Les cryptomonnaies sont prises entre deux chocs macroéconomiques : le marché évalue simultanément le resserrement de la politique monétaire aux États-Unis et le risque d’une poussée pétrolière due aux tensions autour de l’Iran. Les fortes baisses dans une telle situation naissent généralement d'une combinaison de facteurs : la hausse des prix de l'argent, un dollar fort, l'aversion des investisseurs pour le risque, ainsi que des chocs internes à l'industrie – pannes techniques, fraude, piratage ou effondrement de grands projets.
Ce qui est dangereux pour le marché de la cryptographie n’est pas seulement une mauvaise nouvelle, mais une combinaison de celles-ci : de l’argent cher, de l’énergie chère et une aversion rapide des investisseurs pour le risque.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Pression de la Fed
La Réserve fédérale reste le principal guide pour les investisseurs en actifs risqués. Bien que l'inflation ne donne pas au régulateur la possibilité d'assouplir rapidement sa politique, le marché perçoit la crypto-monnaie avec plus de prudence : la demande d'instruments volatils diminue et les acteurs du trading attendent des signaux plus clairs. Si les données du marché du travail ou du PIB semblent solides, les investisseurs pourraient miser sur une période plus longue de taux élevés, ce qui rendrait les liquidités plus chères et augmenterait la pression sur les actifs numériques.
Maintenant, la pression se compose de plusieurs parties :
- Une inflation élevée empêche la Fed d’agir rapidement pour assouplir sa politique.
- La politique monétaire stricte de la Fed réduit l'intérêt pour les actifs à forte volatilité.
- La hausse des prix du pétrole pourrait à nouveau accroître les anticipations d’inflation.
- Les tensions géopolitiques rendent les investisseurs plus prudents face au risque.
- La demande réduite d’actifs risqués frappe Bitcoin, Ethereum et d’autres monnaies numériques.
Dans cet environnement, Bitcoin et Ethereum ne sont pas uniquement influencés par l’actualité du secteur. Leur dynamique est de plus en plus liée aux attentes en matière de taux, de dollar et de rendements. Lorsque les rendements augmentent et que le dollar se raffermit, une partie des capitaux abandonne les instruments volatils et se tourne vers des actifs plus prévisibles. Pour certains investisseurs, un actif numérique dans la comptabilité de portefeuille devient le même objet de réévaluation qu’une action en bourse.
Le facteur pétrolier a augmenté la nervosité
Le deuxième coup dur est venu du marché des matières premières. Le pétrole est devenu une source de risque supplémentaire suite à l’escalade du conflit avec l’Iran : la géopolitique modifie rapidement les attentes en matière d’approvisionnement, d’inflation et de taux, et avec eux, les attitudes à l’égard des actifs risqués. Les sanctions, les conflits commerciaux et les escalades militaires peuvent avoir un effet similaire s’ils menacent la logistique, les matières premières ou les flux financiers. Si les prix du pétrole continuent d'augmenter, la pression sur les prix à la consommation pourrait s'accentuer, ce qui signifie que l'inflation sera à nouveau au centre de l'attention des régulateurs.
Le détroit d'Ormuz revêt une importance particulière : les éventuelles inquiétudes concernant la stabilité des approvisionnements par cette route se reflètent rapidement dans les attentes en matières premières. C’est une combinaison désagréable pour les monnaies numériques : le coût de l’énergie et les craintes d’une nouvelle impulsion inflationniste atténuent le sentiment sur les marchés à risque.
Ce qui provoque la panique sur le marché de la cryptographie
La panique surgit rarement de nulle part. Il est généralement déclenché par une chaîne de nouvelles, après quoi les traders tentent de réduire rapidement les risques.
- De fortes nouvelles macroéconomiques accroissent les attentes d’une politique restrictive et exercent une pression sur la demande.
- Les piratages et les défaillances techniques sapent la confiance dans les infrastructures de marché.
- Les faillites de bourses ou l'effondrement de grands projets obligent les investisseurs à réévaluer les risques de contrepartie.
- Les rumeurs et les déclarations dures des régulateurs accélèrent les ventes massives, surtout lorsque la liquidité est faible.
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché de la cryptographie ?
Les États-Unis restent la principale source de signaux monétaires, le Moyen-Orient ajoutant une prime géopolitique au pétrole. Par conséquent, la capitalisation boursière du marché de la cryptographie dépend à la fois de deux lignes de tension : les décisions de la Réserve fédérale et la dynamique des prix des matières premières.
Tant que ces facteurs agissent simultanément, il est peu probable que les investisseurs renforcent leurs positions de manière agressive. Bitcoin, Ethereum et d’autres actifs numériques pourraient bénéficier du soutien des reculs locaux, mais une croissance durable nécessitera un contexte macroéconomique plus calme. Pour Bitcoin, le sentiment prudent des investisseurs, la concurrence entre les actifs numériques et les différends sur les limitations technologiques, notamment l’évolutivité et les coûts de transaction, constituent un frein supplémentaire.
Avant d’évaluer d’autres mouvements, il est utile de décomposer le tableau en facteurs clés :
- Facteur : politique restrictive de la Fed. Impact sur le marché : Réduit l’appétit pour le risque. Exemples : attentes en matière de taux, de dollars et de rendements.
- Facteur : hausse des prix du pétrole. Impact sur le marché : accroît les préoccupations liées à l’inflation. Exemples : tensions autour de l'Iran et risques pour les approvisionnements par le détroit d'Ormuz.
- Facteur : tensions géopolitiques. Impact sur le marché : augmente la nervosité et incite les investisseurs à réduire les risques. Exemples : sanctions, conflits commerciaux et escalades militaires.