Les blockchains institutionnelles attirent à nouveau de gros capitaux. Arc, Canton et Tempo ont collectivement levé plus d'un milliard de dollars et leurs valorisations ont dépassé les 10 milliards de dollars. Selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, le marché commence à établir une nouvelle tendance : la confidentialité pourrait devenir l'un des principaux cas d'utilisation des crypto-monnaies.
Il ne s’agit pas de la vieille idée des pièces anonymes. La nouvelle vague se construit autour des pièces stables, des actifs tokenisés et des règlements d'entreprise, où les participants ont besoin de rapidité, de contrôle d'accès et de protection des données commerciales. Pour les grandes entreprises, la transparence totale des réseaux publics ne devient pas un avantage, mais un problème.
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Arc, Canton et Tempo ont levé plus d'un milliard de dollars
Les principales transactions s'articulent autour de trois réseaux. Circle a levé 222 millions de dollars pour Arc pour une valorisation d'environ 3 milliards de dollars. Selon le marché, Digital Asset prépare un tour de table de 300 millions de dollars pour Canton, pour une valorisation d'environ 2 milliards de dollars. Tempo, soutenu par Stripe et Paradigm, avait déjà levé 500 millions de dollars pour une valorisation d'environ 5 milliards de dollars.
Dans l’ensemble, cela montre une forte augmentation de l’intérêt pour les infrastructures pour la finance réglementée. Les investisseurs ne parient pas sur un autre réseau universel, mais sur des blockchains qui peuvent servir les banques, les sociétés de paiement et les grandes entreprises. Ces capitaux arrivent généralement là où le marché attend un long cycle de mise en œuvre, plutôt qu'un battage médiatique à court terme.
La réglementation a ouvert la voie aux institutions
Hougan attribue la vague d’investissements à l’évolution de la réglementation aux États-Unis. Avec l'adoption de la loi GENIUS en 2025, le marché du stablecoin a bénéficié d'un cadre juridique plus clair. Pour les grandes entreprises, cela a réduit le risque d’entrer dans l’infrastructure blockchain.
Avant cela, de nombreuses institutions considéraient ce segment avec prudence. Des règles peu claires ont rendu difficile le lancement de produits, la création de réseaux de paiement et le transfert d’actifs vers la blockchain. Les entreprises sont désormais plus convaincues que les pièces stables et les instruments tokenisés peuvent se développer au sein d’un système réglementé.
La confidentialité devient une exigence commerciale
Les blockchains publiques sont fortes en matière de transparence. Mais pour les entreprises, cela est souvent gênant. Si une entreprise effectue une transaction importante, rembourse une contrepartie ou gère sa trésorerie, l'historique des transactions publiques peut révéler des informations commercialement sensibles.
C’est là qu’émerge une nouvelle demande. Les entreprises ont besoin de réseaux leur permettant de maintenir la vérifiabilité et la sécurité sans exposer chaque action à l'ensemble du marché. Selon la logique de Hougan, la confidentialité ne devient pas une fonction supplémentaire, mais une condition fondamentale pour la transition de la finance réelle vers la blockchain.
Ethereum et Solana ne couvrent pas toutes les tâches
Ethereum et Solana restent les plus grands écosystèmes publics. Ils conviennent aux marchés ouverts, aux applications décentralisées et aux jetons liquides. Mais les calculs institutionnels nécessitent un équilibre différent entre transparence, conformité et accès aux données.
Pour les entreprises, une visibilité complète sur les opérations peut créer des risques. Les salaires, les conditions commerciales, les flux de liquidités et les paiements entre entreprises ne doivent pas toujours être disponibles via un navigateur blockchain. Le marché commence donc à rechercher des réseaux spécialisés qui conservent les avantages de la blockchain, mais qui sont adaptés à l’environnement de l’entreprise.
Les Stablecoins stimulent la demande de nouveaux réseaux
Les Stablecoins sont devenus le principal pont entre la finance traditionnelle et le marché de la cryptographie. Ils sont déjà utilisés pour les règlements, les transferts et le stockage de liquidités. Mais plus de telles opérations se déroulent sur la blockchain, plus le problème de confidentialité devient important.
Si les pièces stables servent aux paiements, aux livraisons, aux règlements d’échange et aux actifs symboliques des entreprises, la publicité de toutes les transactions deviendra une limitation. C'est pourquoi Arc, Canton et Tempo tentent de se positionner comme infrastructure pour la prochaine étape du marché, où non seulement les frais et la rapidité sont importants, mais aussi le contrôle de la divulgation des données.
La concurrence passe au niveau des infrastructures
La nouvelle vague d’investissements montre un changement dans la concurrence. Dans le passé, les blockchains rivalisaient pour attirer les utilisateurs grâce à des frais peu élevés, des transactions rapides et des subventions écosystémiques. La lutte porte désormais sur les banques, les sociétés de technologie financière, les gestionnaires d’actifs et les réseaux de paiement.
C'est un marché différent. L'intégration avec les réglementations, la fiabilité, la confidentialité et la capacité de travailler avec d'importants flux de capitaux sont ici importantes. Le gagnant ne sera pas nécessairement le réseau le plus ouvert, mais celui qui pourra offrir aux institutions un environnement clair et sûr.
Les blockchains d'entreprise reviennent sous une nouvelle forme
L’idée des blockchains pour les entreprises n’est pas nouvelle. Auparavant, de nombreux projets d'entreprise semblaient fermés et peu liés à la liquidité réelle. Aujourd’hui, la situation est différente : les pièces stables, les actifs tokenisés et les sociétés cotées en bourse sont au centre.
Circle, Stripe, Paradigm et Digital Asset ne fonctionnent plus avec une technologie abstraite, mais avec des flux financiers spécifiques. Cela rend la nouvelle vague de réseaux d’entreprise plus pratique. Le marché évalue non seulement la blockchain, mais aussi l’infrastructure de règlement et de tokenisation.
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ?
La confidentialité pourrait devenir l’un des sujets clés de la prochaine étape de développement de l’industrie de la cryptographie. Pour un utilisateur particulier, c'est important pour la protection des finances personnelles. Pour les entreprises – comme condition d'un travail normal avec les contreparties, les paiements et les actifs.
Arc, Canton et Tempo montrent où se déplace le capital. Les investisseurs recherchent des projets à l’intersection de la réglementation, des pièces stables et des règlements d’entreprises. Il ne s’agit plus d’un pari sur la croissance rapide du token, mais d’un pari sur la restructuration de l’infrastructure financière.
Quelle est la prochaine étape ?
La prochaine étape montrera si ces réseaux peuvent attirer de véritables transactions, et pas seulement des investissements. Les valorisations supérieures à 10 milliards de dollars ne semblent justifiables que si Arc, Canton et Tempo deviennent une infrastructure fonctionnelle pour les pièces stables et les marchés tokenisés.
Si la demande des banques et des entreprises se confirme, la confidentialité pourrait en effet devenir la nouvelle application phare des crypto-monnaies. Dans le cas contraire, le marché connaîtra une nouvelle vague de projets d’infrastructures coûteux sans utilisation suffisante. Pour l’instant, les investisseurs misent sur le premier scénario.
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