Cette semaine, Bitcoin pourrait ne pas dépendre uniquement des nouvelles en provenance des États-Unis. L'attention des traders se tourne vers le Japon, où le régulateur se prépare à une nouvelle décision sur les taux. Le taux devrait passer de 0,75 % à 1 %, ce qui sera le plus élevé depuis près de trois décennies.
Ce qui est important pour le marché de la cryptographie, ce n’est pas la décision du régulateur japonais. La principale menace est différente : les investisseurs ont accumulé trop de positions face au yen. Si la devise s’apprécie fortement, cela pourrait affecter les transactions qui soutiennent la demande d’actifs risqués.
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Un marché en surchauffe s'est accumulé face à la devise japonaise
Les grands spéculateurs ont augmenté leurs positions courtes sur le yen au-dessus de 115 000 contrats au cours de la semaine se terminant le 9 juin, selon la CFTC. Il s’agit du chiffre le plus élevé depuis fin 2017.
Cette concentration rend le marché vulnérable. Lorsqu'un trop grand nombre de participants vont dans la même direction, même un signal modérément fort du régulateur peut entraîner une fermeture rapide des positions.
C’est exactement ce que craignent les traders. Si les autorités japonaises indiquent clairement qu'elles sont prêtes à augmenter encore les taux, le yen pourrait se renforcer fortement. Ensuite, les joueurs qui parient sur son déclin devront rapidement sortir des deals.
Pourquoi cela pourrait affecter BTC
La monnaie japonaise est utilisée depuis des années comme source de financement bon marché. Les investisseurs ont emprunté des yens à des taux bas, puis ont acheté des actifs à plus haut rendement dans d’autres pays.
Ces transactions ont soutenu la demande d’actions, d’obligations et d’autres instruments risqués. Le marché de la cryptographie pourrait également en bénéficier indirectement, car un excès de liquidités bon marché augmente la volonté des investisseurs de prendre des risques.
Si le prix du yen commence à augmenter fortement, le système échoue. Les participants doivent clôturer leurs positions, vendre des actifs et restituer les fonds empruntés. Dans de tels moments, Bitcoin réagit souvent douloureusement, car il reste l’un des instruments les plus sensibles aux variations de la liquidité mondiale.
Juillet 2024 était un avertissement
Une situation similaire s’était déjà produite à l’été 2024. Puis, avant la décision du régulateur japonais, les taux par rapport au yen étaient également à des niveaux extrêmes.
Après la hausse des taux, une forte fermeture de positions a commencé. Le yen s'est rapidement renforcé et la volatilité s'est propagée aux actions américaines, à l'indice Nikkei japonais et aux crypto-monnaies.
Le BTC est ensuite passé d'environ 65 000 $ à 50 000 $ dans la semaine suivant la réunion du 31 juillet. Cet épisode est venu rappeler qu’un renversement de la monnaie au Japon pourrait rapidement se transformer en liquidation sur d’autres marchés.
Le marché surveille le ton de Kazuo Ueda
La hausse à 1% elle-même est déjà largement prise en compte dans les attentes. Par conséquent, les commentaires calmes du chef du régulateur japonais, Kazuo Ueda, pourraient ne pas provoquer de vives réactions.
Une option plus dangereuse consiste à suggérer un resserrement accéléré. Si le marché apprend que le taux pourrait augmenter nettement au-dessus de 1%, la monnaie japonaise aura une raison de fortement augmenter.
Pour Bitcoin, un tel scénario serait négatif. Un fort renforcement du yen peut déclencher des sorties de transactions en fonction de la différence de taux, ce qui réduit généralement l'appétit pour le risque.
Le marché des cryptomonnaies ne dépend pas seulement de la Fed
Les traders sont habitués à examiner les décisions de la Fed, l'inflation américaine et le taux de change du dollar. Mais la liquidité mondiale n’est pas créée uniquement à Washington.
Le Japon est resté longtemps l’une des principales sources d’argent bon marché. Lorsque la valeur de cette monnaie augmente, les conditions des marchés mondiaux changent. Surtout s’il existe déjà trop de positions spéculatives contre la monnaie japonaise.
La réunion de Tokyo pourrait donc devenir un événement important de la semaine. Cela montrera à quel point les accords construits sur un yen faible et des taux bas depuis des années sont résilients.
Quelle est la prochaine étape ?
Si le régulateur se limite à la hausse attendue et maintient un ton prudent, les marchés pourraient passer la réunion sereinement. Dans ce cas, Bitcoin continuera à réagir davantage à sa propre liquidité, au dollar et aux nouvelles en provenance des États-Unis.
Si le signal est plus fort, la réaction peut être vive. Un renforcement du yen peut entraîner la clôture de transactions basées sur la différence de taux, suivie de ventes d'actions, d'obligations et de crypto-monnaies.
La conclusion principale est simple. Pour BTC, le risque ne vient désormais plus uniquement de la Fed. Les paris surchauffés contre le yen font de la décision du régulateur japonais un facteur important pour l'ensemble du marché. Si le yen augmente fortement, Bitcoin pourrait à nouveau ressentir les conséquences sur la liquidité.
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