Le rallye du Bitcoin au-dessus de 70 000 $ a provoqué un changement dans l’équilibre entre les investisseurs à long terme et les spéculateurs. Les détails des modifications apportées aux métriques en chaîne ont été présentés dans Glassnode.
En plus du prix, le maximum historique a mis à jour l’indicateur de capitalisation réalisée. L’indicateur, qui mesure la « richesse totale en chaîne », a augmenté de 40 milliards de dollars depuis le 1er mars, pour atteindre 504 milliards de dollars.
Le taux de croissance mensuel de l’indicateur a atteint 54 milliards de dollars, ce qui a été observé pour la dernière fois lors du marché haussier de 2021. Cela souligne l’importance de cet afflux au vu du succès de l’ETF aux États-Unis, selon les analystes.
Les experts ont enregistré un transfert de « richesse » des investisseurs à long terme vers les spéculateurs, ce qui s’observe dans le nouveau ATH.
Depuis octobre 2023, la part de la « capitalisation réalisée » représentée par les « jeunes » pièces (avec les derniers mouvements dans les trois mois) a augmenté de 138 %. Cela est devenu possible grâce aux ventes nettes des acteurs du marché qui ont acheté des bitcoins à des prix inférieurs.
Le graphique suivant illustre la diminution de l’offre de hodle de 660 000 BTC par rapport au sommet de novembre 2023. Auparavant, les experts estimaient que 57 % de la baisse était due aux rachats de GBTC auprès de Grayscale. Le nombre de pièces à la disposition des investisseurs à court terme a augmenté de 810 000 BTC. 150 000 BTC supplémentaires provenaient des soldes de change.
Pour évaluer l’absorption des pièces distribuées par les hodlers dans la nouvelle demande, Glassnode a analysé deux tendances :
- 🔵 dynamique de la diminution relative de l’offre de détenteurs long terme à partir des pics ;
- 🔴 dynamique de croissance de l’offre des spéculateurs à partir des plus bas cycliques.
Après avoir mis à jour l’ATH lors des précédents marchés haussiers, le premier indicateur variait de -14 % à -25 %. La seconde a atteint un maximum proche de la formation d’un pic cyclique, augmentant de plus de 83 %.
« Si nous faisons l’hypothèse grossière et simpliste selon laquelle ces paramètres reflètent le point d’inversion de l’offre et de la demande aux pics du cycle, nous pouvons conclure que le marché actuel a connu environ 30 % d’un cycle de distribution typique » – ont dit les experts.
Le ratio RHODL mesure également le transfert de « richesse » des « anciens » détenteurs vers les nouveaux investisseurs et spéculateurs. Le graphique ci-dessous 🔵 met en évidence les zones dans lesquelles la métrique dépasse sa valeur actuelle de 6 300. La dynamique actuelle est cohérente avec les précédents historiques de mise à jour du maximum historique, ont expliqué les analystes.
« Selon de nombreux indicateurs, le cycle actuel […] similaire aux précédentes éruptions ATH […]. La dynamique reflète un équilibre sain entre la distribution et la nouvelle demande et donne un aperçu des mécanismes qui conduisent aux sommets cycliques. » – ont conclu les experts.
Rappelons que deux mois seulement après le lancement des premiers ETF spot Bitcoin aux USA Actifs sous gestion neuf « nouvelles » structures (à l’exclusion du GBTC « converti » de Grayscale) ont atteint environ 420 000 BTC. Cela représente environ 2% de l’émission totale de la première cryptomonnaie.
Le 12 mars, l’entrée nette dans les fonds négociés en bourse au comptant basés sur la première cryptomonnaie s’élevait à 1,05 milliard de dollars. Ce chiffre était 56 % plus élevé que le précédent record de février de 673 millions de dollars.
Vous avez trouvé une erreur dans le texte ? Sélectionnez-le et appuyez sur CTRL+ENTRÉE
Newsletters ForkLog : restez à l’écoute de l’industrie Bitcoin !