Même si l'évolution récente des prix montre des « similitudes inquiétantes » avec les ventes massives de 2018 et 2022, une baisse importante de 80 % par rapport aux plus hauts est peu probable. C’est ce qu’indique un rapport de Vetle Lunde, analyste chez K33 Research.
Le Bitcoin a chuté d’environ 40 % par rapport à son sommet d’octobre 2025 d’environ 126 000 $. De plus, au cours de la seule semaine dernière, dans un contexte d'aversion mondiale croissante au risque, l'actif a perdu 11 %, a noté l'expert.
Une telle situation de marché pourrait évoquer des associations avec de profondes corrections antérieures au cours de cycles de quatre ans. Lunde estime que la situation actuelle est différente des graves baisses passées dues à la mise en œuvre institutionnelle, aux entrées de produits réglementés et à la baisse des taux d'intérêt.
Toutefois, les craintes d’une répétition du cycle pourraient devenir auto-réalisatrices, prévient l’analyste. Désormais, les détenteurs à long terme réduisent leurs positions pour verrouiller une partie des bénéfices, et les nouveaux capitaux hésitent à entrer sur le marché, ce qui fait que la pression à la vente s'accroît.
Même dans cet environnement, K33 ne s'attend pas à une correction profonde similaire aux marchés baissiers passés. Ceci est facilité par des fondamentaux macroéconomiques positifs et l’absence d’acteurs « dangereux » comme FTX ou Terra.
Le fond approche ?
Dans le même temps, plusieurs indicateurs traditionnellement associés aux plus bas des marchés ont commencé à émerger. Le 2 février, le percentile du volume des transactions au comptant Bitcoin a dépassé le 90e percentile, à plus de 8 milliards de dollars. En parallèle, après une vague de liquidations de positions longues sur les marchés dérivés, les taux d’intérêt ouverts et de financement sont tombés en territoire extrêmement négatif.
La combinaison de ces facteurs a historiquement coïncidé avec des renversements de tendance, a expliqué Lunde. Cependant, les signaux ne sont pas concluants : des valeurs extrêmes similaires ont été observées lors de faux rebonds et de pauses en milieu de cycle.
Selon les calculs de l'expert, la zone de support critique se situe autour de 74 000 $. Une cassure en dessous de ce niveau pourrait accélérer le mouvement à la baisse vers le sommet de novembre 2021, autour de 69 000 $. À plus long terme, le recul pourrait se poursuivre jusqu'à la moyenne mobile sur 200 semaines proche de 58 000 $.
« Nous réagirons rapidement si le niveau de support actuel est cassé, mais nous ne prévoyons pas une répétition de la situation en 2018 ou 2022. Au lieu de cela, nous considérons les prix actuels comme des niveaux d'entrée attractifs pour tout investisseur ayant une approche à long terme », a souligné Lunde.
Rappelons que l'analyste Ted Pillows a noté que le taux sur le graphique hebdomadaire Bitcoin était tombé en dessous de 100-WEMA. Auparavant, ce signal précédait une baisse importante.
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