Le marché du travail américain a donné un signal inattendu de stabilité. Le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage pour la semaine terminée le 20 décembre est tombé à 214 mille, ce qui est nettement meilleur que les attentes des analystes, qui prévoyaient environ 224 mille.
Selon le Bureau américain des statistiques du travail, ce chiffre a diminué de 10 000 par rapport à la semaine précédente. Cela survient dans un contexte d’incertitude économique persistante, d’inflation élevée et de ralentissement des embauches.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Le marché du travail semble plus stable que prévu
Les fluctuations des demandes en décembre sont en grande partie dues à des facteurs saisonniers. La période des vacances s'accompagne traditionnellement de licenciements temporaires et d'embauches saisonnières, ce qui donne souvent des données irrégulières en fin d'année. Les demandes ont augmenté début décembre après avoir atteint leur plus bas niveau depuis trois ans autour de Thanksgiving, mais les dernières statistiques indiquent que la situation revient à la normale.
Malgré la hausse des coûts des entreprises et le resserrement des conditions financières, le flux de nouvelles demandes de prestations est resté relativement modéré tout au long de l’année 2025. Cela suggère que les entreprises n’ont pas encore procédé à des licenciements massifs, même si la dynamique économique s’affaiblit.
Les applications continues se multiplient
Cependant, tous les signaux ne semblent pas également positifs. Le nombre de demandes en cours, qui reflète le nombre de personnes bénéficiant déjà de prestations, s'est élevé à 1,92 million, ce qui indique que ceux qui ont perdu leur emploi ont plus de mal à en retrouver rapidement un nouveau.
Une augmentation des demandes d’indemnisation continues est souvent considérée comme le signe avant-coureur d’un ralentissement du marché du travail. Il ne parle pas tant de nouveaux licenciements que d'un ralentissement des taux de réembauche.
La confiance des consommateurs continue de chuter
Parallèlement aux données sur le chômage, un rapport du Conference Board a été publié, faisant état d'une cinquième baisse consécutive de l'indice de confiance des consommateurs. En décembre, ce chiffre est tombé à 89,1 points contre 92,9 en novembre. Il s’agit de la plus longue série de baisses depuis 2008.
Un signal particulièrement alarmant a été la baisse de l'indice des conditions actuelles à 116,8 points. Il s’agit du chiffre le plus bas depuis février 2021. Les ménages soulignent de plus en plus la détérioration des conditions du marché du travail et l’incertitude de l’environnement des affaires.
Le Conference Board a noté que le coût élevé de la vie et les inquiétudes concernant l'emploi ont pesé sur la confiance des consommateurs tout au long de l'année. Le niveau de confiance s’est rapproché des valeurs typiques de la période pandémique.
Les ménages deviennent plus prudents
De plus en plus de personnes interrogées déclarent qu'il est difficile de trouver un emploi, et de moins en moins pensent qu'il existe de nombreux postes vacants. L’écart entre ces estimations s’est rétréci pour atteindre son plus bas niveau depuis près de quatre ans. Les économistes considèrent traditionnellement cet indicateur comme un indicateur important de la dynamique future de l’emploi.
Pour la première fois depuis plusieurs années, les ménages américains évaluent en moyenne leur situation financière actuelle comme négative. Les attentes pour les six prochains mois semblent légèrement meilleures, mais l’optimisme reste extrêmement prudent.
Les projets des consommateurs se détériorent également. L'intérêt pour les achats importants, notamment les voitures, le logement et les appareils électroménagers, diminue. Les projets de voyage ont également été réduits. Cela augmente le risque d’un ralentissement des dépenses de consommation, qui restent un moteur clé de l’économie américaine.
Contexte de la politique de la Fed
La combinaison de données robustes sur les sinistres et de la faiblesse de la confiance des consommateurs dresse un tableau difficile pour la Réserve fédérale. D’une part, le marché du travail n’a pas encore montré de forte détérioration. D’un autre côté, une augmentation du nombre de demandes en cours et une baisse de la confiance du public indiquent une pression croissante sur l’économie.
Les économistes s’attendent à ce que la croissance de l’emploi reste atone en 2026 et que la croissance des salaires continue de ralentir. Cela pourrait creuser l’écart de consommation entre les différents groupes de revenus et maintenir la confiance à un niveau bas, même en l’absence d’une forte récession.
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