Nasdaq demandé l'inscription ETF VanEck JitoSOLqui pourrait devenir le premier produit d’échange américain basé sur un jeton de jalonnement liquide. C'est la première tentative visant à amener les Américains FNBdirectement soutenu non pas par la crypto-monnaie sous-jacente, mais par un jeton de jalonnement liquide.
S'il est approuvé par le régulateur, le fonds VanEck JitoSOL ETF donnera aux investisseurs un accès réglementé à la dynamique des prix simultanément Solana et à la rentabilité du jalonnement.
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Premier dépôt américain pour un ETF avec un jeton de jalonnement liquide
Nasdaq a déposé une proposition en vertu de la règle 5711(d), qui régit la cotation des actions de fiducies de matières premières. La bourse s'attend à recevoir l'approbation pour le placement des actions de la fiducie, qui détiendra directement JitoSOL.
JitoSOL représente SOLplacé dans le pool de staking du réseau Solana. En retour, les détenteurs reçoivent un jeton transférable qui accumule automatiquement les récompenses de mise.
Le mécanisme de jalonnement liquide vous permet de maintenir la sécurité du réseau sans bloquer les actifs du validateur. L'investisseur est propriétaire du token dérivé et conserve la possibilité de disposer librement de sa position sans avoir à gérer de transactions en chaîne. En même temps JitoSOL réinvestit automatiquement les récompenses reçues, augmentant ainsi le solde.
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En cas de lancement du fonds, sa valeur liquidative sera prise en compte telle qu'attribuée SOLet la rentabilité accumulée.
Dans la demande Nasdaq fait référence aux approbations précédentes des produits spot Bitcoin et Éthereum. La bourse affirme que le nouveau produit pourrait être soumis à des normes de surveillance et anti-manipulation similaires. Cependant, JitoSOL il n’existe pas de marché à terme réglementé, qui pourrait faire l’objet d’une attention supplémentaire de la part du régulateur.
Comment fonctionnera le fonds
La fiducie prévoit d'évaluer les actifs sur la base d'un indice MarketVector JitoSol VWAP Fermer. Cet indice regroupe les données de prix provenant de plusieurs plateformes de trading, ce qui devrait fournir une évaluation plus objective de la valeur.
La structure du fonds prévoit des opérations en espèces et en nature pour la création et le rachat d'actions. Ce mécanisme vise à augmenter la liquidité et à réduire l'écart entre le prix du fonds et la valeur de l'actif sous-jacent.
La demande indique également que JitoSOL répète généralement l'économie SOL. Sur cette base, la bourse considère qu'il est possible de considérer le jeton comme un analogue de l'actif sous-jacent d'un point de vue réglementaire.
Après la publication du document, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a 45 jours pour prendre une décision. Si nécessaire, le régulateur peut prolonger la période d'examen jusqu'à 90 jours.
Les ETF de jalonnement se développent, mais le jalonnement liquide est toujours à la traîne
Il existe déjà aux États-Unis des fonds qui combinent une exposition au comptant et des rendements de mise. Par exemple, REX Osprey Solana + ETF de jalonnement et un produit similaire basé sur Éthereum répartir les revenus de mise entre les porteurs de parts.
Niveaux de gris a également étendu l'utilisation du jalonnement dans ses produits à Éthereum Et Solana. Cependant, il n’est pas encore disponible sur le marché américain. FNBqui détiendrait directement le jeton de jalonnement liquide.
En Europe, ce segment connaît une croissance plus rapide. Plus tôt cette année 21Partages lancé un produit basé sur Jito avec jalonnement Solana. Dans ce contexte, la demande VanEck pourrait tester la volonté des régulateurs américains d’approuver FNB avec des stratégies de rentabilité plus complexes dans le secteur de la blockchain.
Pourquoi la décision de la SEC deviendra un précédent pour l'ensemble du marché
Considération FNB basé sur JitoSOL va au-delà d’un produit spécifique. Nous discutons de la question de savoir si le régulateur américain est prêt à reconnaître le staking liquide comme un outil d'investissement à part entière dans la structure des fonds négociés en bourse. Contrairement au spot classique FNBoù l'actif est détenu passivement au bilan de la fiducie, un modèle avec JitoSOL implique des rendements intégrés et une architecture de gestion d’actifs plus complexe.
Si SECONDE approuve un tel produit, cela confirmera en fait que le régulateur autorise l’utilisation de formes dérivées d’actifs cryptographiques sous-jacents dans les instruments d’investissement public. Cela pourrait ouvrir la voie à des solutions similaires basées sur d'autres réseaux, notamment Éthereumoù le marché du jalonnement liquide est déjà considérablement étendu.
Dans le même temps, l’intérêt pour les protocoles d’infrastructure offrant un jalonnement liquide va augmenter. En cas de succès FNB la demande peut se déplacer non seulement vers les jetons de base comme SOLmais aussi sur les solutions de staking elles-mêmes en tant que segment de marché distinct. Cela augmentera la concurrence entre les fournisseurs de jalonnement liquide et pourrait conduire à une standardisation de leurs modèles dans le contexte des exigences de fonds publics.
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En revanche, refus SECONDE sera également indicatif. Cela fixera la limite de ce qui est acceptable et démontrera que les régulateurs restent prudents à l'égard des produits à rendement intégré, en particulier si l'actif sous-jacent n'a pas de marché de dérivés réglementé. Dans un tel scénario, le développement FNB avec des éléments de jalonnement aux États-Unis pourraient ralentir, perdant l'initiative au profit des sites européens.
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