Le Clarity Act mis à jour n'a pas encore été adopté : il est en préparation pour un vote au Sénat américain le 15 septembre. Il s'agit d'un projet de loi visant à réglementer le marché des actifs numériques aux États-Unis : il devrait clarifier les règles pour les sociétés de cryptographie, diviser les pouvoirs des régulateurs et consolider l'approche de la DeFi, des coopératives de crédit et de la blockchain.
- Clarification des règles du marché des actifs numériques.
- Ajout d'exigences aux protocoles DeFi.
- Réglementation du travail des coopératives de crédit avec crypto-monnaies et blockchain.
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Ce qui a changé dans la nouvelle version du projet de loi
Le Congrès américain a préparé des amendements au Clarity Act avant le vote clé. Le projet de loi devrait devenir l’un des principaux cadres du marché des actifs numériques aux États-Unis et diviser les domaines de responsabilité entre les régulateurs.
L’accent est mis principalement sur le secteur DeFi. Si le protocole ne peut pas être considéré comme entièrement décentralisé, il devra s'enregistrer auprès de la CFTC et fonctionner selon les règles de surveillance de ces plateformes. Pour les projets qui ne respectent pas ces exigences, cela peut entraîner des restrictions sur la collaboration avec les utilisateurs aux États-Unis et des réclamations de la part du régulateur. Cette approche devrait renforcer la réglementation, mais en même temps préserver l’espace pour l’innovation, l’entrepreneuriat et le développement de startups dans l’industrie de la cryptographie.
Un protocole ne sera pas considéré comme décentralisé si des tiers peuvent contrôler ses fonctions, restreindre l'accès des utilisateurs ou modifier son fonctionnement sans règles prédéterminées et transparentes. Dans ce cas, le projet dépasse effectivement le modèle totalement autonome.
Le Clarity Act est important car il rend les règles du marché de la cryptographie plus transparentes : les projets comprennent à l'avance quel régulateur est responsable de leurs actifs et quelles exigences devront être remplies.
Les coopératives de crédit auront plus de liberté
Les modifications s'appliquent également aux coopératives de crédit fédérales. Ils seront officiellement autorisés à utiliser les systèmes d’actifs numériques et de registre distribué pour les services déjà autorisés par la législation actuelle. Cette partie comprend les opérations liées au paiement, aux services aux consommateurs et à l'utilisation de nouveaux instruments financiers.
Le Clarity Act aiderait à classer chaque actif sur le marché en tant que titre, marchandise ou stablecoin. Cela dépend de qui effectue la surveillance : la SEC, la CFTC ou d'autres structures spécialisées.
La logique de classification ressemble à ceci :
- Type d'actif : sécurité. Régulateur : SEC. Critères de classement : L'actif est assimilé à un instrument d'investissement et est associé aux obligations de l'émetteur envers les détenteurs.
- Type d'actif : marchandise. Régulateur : CFTC. Critères de classement : l'actif est négocié comme une marchandise négociable et ne confère pas à son détenteur les droits caractéristiques des titres.
- Type d'actif : stablecoin. Régulateur : structures spécialisées selon les règles des instruments de paiement et de réserve. Critères de classification : le bien est lié à la valeur d'un autre bien et est utilisé dans les calculs.
Pourquoi le vote a-t-il été reporté ?
Initialement, il était prévu de revoir l’architecture du marché de la cryptographie en août, mais le processus a changé. La Chambre des représentants des États-Unis a approuvé le document en juillet de l’année dernière, mais les progrès ont été ralentis en raison de différends entre le lobby bancaire et les sociétés de cryptographie sur la rentabilité des pièces stables.
Donald Trump avait précédemment appelé les législateurs à adopter cette loi afin que les États-Unis conservent leur statut de leader incontesté dans le domaine du Bitcoin et des cryptomonnaies. Pour l’économie des États-Unis, il s’agit non seulement d’une question de surveillance financière, mais aussi de concurrence pour la technologie, le commerce et les nouveaux modèles de services numériques sur Internet.
Les travaux sur le document s’inscrivent dans le contexte d’un programme cryptographique plus large, y compris la loi GENIUS. Des plateformes spécialisées pourraient être impliquées dans la discussion, notamment le Comité sénatorial américain des banques, du logement et des affaires urbaines et le Comité sénatorial américain de l'agriculture, de la nutrition et des forêts. Tout comité travaillant sur de telles initiatives détermine efficacement les futures règles du jeu pour les actifs numériques.
Quels problèmes le Clarity Act résout-il ?
L’objectif principal du Clarity Act est de lever l’incertitude autour du statut des actifs cryptographiques. Trois questions sont désormais particulièrement importantes pour le marché : comment distinguer un titre d'une marchandise, où se situe la frontière entre les pouvoirs de la SEC et de la CFTC, et à quelles règles les protocoles DeFi doivent se conformer.
- Classification des actifs : le projet de loi établit un cadre pour diviser les actifs numériques en titres, matières premières et pièces stables.
- Séparation de la surveillance : le Clarity Act devrait réduire les conflits entre la SEC et la CFTC en clarifiant les domaines de responsabilité.
- Règles pour DeFi : les protocoles gouvernés en externe ne pourront pas faire référence à une décentralisation complète et devront être enregistrés.
- Opérations des coopératives de crédit : les coopératives de crédit fédérales pourront utiliser les actifs numériques et la blockchain dans des services déjà autorisés.
Chances d’adopter la loi sur la clarté
Les chances d’acceptation semblent réalistes, mais non garanties. Le projet de loi est soutenu par le fait que la Chambre des représentants américaine a déjà approuvé le document et que Donald Trump a publiquement appelé les législateurs à soutenir cette initiative. Le différend politique autour de la rentabilité des stablecoins joue en sa défaveur : c’est ce qui a déjà ralenti l’avancée du document en raison de désaccords entre le lobby bancaire et les sociétés de cryptographie.
La probabilité d'adoption sera influencée par la position du Sénat américain, la volonté des législateurs de s'entendre sur les pièces stables et l'équilibre entre une surveillance plus stricte et la préservation de l'espace pour l'innovation.
Comment le Clarity Act pourrait avoir un impact sur XRP et le marché
Pour XRP, le mécanisme de classification sera essentiel. Si l’actif est classé comme marchandise, la surveillance principale peut être transférée à la CFTC ; si elle est reconnue comme titre, la SEC conservera un rôle majeur. Pour les détenteurs de XRP, cela signifie plus de clarté sur le statut juridique de l'actif, et pour les émetteurs et les sociétés liées, des exigences plus claires pour opérer sur le marché américain.
Si le Clarity Act n’est pas adopté, le marché de la cryptographie restera dans la même situation : le statut de nombreux actifs sera déterminé par les règles existantes et les décisions des régulateurs, et le différend entre la SEC et la CFTC continuera de créer une incertitude pour les projets, les investisseurs et les services travaillant avec les actifs numériques.
Ce qu'il est important de savoir sur DeFi et CFTC
La finance décentralisée, ou DeFi, est un ensemble de services financiers basés sur la Blockchain, où les utilisateurs peuvent échanger, investir et emprunter directement, sans banques, courtiers et autres intermédiaires classiques. Généralement, ces systèmes fonctionnent via des contrats intelligents qui exécutent automatiquement des règles spécifiées.
La CFTC, ou United States Commodity Futures Trading Commission, est un régulateur indépendant du gouvernement américain responsable des marchés à terme et des options. Dans le domaine de la cryptographie, il traite souvent des actifs qui relèvent de la catégorie des matières premières et veille à ce que les acteurs du marché soient protégés contre la manipulation et la fraude.
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