“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Les investisseurs fêtent la fin de l’année sans appétit pour le risque
La fin de l’année pour le marché des produits cryptographiques négociés en bourse s’est déroulée de manière discrète. Au cours de la semaine de Noël, environ 446 millions de dollars ont été retirés des crypto-ETP. L'ambiance prudente qui s'est formée après la correction d'octobre se poursuit en fin d'année.
CoinShares estime que les sorties cumulées ont atteint 3,2 milliards de dollars depuis début octobre, ce qui indique que la confiance des investisseurs ne s'est pas rétablie malgré de fortes entrées au premier semestre 2025. En comparaison, les entrées nettes depuis le début de l'année sont toujours estimées à 46,3 milliards de dollars, un niveau proche des niveaux de l'année dernière.
Toutefois, les chiffres globaux masquent une situation moins favorable. Les actifs sous gestion des ETP crypto n’ont augmenté que d’environ 10 % depuis le début de l’année. Compte tenu de l'évolution réelle des flux, le résultat pour l'investisseur moyen s'est avéré modeste. En fait, les entrées nominales ne se sont pas traduites par des rendements durables.
Le capital ne part pas, mais est redistribué
La dynamique actuelle des flux rappelle davantage un changement de priorités qu’une sortie massive des actifs cryptographiques. Les produits classiques axés sur Bitcoin et Ethereum continuent de perdre des fonds. Dans le même temps, les nouveaux outils basés sur XRP et Solana connaissent une forte demande.
Au cours de la semaine de référence, les fonds liés au XRP ont collecté environ 70,2 millions de dollars. Les produits axés sur Solana ont reçu 7,5 millions de dollars supplémentaires. Les données de SoSoValue montrent que les ETF XRP n'ont pas enregistré un seul jour de sorties nettes depuis leur lancement. Les fonds sur SOL n'avaient que trois jours de ce type.
Depuis la mi-octobre, lorsque de nouveaux ETF ont été lancés aux États-Unis, les produits XRP ont collectivement levé plus d'un milliard de dollars chacun. Les fonds sur Solana ont généré environ 750 millions de dollars de rentrées nettes au cours de cette période. Cette dynamique contraste fortement avec le comportement des instruments plus anciens.
Au cours de la même période, les ETP Bitcoin ont perdu en moyenne 443 millions de dollars par semaine et les fonds Ether ont perdu environ 59,5 millions de dollars. Depuis l’introduction des nouveaux ETF, les sorties cumulées des produits Bitcoin ont atteint 2,8 milliards de dollars et celles d’Ether, 1,6 milliard de dollars.
La conclusion devient évidente. Les investisseurs ne se départissent pas de positions entières, mais renoncent à une large couverture du marché au profit de paris au comptant et de sujets de croissance isolés.
Les USA vendent, l’Allemagne accumule
La structure régionale des flux ne fait que renforcer cette conclusion. La principale contribution aux flux sortants mondiaux est venue des États-Unis. Au cours de la semaine, les investisseurs américains ont retiré environ 460 millions de dollars, constituant essentiellement la totalité du solde négatif du marché. Cela ressemble à la poursuite des tactiques défensives après le choc des prix de l’automne.
L’Allemagne était du côté opposé. Au cours de la période considérée, 35,7 millions de dollars y ont été reçus et les entrées totales depuis le début du mois ont atteint 248 millions de dollars – le meilleur résultat parmi tous les pays. À en juger par la dynamique, les investisseurs allemands perçoivent la récente faiblesse du marché non pas comme une menace, mais comme une opportunité de gagner des positions.
Qu'est-ce que cela signifie
Les ETP crypto terminent l’année en mode réévaluation des risques. Il ne s’agit pas d’une capitulation ou d’un renversement de tendance, mais d’une phase de filtrage. Le capital reste dans l'industrie, mais devient plus exigeant en termes de structure de produit, de liquidité et de cas d'utilisation spécifiques.
La fin de l’année 2025 ressemble plus à un point de regroupement qu’au signal d’un nouveau cycle baissier.
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