La Réserve fédérale a signalé un changement dans la réglementation des services bancaires d’actifs numériques. La présidente adjointe de la surveillance, Michelle Bowman, a annoncé au Sénat qu'elle examinerait les restrictions précédentes et élaborerait des exigences de capital pour les émetteurs de pièces stables. Le régulateur parie sur un cap « pro-innovation » tout en maintenant le cadre de surveillance.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
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Des règles claires au lieu d’interdictions ciblées
Le 26 février, lors d'une audition devant la commission bancaire du Sénat, Bowman a confirmé que la Fed avait déjà abrogé un certain nombre de réglementations qui ralentissaient en réalité l'introduction de nouvelles technologies. Nous parlons de documents de 2022 à 2023 qui nécessitaient une notification préalable et un consentement écrit pour lancer des transactions avec des actifs numériques et des jetons en dollars.
Selon elle, le régulateur entend apporter « des éclaircissements sur la licéité des activités » des banques dans le domaine des actifs numériques et est prêt à donner son avis sur de nouveaux cas d'utilisation. Cela s’applique au stockage d’actifs cryptographiques, aux paiements tokenisés, aux services blockchain et à l’émission de pièces stables.
En effet, la Fed s’éloigne d’un modèle de confinement pour adopter un modèle de tolérance gérée.
Capital et liquidité pour les pièces stables
Un élément clé concerne le développement de normes de capital et de liquidité pour les émetteurs de stablecoins. Bowman a noté que le travail est mené conjointement avec d'autres régulateurs bancaires dans le cadre des exigences de la loi GENIUS.
Cela signifie tenter d’intégrer l’émission de pièces stables dans l’architecture bancaire existante, plutôt que d’en faire un régime juridique distinct. Grâce à cette approche, les banques pourront travailler avec des dollars symboliques en présence d'exigences claires en matière de réserves et de liquidités.
C'est un signal important pour le marché. Les Stablecoins peuvent atteindre le statut d’instrument bancaire réglementé plutôt que de rester dans une zone grise.
Ce qui est déjà annulé
En 2025, la Fed a progressivement supprimé un certain nombre d’obstacles spécifiques à la cryptographie :
- Les exigences d'approbation préalable pour les transactions avec des actifs numériques ont été supprimées
- Fin du programme de surveillance des activités nouvelles
- Retrait des déclarations communes de 2023 sur les risques cryptographiques
- Guide du règlement H mis à jour
- en février 2026, le processus d’élimination du « risque de réputation » des critères de surveillance a été lancé
Le dernier point est particulièrement important. Auparavant, les banques étaient en fait confrontées à des restrictions informelles en raison des préoccupations des régulateurs concernant les « risques de réputation » lorsqu'elles travaillaient avec des sociétés de cryptographie. La suppression de ce facteur pourrait faciliter l’accès du secteur aux services bancaires.
Un accent particulier sur les petites banques
Bowman a spécifiquement souligné la nécessité d’une surveillance proportionnée. Les exigences conçues pour les plus grandes banques ne devraient pas s'appliquer automatiquement aux institutions plus petites et moins sophistiquées, a-t-elle déclaré.
Cela ouvre la possibilité aux banques régionales et communautaires de devenir des canaux de services numériques dans le système financier traditionnel.
Il s’agit d’un moteur potentiel pour l’industrie. Les petites banques sont plus susceptibles d’être disposées à tester de nouvelles technologies, à condition que les règles soient claires et que la pression réglementaire soit limitée.
Reconfigurer la supervision
La combinaison de mesures ressemble plus à un changement de cap qu’à une libéralisation totale. La Fed n’abandonne pas la surveillance, mais cherche à intégrer les actifs numériques dans le cadre réglementaire bancaire existant.
L'accent reste mis sur trois domaines :
- définition claire des opérations acceptables
- créer un régime de capital pour les pièces stables
- éliminer l'incertitude pour les banques travaillant avec l'infrastructure blockchain
Cette approche réduit l’incertitude juridique qui a limité la participation institutionnelle ces dernières années.
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ?
Si la Fed s'engage à respecter de nouvelles règles, les banques disposeront de plus de marge de manœuvre pour les services de garde, la tokenisation des actifs et les règlements stables. Cela pourrait accélérer l’intégration des instruments numériques dans le système financier traditionnel.
Cependant, beaucoup dépendra de paramètres spécifiques en matière de capital et de liquidité. Des réglementations trop strictes peuvent limiter l’attrait économique de l’émission de pièces stables.
À court terme, le marché perçoit ces déclarations comme un adoucissement de la rhétorique. A moyen terme, le texte clé sera le texte des futurs documents réglementaires.
La Fed fait un pas vers la clarté. La question est maintenant de savoir si ce signal se traduira par un cadre réglementaire durable pour les services bancaires d’actifs numériques.
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