L'inflation aux États-Unis en décembre n'a pas apporté de surprises. L'indice des prix à la consommation (IPC) est resté à 2,7% en termes annuels, correspondant pleinement aux attentes du marché. Pour les investisseurs, cela est devenu un signal de stabilité – sans forte détérioration, mais aussi sans progrès notables.
Les marchés ont réagi différemment. Les actions ont chuté, les crypto-monnaies ont affiché une croissance modérée et l’or et l’argent ont fortement accéléré à la hausse.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
La pression des services ne freine pas l’inflation
Les données du Bureau of Labor Statistics ont montré une croissance de l'IPC de 0,3 % pour le mois, ce qui correspond aux prévisions. L'inflation sous-jacente, hors prix des produits alimentaires et de l'énergie, n'a augmenté que de 0,2 % et a ralenti à 2,6 % en termes annuels.
L'image reste la même. Les biens deviennent moins chers ou stagnent, tandis que les services continuent de faire grimper l’inflation. Il s’agit tout d’abord du logement, de la médecine et des transports. Ce sont eux qui maintiennent l'indicateur au-dessus du niveau cible de 2% de la Fed.
Les économistes appellent cela le « dernier kilomètre » de l’inflation – l’étape où les progrès sont toujours lents et inégaux.
Le marché du travail se refroidit, mais ne s’effondre pas
Le rapport sur l’inflation a été publié dans un contexte d’affaiblissement de la dynamique économique. La croissance de l’emploi en décembre a été plus faible que prévu et le rythme de création d’emplois en 2025 a été le plus lent depuis la reprise après la pandémie.
La confiance des consommateurs s’améliore progressivement, mais elle est loin d’atteindre les niveaux d’avant 2025. Les ménages restent prudents dans leurs dépenses, ce qui freine la demande.
Les principaux groupes de réflexion s’attendent à ce que la croissance du PIB américain en 2026 se situe entre 2 et 3 %. L’inflation, selon leurs estimations, diminuera lentement à mesure que le marché du travail se calmera et que les salaires augmenteront.
La Fed n'est pas pressée de changer de cap
Il est peu probable que le rapport de l'IPC ait un impact sur la position de la Réserve fédérale. Les données se sont révélées être des « manuels » et n’ont fourni aucune raison de réviser la politique.
Les responsables de la Fed, y compris le directeur de la Réserve fédérale de New York, ont précédemment déclaré que les niveaux de taux actuels étaient bien adaptés au retour progressif de l'inflation à son objectif. Certaines banques, dont JPMorgan, admettent qu’en 2026, le régulateur pourrait se passer complètement de baisse des taux.
Le léger ralentissement de l’inflation sous-jacente ne fait que confirmer que le processus est en cours, mais avec une extrême prudence. Le marché examine désormais les rapports suivants : l'IPC de janvier, l'indice PCE et la réunion du FOMC de mars.
Les crypto-monnaies et les métaux gagnent
Le marché de la cryptographie a réagi positivement au rapport. Bitcoin a gagné environ 0,3 % peu de temps après la publication des données et la capitalisation boursière totale a augmenté de plus de 1 % en une journée.
Les métaux précieux ont réagi nettement plus fortement. L'or a poursuivi sa croissance à moyen terme et se maintient à des sommets historiques supérieurs à 4 600 dollars l'once. L'argent a vraiment explosé, ajoutant plus de 2 % en peu de temps.
Le marché boursier américain, en revanche, a affiché une dynamique mitigée : les investisseurs ont adopté une approche attentiste.
Quelle est la prochaine étape ?
L'IPC de décembre a confirmé le scénario principal : l'inflation aux États-Unis diminue, mais très lentement. Il ne faut pas s'attendre à des victoires rapides.
Début 2026, le facteur clé sera le marché du travail et l’impact des droits de douane sur les prix. Jerome Powell a précédemment noté que l’effet maximal des droits de douane pourrait survenir au premier trimestre, c’est pourquoi les prochains rapports sur l’inflation seront particulièrement importants.
Si cet effet s'estompe, la Fed s'attend à voir l'inflation revenir progressivement à 2 %. Mais le chemin vers cet objectif reste long et inégal.
En savoir plus: JPMorgan attend une hausse des taux de la Fed et le marché de la crypto compte toujours sur un assouplissement
Voir l’article original en russe
