La pression de vente supplémentaire résultant de la distribution des 47 170 BTC restants (2,7 milliards de dollars) détenus par le dépositaire de Mt.Gox ne devrait pas causer de problèmes avec la liquidité des actifs numériques, a conclu Kaiko.
Les analystes ont rappelé que des vagues de liquidations et de ventes de pièces par des clients de sociétés de crypto-monnaie en faillite ont accompagné les investisseurs à différentes étapes de mai à août.
L'une des principales sources de craintes concernait les paiements de Mt.Gox. Ainsi, lors de la première vague de distribution de 100 000 BTC, le marché a été confronté à de fortes ventes.
En plus de Mt.Gox avec 47 170 BTC, les autorités des États-Unis (203 220 BTC), de la Chine (190 000 BTC), de la Grande-Bretagne (61 200 BTC) et de l'Ukraine (46 350 BTC) pourraient potentiellement faire pression sur les cotations.
Selon les experts, le lancement d'ETF cryptographiques a contribué à une augmentation de 30 % du volume des transactions sur les dix premières plateformes depuis 2023. Ils ont expliqué que l'examen de cette seule mesure ne fournit pas une évaluation correcte de la situation dans son ensemble, car les commissions et diverses promotions marketing peuvent affecter l'indicateur.
Les experts ont suggéré de prendre en compte le volume des échanges en combinaison avec la profondeur du marché. Le graphique ci-dessous montre ce dernier indicateur (1 %) appliqué au Bitcoin avant et après le crash de FTX
Un autre indicateur à prendre en compte pour évaluer la stabilité d'un actif est le rapport entre le volume d'échange quotidien et la profondeur moyenne du marché (1 %). Cette mesure est souvent utilisée pour analyser le chiffre d'affaires gonflé et comme indicateur de la capacité de la plateforme à faire face à la volatilité.
Lors du krach d'août, le cours a atteint un pic sur toutes les bourses, mais relativement plus sur celles qui avaient la valeur la plus élevée. Cela suggère que ces plateformes ont subi une pression de marché plus forte et que leurs carnets d'ordres ont été plus durement touchés que les autres.
Les observations sont cohérentes avec celles obtenues à l’aide d’autres indicateurs de liquidité tels que le glissement.
Le 2 août, la chute du cours du Bitcoin sous la barre des 50 000 dollars a rendu difficile l'exécution des ordres aux prix souhaités, provoquant une forte volatilité. Le 5 août, le glissement du cours du Bitcoin par rapport à l'USD sur les principales bourses américaines a triplé en quelques heures.
Il convient de noter qu'en moyenne, le prix est resté élevé après la vente, ce qui indique une incertitude persistante, ont noté les experts.
Vous trouverez ci-dessous un graphique du spread de glissement pour différentes plateformes.
Rappelons qu'en août, les analystes de Kaiko ont découvert une augmentation de la concentration de liquidité pendant les périodes de négociation sur les bourses, ce qui a créé les conditions préalables à de fortes fluctuations des cotations le week-end pendant les périodes de stress du marché.
Auparavant, la pression potentielle des clients de Mt.Gox avait été évaluée par Glassnode.
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