Les marchés entrent dans l’une de leurs semaines les plus chargées depuis le début de l’année. L'accent est mis sur la décision de la Réserve fédérale concernant le taux, la lutte pour le poste de chef du régulateur et les rapports des plus grandes entreprises technologiques et industrielles. Les investisseurs agissent avec prudence. Il y a peu de confiance, trop de facteurs de risque.
La semaine dernière l’a confirmé. Le titre a fluctué mais n’a jamais pris de l’ampleur. L’argent circulait rapidement, mais la direction restait floue.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Les marchés ont clôturé la semaine sans humeur
Les indices américains terminent la semaine en faiblesse. Le S&P 500 a gagné moins de 0,1% vendredi, mais a terminé la semaine en baisse de 0,4%. Le Dow Jones Industrial Average a perdu environ 0,7 %. Le Nasdaq Composite a officiellement augmenté vendredi, mais la semaine s'est également terminée sur une baisse.
En dehors de la bourse, le gaz a retenu l’attention. Les contrats à terme sur le gaz naturel ont bondi d'environ 75 % en seulement cinq séances. La cause en est la tempête hivernale Fern, qui a provoqué un froid extrême et de la neige chez plus de 150 millions de personnes aux États-Unis. Le facteur météorologique est devenu une autre source d’instabilité.
Davos a accru la pression sur les marchés du dollar et des devises
Le contexte politique s'est intensifié après les réunions de Davos. Le Forum économique mondial a émis des signaux que les marchés ne pouvaient ignorer.
Donald Trump a annoncé un accord-cadre avec les dirigeants européens sur le Groenland. Cela réduisait le risque de tarifs douaniers immédiats. Mais les contradictions fondamentales n’ont pas disparu.
Le stratège de Macquarie, Thierry Wiseman, a noté que l'accord ne traitait que de questions superficielles. Selon lui, l’éloignement entre les États-Unis et leurs alliés persiste et le monde devient de plus en plus fragmenté. Dans un tel scénario, le dollar perd son soutien et les États-Unis se concentrent de plus en plus sur l’hémisphère occidental.
Les marchés ont réagi rapidement. En cinq jours, l'euro s'est apprécié face au dollar de près de 2%. Le franc suisse a augmenté de plus de 2,7%. Le yen a gagné environ 1,8 %. Les flux de capitaux ont clairement montré que les investisseurs cherchent une protection au-delà du dollar.
La Fed fait une pause, mais des intrigues l’attendent
L’attention se porte désormais sur Washington. La Réserve fédérale se réunira mercredi. Le marché n'a guère de doute sur le résultat. Selon CME, la probabilité que les taux restent dans la fourchette de 3,5 à 3,75 % dépasse 97 %.
Cependant, la décision du pari en elle-même n’est pas l’essentiel. La question du personnel est bien plus importante. Le mandat de Jerome Powell expire en mai et le marché évalue déjà qui pourrait le remplacer.
Le leader de Polymarket est Rick Rieder, directeur mondial des investissements de BlackRock pour le segment obligataire. Viennent ensuite l'ancien porte-parole de la Fed, Kevin Warsh, et le conseiller de Trump, Kevin Hassett. Trump lui-même a publiquement qualifié Rieder de « très impressionnant » à Davos.
Le calendrier économique est chargé. Les données sur l'activité commerciale et les commandes de biens durables seront publiées en début de semaine. Mardi – le marché du travail, les prix de l'immobilier et la confiance des consommateurs. Vendredi terminera la semaine avec l'indice des prix à la production.
Semaine des rapports : l'argent va à l'IA
La saison des entreprises entre dans sa phase de pointe. Des rapports sortent chaque jour. Mardi, le marché digérera les données de UnitedHealth, Boeing, UPS, General Motors et Texas Instruments.
Le point culminant est mercredi. Après la clôture des marchés, Microsoft, Meta et Tesla feront rapport. Un peu plus tard, ils seront rejoints par Apple, Visa, Mastercard et Caterpillar.
Le sujet principal est l’investissement dans l’IA. Le directeur financier de Meta avait précédemment confirmé une augmentation des dépenses en capital pour atteindre 70 à 72 milliards de dollars en 2026. Microsoft a déclaré que l'investissement dépasserait les 88 milliards de dollars dépensés un an plus tôt.
Cette poussée d’investissement modifie également le marché de la dette. L'économiste d'Apollo, Thorsten Sleck, a noté que les entreprises technologiques ont émis près de 700 milliards de dollars de dettes d'investissement au cours du dernier trimestre. Le secteur s'est rapproché des sociétés financières, qui sont traditionnellement en tête en termes de volume d'emprunt.
Les risques sont là pour rester
Malgré l’optimisme autour de l’IA, des doutes demeurent. Les stratèges de Bank of America reconnaissent que les discussions sur une bulle sont devenues plus silencieuses. Mais la question des estimations et du calendrier reste ouverte.
Des pressions distinctes sont générées par l’agenda public. Les analystes de Jefferies soulignent les critiques croissantes concernant les centres de données, la consommation d'énergie, les factures d'eau et d'électricité. Les investissements dans l’IA sont de plus en plus au centre des débats politiques sur l’abordabilité et les coûts.
Ce qui est important cette semaine
Les marchés ont atteint le point où les facteurs se croisent. La Fed fait une pause. La politique reste une source d’incertitude. Les entreprises continuent de dépenser des sommes record en IA.
Cette semaine pourrait donner le ton pour les mois à venir. Si les rapports confirment l'efficacité des investissements, le marché recevra un soutien. Si les pressions politiques, monétaires et sur les taux augmentent, la volatilité deviendra la nouvelle norme.
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