-monnaies sont utilisées pour les règlements réels, plus la question devient importante : l’État sera-t-il capable de maintenir le même niveau de contrôle sur le système financier si une partie de l’économie commence à vivre dans un environnement monétaire différent ?
« Des monnaies alternatives commencent à apparaître aux Etats-Unis, c'est-à-dire qu'une dollarisation est en cours. C'est une tendance relativement alarmante », estime Mikhaïl Melnik.
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