Les membres de la communauté cryptographique ont exprimé leurs inquiétudes concernant le taux de retour annuel de 27,6 % du stablecoin récemment lancé par Ethena Labs, USDe.
Le projet a ouvert l’accès au stablecoin sur le réseau principal Ethereum le 19 février.
Annoncer le @ethena_labs réseau principal public 🌅
Détails sur notre « Shard Campaign » dans le tweet suivant pic.twitter.com/kXU5WjJ4rB
– Laboratoires Ethena (@ethena_labs) 19 février 2024
Selon le site Internet d’Ethena Labs, l’actif est un « dollar synthétique » permettant de gagner de l’argent de manière passive en ligne. Au moment de la rédaction de cet article, la valeur totale bloquée dans le protocole dépassait 307 millions de dollars avec 4 460 utilisateurs.
La plateforme prend en charge les jetons USDT, FRAX, DAI, crvUSD et mkUSD, qui sont convertis en USDe lors du dépôt. Ces derniers peuvent être bloqués dans le staking Ethereum (rendement de 5 %) ou déposés dans un autre protocole DeFi pour recevoir des revenus supplémentaires sur les transactions à terme (au-dessus de 20 %).
La récompense du verrouillage USDe est calculée chaque semaine en fonction de la stratégie choisie.
Le 16 février, Ethena Labs a annoncé avoir levé 14 millions de dollars de financement soutenu par la société de capital-risque Dragonfly et d’autres investisseurs. En 2023, la startup a également levé 6 millions de dollars auprès de Binance Labs, Gemini, Bybit, Mirana Ventures, OKX Ventures et Deribit.
Selon 0xngmi, développeur de DeFi Llama, le véritable problème des pièces stables est le potentiel d’inversion des rendements.
Je ne comprends pas pourquoi tant de gens se concentrent sur le rendement élevé d’Ethena (c’est un commerce de base) au lieu du fait qu’il y a eu 2 projets qui ont essayé cela auparavant et tous deux ont abandonné parce qu’ils ont perdu de l’argent à cause de l’inversion des rendements.
– 0xngmi (@0xngmi) 20 février 2024
« Lorsque les rendements s’inversent, vous commencez à perdre de l’argent, et plus le stablecoin est gros, plus il perd d’argent. Projets précédents essayés [закрыть короткие позиции, когда доходность становилась отрицательной]mais l’ouverture/fermeture de positions a un prix, et ce processus a englouti toute la récolte », a-t-il expliqué.
Le programmeur a également rappelé qu’il y avait auparavant deux projets similaires qui avaient perdu de l’argent en raison de l’inversion des fonds. L’un d’eux était le protocole Anchor dans l’écosystème Terra effondré, qu’il a classé comme un stratagème de Ponzi.
En réponse à ces affirmations, le responsable de la recherche d’Ethena, Conor Ryder, a déclaré que le protocole avait été mis en œuvre avec « des paramètres basés sur des tests historiques qui n’impliquaient aucun risque artificiel ».
Beaucoup de nouveaux regards se tournent vers Ethena aujourd’hui et les gens ont raison de souligner les risques encourus.
Je voulais prendre quelques instants pour souligner une partie du travail approfondi que nous avons effectué concernant les risques de la conception, et en particulier sur le risque de financement.
Avant de parler de viande et de légumes… pic.twitter.com/zfuWMljkSB
-Conor Ryder (@ConorRyder) 19 février 2024
« Il existe une demande claire pour que les crypto-monnaies soient longues avec effet de levier. De vastes réserves de capitaux hésitent à prêter. Les taux de financement négatifs sont une fonctionnalité et non un bug. L’USDe a été créé en tenant compte du financement négatif », a précisé un représentant du projet.
Le fondateur du Daily Gwei, Anthony Sassano, a souligné que l’inquiétude de la communauté concernant la rentabilité d’Ethena est un « signal sain » pour l’industrie de la cryptographie.
je suis soutenu @ethena_labs avec un petit chèque car j’aimais le fondateur et pensais que l’idée valait la peine d’être poursuivie.
En disant cela, je suis très heureux de voir beaucoup de gens remettre en question la conception d’Ethena et se demander comment ils peuvent offrir des choses comme un rendement de plus de 20 % et également explorer ce que tous les…
— sassal.eth/acc 🦇🔊 (@sassal0x) 20 février 2024
« C’est très différent du cycle précédent, où les personnes qui posaient des questions étaient minoritaires. […] Je suis très heureux de voir que beaucoup de gens s’interrogent sur Ethena. Réfléchissez et clarifiez comment ils peuvent offrir des choses comme des rendements de 20 %, et examinez tous les risques sous-jacents », a-t-il conseillé.
Auparavant, la solution de deuxième niveau Blast, qui fournit également des revenus passifs en bloquant les actifs, avait lancé un réseau de test.
Rappelons que lors de l’annonce le projet a également fait face aux critiques de la communauté crypto. Ensuite, le fondateur de Blast, sous le pseudonyme de Pacman, a répondu aux réclamations et expliqué comment atteindre une rentabilité élevée sur la plateforme.
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