- Avec la hausse du Bitcoin, les sociétés de trading de crypto gagnent beaucoup d’argent.
- Le trading de base leur permet d'être dans le noir quelles que soient les performances du Bitcoin.
Lorsque Bitcoin est passé de 62 000 $ à plus de 80 000 $ la semaine dernière, les liquidations par les vendeurs à découvert à effet de levier ont atteint 3 milliards de dollars. Pour les sociétés commerciales, cette hausse des prix représentait une opportunité qui n’avait rien à voir avec la prévision des mouvements futurs des prix.
Les principales sociétés de trading de crypto, dont Abraxas Capital, Fasanara Capital et Wintermute, ont discrètement construit des positions courtes d'une valeur de centaines de millions de dollars sur des contrats à terme perpétuels sur la bourse de produits dérivés Hyperliquid. Collectivement, ces trois sociétés ont des positions courtes de 138 569 ETH (environ 338 millions de dollars) et 3 425 BTC (environ 265 millions de dollars), selon les données de Lookonchain.
Données Lookonchain
Dans le même temps, Abraxas Capital retire d’importants volumes de cryptomonnaies des marchés au comptant des bourses centralisées. Les données de la blockchain analysées par Arkham Intelligence montrent que la société a retiré 73 872 ETH de Binance au cours des quatre derniers jours, d'une valeur d'environ 173 millions de dollars.
Cette stratégie est connue sous le nom de cash and carry ou trading de base, et elle est devenue l’une des stratégies de revenus les plus courantes sur les marchés des cryptomonnaies pendant les phases haussières. Son mécanisme est simple : les traders détiennent une position au comptant sur une cryptomonnaie tout en vendant simultanément un montant équivalent via des contrats à terme perpétuels. Étant donné que les deux positions s'annulent, le trader a une influence minime sur les mouvements des prix. Au lieu de cela, il reçoit un taux de financement, un paiement périodique que les détenteurs de positions longues doivent verser aux détenteurs de positions courtes lorsque le marché est dans une phase haussière.
Selon les données de Coinglass, les taux de financement du BTC restent positifs et élevés sur les principales bourses, oscillant autour de 0,01 % sur 8 heures. Selon Coinalyze, les taux de financement perpétuels globaux s'élèvent actuellement à 0,0109 % par heure pour Bitcoin et à 0,0087 % pour Ether. Les rendements annuels des collectes de fonds se situent dans la fourchette élevée à un chiffre, ce qui représente un revenu important à l’échelle à laquelle ces entreprises opèrent.
Cette semaine, 21shares Capital Markets a noté que la base BTC reste élevée, mais que le financement est à des niveaux standard. Cela indique que l’accord est attractif, mais pas surchauffé. Le protocole de crypto-monnaie Aegis a fourni des données plus précises sur la reprise, le taux de financement perpétuel BTC moyen sur 30 jours atteignant 6,7 % annualisé le 24 août et la moyenne sur 7 jours à 8,7 %.
Les données de Glassnode montrent que le taux de financement perpétuel annuel de Bitcoin a été compressé ou négatif pendant une grande partie de la période de février à juillet, alors que le marché est tombé de son plus haut historique au-dessus de 120 000 $ et que les positions longues à effet de levier ont été progressivement dénouées. Lorsque les positions longues ne génèrent pas de revenus pour les positions courtes, le carry trade cesse de générer des revenus, et dans des conditions de financement négatif, sa détention peut même générer des pertes.
La poussée de ce mois-ci a changé cette situation du jour au lendemain. Alors que les vendeurs à découvert à effet de levier ont été évincés par la hausse des prix, le financement est devenu solidement positif, ouvrant une fenêtre d'opportunité pour les traders sous-jacents.
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