La Fed a laissé son taux inchangé, mais le compte rendu de la réunion d'avril s'est révélé être un signal désagréable pour les marchés. Au sein du régulateur, un groupe de responsables s'est renforcé et estime que la lutte contre l'inflation n'est pas encore terminée et que de nouvelles hausses de taux ne peuvent être exclues.
Pour Bitcoin, cela crée un contexte complexe. Le marché de la cryptographie s’intéresse à nouveau non seulement aux graphiques BTC, mais également aux rendements obligataires, au dollar et aux attentes en matière de liquidité. Plus le ton de la Fed est dur, plus les investisseurs se montrent prudents à l'égard des actifs risqués.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
La fracture au sein de la Fed s’est creusée.
La réunion des 28 et 29 avril a montré un niveau rare de désaccord. Le taux est resté compris entre 3,50 et 3,75 %, mais quatre participants ont immédiatement été en désaccord avec la formulation finale de la décision. Il s’agit du plus grand nombre de votes dissidents depuis 1992.
Stephen Mearan a préconisé une baisse des taux de 25 points de base, estimant qu'une politique trop stricte pourrait nuire au marché du travail. Dans le même temps, Beth Hammack, Neel Kashkari et Lori Logan, au contraire, n'ont pas voulu laisser la moindre trace d'une éventuelle atténuation dans le communiqué. En conséquence, le procès-verbal n’a pas montré une volonté de réduction, mais un différend sur le degré de rigueur de la politique de la Fed.
L’inflation a de nouveau fait pencher la balance en faveur d’une rhétorique dure
La principale raison de ces tensions est l’accélération de l’inflation. Les responsables de la Fed estiment que l'indice PCE a augmenté à 3,5 % en mars contre 2,8 % en février. Une telle hausse complique considérablement les arguments en faveur d’une baisse imminente des taux.
Les responsables ont souligné séparément la hausse des prix de l'énergie, des tarifs, des coûts logistiques et des risques géopolitiques au Moyen-Orient. Un autre facteur a été les prix dans le secteur technologique et la hausse des prix des engrais. Pour la Fed, cela signifie que les pressions inflationnistes proviennent de plusieurs sources à la fois, et non d’un seul choc temporaire.
Le marché recalcule le scénario de taux
Avant la publication des minutes, les investisseurs espéraient encore que la Fed s'approcherait progressivement d'un assouplissement de sa politique. Aujourd’hui, cette confiance s’est affaiblie. Si l’inflation reste élevée, le régulateur pourrait non seulement reporter la baisse des taux, mais aussi reprendre les discussions sur une augmentation.
Ce scénario soutient le dollar et les rendements des obligations d’État américaines. Il s’agit d’un environnement moins confortable pour les actions et les crypto-monnaies, car l’argent cher réduit la demande d’actifs spéculatifs. Les valeurs technologiques et le Bitcoin, qui se comportent de plus en plus ces dernières années comme un actif fortement dépendant de la macroéconomie, restent particulièrement sensibles.
Bitcoin est à nouveau sous surveillance
Après le protocole, les traders ont commencé à surveiller de plus près les niveaux clés du BTC. La zone de 76 000 $ à 74 800 $ reste au centre de l'attention. Sa perte pourrait accroître les prises de bénéfices suite à la récente reprise du marché.
Au sommet, la zone des 82 000 $ reste un obstacle important. Si le marché prend les prochaines données d’inflation avec plus de douceur, Bitcoin pourrait tenter de revenir dans cette zone. Mais pour l’instant, la rhétorique dure de la Fed rend ce scénario moins simple.
Le pétrole et le Moyen-Orient sont devenus un risque distinct
La Fed a spécifiquement souligné l'impact du marché de l'énergie. Le conflit au Moyen-Orient a déjà accru l’incertitude autour de l’approvisionnement, de la logistique et des prix du pétrole. Ceci est directement lié à l’inflation, car l’énergie coûteuse se répercute rapidement sur les prix des transports, de la fabrication et de la consommation.
Il s’agit d’un double risque pour le marché des cryptomonnaies. D’une part, la hausse du pétrole accroît les anticipations d’inflation. D’un autre côté, cela réduit la probabilité que la Fed se tourne rapidement vers une politique souple. Dans une telle situation, les investisseurs réduisent généralement leur exposition aux actifs à forte volatilité.
Le changement de président de la Fed ajoute à l'incertitude
Le marché intègre également la transition de Jerome Powell à Kevin Warsh. Les investisseurs tentent de savoir si le nouveau chef de la Fed sera plus dur sur l’inflation et les taux. Pour l’instant, les attentes sont plutôt prudentes.
Si Warsh maintient sa ligne de paris élevés pendant longtemps, la pression sur le marché des cryptomonnaies pourrait se poursuivre. Historiquement, Bitcoin a trouvé qu’il était plus facile de croître pendant les périodes d’excès de liquidité que lorsque les régulateurs maintenaient la valeur de l’argent à un niveau élevé.
Quelle est la prochaine étape ?
Le prochain point de référence important sera les nouvelles données sur l'inflation et la réunion du FOMC de juin. Si les pressions sur les prix ne s’atténuent pas, le marché commencera à élaborer plus activement un scénario de longue période de taux élevés. Pour Bitcoin, cela signifiera maintenir la pression dans la plage de support clé.
Jusqu’à présent, la principale conclusion du protocole est simple : la Fed n’est pas prête à admettre sa victoire sur l’inflation. Le régulateur laisse la place à des mesures plus strictes et le marché de la cryptographie devra à nouveau échanger non seulement sur les nouvelles du secteur, mais également sur l’ensemble du contexte macroéconomique.
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