- Les experts de Bloomberg ont réduit à 35 % les chances d’enregistrer des ETH-ETF au comptant en mai.
- La baisse d’optimisme est due au faible degré d’implication de la SEC dans les négociations avec les émetteurs.
- Le mécanisme PoS, les risques de manipulation des prix et la reconnaissance d’un actif comme titre sont des défis supplémentaires pour un verdict positif.
L’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, a réduit de moitié la probabilité d’enregistrement SECONDE spot Ethereum-ETF en mai – de 70% à 35%.
Oui, nos chances d’approbation de l’ETF eth d’ici la date limite de mai sont tombées à 35 %. Je comprends toutes les raisons pour lesquelles ils DEVRAIENT l’approuver (et nous pensons personnellement qu’ils devraient le faire), mais tous les signes/sources qui nous rendaient optimistes de 2,5 mois pour le spot BTC ne sont pas là cette fois. Remarque : 35 % n’est pas 0 %, quand même… https://t.co/QWQOGZjDC5
– Éric Balchunas (@EricBalchunas) 11 mars 2024
« Je comprends toutes les raisons pour lesquelles ils [сотрудники Комиссии] doit approuver […]. Mais tout le monde signes/sourcesce qui nous a rendu optimistes quant au spot Bitcoin ETF, ne le sont pas cette fois-ci », — a écrit le spécialiste.
L’expert a souligné que 35 % n’est pas 0 %. A terme, le produit sera approuvé.
Balchunas était soutenu par son collègue James Seyffarth.
Ce #Ethereum Le cycle des ETF semble être à l’opposé de #Bitcoin Chances d’approbation de l’ETF pour le moment. Plus nous voyons/entendons (et ne voyons/entendons pas), moins je deviens optimiste.
Nous sommes à environ 73 jours de la date limite et il semble vraiment y avoir peu ou pas de mouvement https://t.co/N6OpM870XF
–James Seyffart (@JSeyff) 11 mars 2024
« Ce cycle […] semble être à l’opposé des chances d’approbation des ETF Bitcoin au comptant. Plus nous voyons/entendons (et ne voyons/entendons pas), moins je deviens optimiste. Il reste environ 73 jours avant la date limite. Il semble y avoir pratiquement aucun mouvement. » – il expliqua
En janvier, Balciunas estimait ces chances à 70 %, Seyffarth à 60 %.
Tous les regards sont tournés vers avril
Les représentants du teneur de marché GSR, dans un commentaire avec The Block, ont déclaré que les attentes en matière d’approbation du produit resteraient les mêmes, mais ont averti que la probabilité que les prévisions soient réalisées s’il n’y avait pas de progrès au cours du mois prochain.
« La seule mise en garde est la suivante. En octobre 2023, nous avons commencé à constater une évolution des demandes d’ETF Bitcoin au comptant pour approbation le 10 janvier. Ce n’est pas encore le cas pour les fonds négociés en bourse basés sur Ethereum. Peut-être que la SEC et les émetteurs s’appuient sur leur expérience et ont raccourci le processus. Mais si nous ne commençons pas à voir des progrès au cours du mois prochain, nous réduirons nos chances d’approbation. » – ont-ils souligné.
En janvier, les experts estimaient ces chances à 70 %.
La journaliste Eleanor Terrett a également commencé à remettre en question sa prévision de l’approbation de l’ETF en mai en raison du peu d’implication du personnel de la SEC. Elle n’exclut cependant pas totalement un « virage à 180 degrés ».
Cela correspond également à ce que j’entends, mais, selon Jake, cela ne signifie pas que cela ne sera pas approuvé cette année, mais simplement que le temps presse clairement jusqu’à la date limite de mai, sans encore d’engagement significatif de la part du personnel de la SEC sur les candidatures.
Mais qui sait, ils pourraient devenir paraboliques… https://t.co/5EtKGL1YkI
– Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 11 mars 2024
« Qui sait, peut-être que leur interaction [с эмитентами продукта] en avril-mai, il deviendra parabolique », – a-t-elle admis.
Six obstacles
Terrette a répondu à un message de l’avocat de l’industrie, Jake Czerwinski, qui a énuméré six obstacles de la part du ministère à un verdict favorable.
Cela ne m’apporte aucune joie d’être un ours ETH ETF. Je travaille pour Ethereum dans un sens ou dans un autre depuis plus de 5 ans. Je veux que l’ETF soit approuvé. Ça devrait être.
Mais je l’appelle tel que je le vois, et je vois une SEC qui :
(1) n’aime pas la crypto en tant que concept, ne voit aucune valeur dans le…
– Jake Chervinsky (@jchervinsky) 11 mars 2024
- N’aime pas les crypto-monnaies en tant que concept, ne voit pas la valeur de la technologie et estime qu’il est politiquement avantageux de l’attaquer.
- Cherche à plaire aux responsables et aux observateurs extérieurs qui ont fait des actifs anti-numériques un élément essentiel de leur plate-forme et ont publiquement critiqué la SEC pour avoir approuvé les ETF Bitcoin au comptant, même *après* l’opinion de Grayscale.
- A une base imparfaite mais pas folle pour nier la corrélation spot/futures, ce que l’opinion de Grayscale peut, mais pas nécessairement, exclure.
- De nouveaux motifs de refus peuvent apparaître qui n’ont pas été testés par Grayscale devant le tribunal ; Cela sera probablement également contesté devant les tribunaux, mais il sera peut-être plus facile à justifier pour la SEC.
- Prêt à prendre des risques juridiques et à perdre devant les tribunaux, car il préfère être considéré comme un « combattant » dans la guerre contre les crypto-monnaies.
- À ce stade, peu d’efforts semblent être déployés pour définir les détails nécessaires à l’approbation et à l’inscription sur la liste ; se concentre plutôt sur un contrôle de conformité approfondi, peut-être pour fournir une base de refus.
Czerwinski a souligné qu’il gardait espoir que le produit soit approuvé cette année, mais qu’il était obligé de réévaluer ces chances à la baisse.
« La bonne nouvelle est que nous recevrons davantage de signaux dans les semaines à venir sur l’orientation des actions de la SEC. […] Si nous ne voyons pas les signes [работы] et si nous n’entendons pas ces rapports à l’approche de la date limite du 23 mai, alors ce silence en dira long. » – il expliqua.
Raisons supplémentaires
Les analystes de BloFin ont noté que les fonds négociés en bourse basés sur la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation ont une probabilité d’approbation plus faible que leurs homologues basés sur Bitcoin.
La raison en est l’impact négatif du mécanisme PoS, les risques de manipulation et l’attribution éventuelle du statut de titre. Les experts se sont dits convaincus que le verdict de la SEC n’empêchera pas le prix des actifs de poursuivre sa tendance à la hausse.
Rappelons que le 8 mars dernier, Grayscale et Coinbase ont discuté de la conversion avec le régulateur ÉTHE pour repérer ETH-ETF. Les représentants du ministère n’ont pas montré d’enthousiasme dans la discussion. Bloomberg et FOX Business y ont vu une diminution de la probabilité que le produit soit approuvé en mai.
Outre Grayscale, Franklin Templeton, VanEck, BlackRock, Fidelity et Invesco with Galaxy participent également à la course Ethereum-ETF.
Certains experts estiment que le régulateur enregistrera les instruments en mai. Cependant, un groupe d’analystes en doute pour plusieurs raisons.
De même, les banques d’investissement JPMorgan et TD Cowen estiment que les ETF au comptant Ethereum ne seront pas approuvés d’ici mai.
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