La plus grande banque américaine, JPMorgan, est en profond désaccord avec la communauté crypto sur la future politique de la Réserve fédérale. Alors que les acteurs du marché discutent d'éventuelles baisses de taux cette année, les analystes bancaires sont convaincus que la prochaine étape de la Fed sera l'inverse.
Selon JPMorgan, le régulateur maintiendra le taux inchangé entre 3,5 et 3,75 % tout au long de 2026, et la première augmentation n'interviendra pas avant le troisième trimestre 2027. Nous parlons d'une augmentation de 25 points de base. Ce scénario a été évoqué dans les commentaires de la banque à Reuters et a déjà suscité de vives discussions sur les marchés.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Contraste des attentes : banques versus traders
Les prévisions de JPMorgan sont en contradiction directe avec les attentes du marché. Les contrats à terme sur les taux de la Fed sur le CME indiquent que les traders anticipent deux baisses de taux cette année. Un point de vue similaire est partagé par de nombreux analystes qui considèrent les emprunts moins chers comme un facteur clé dans la croissance du Bitcoin et d’autres actifs risqués.
Le Bitcoin est traditionnellement perçu comme un actif sensible à la liquidité du système financier. Lorsque les taux baissent, les investisseurs sont plus susceptibles de se tourner vers les instruments risqués, ce qui a toujours soutenu le marché des cryptomonnaies. Par conséquent, les attentes d’un assouplissement de la politique de la Fed restent un élément important du scénario haussier.
Le point de vue de JPMorgan : inflation et marché du travail
JPMorgan, au contraire, estime qu’il n’y a pas encore de raison pour un assouplissement rapide. Selon la banque, le marché du travail américain pourrait recommencer à se resserrer au deuxième trimestre et le processus de réduction de l'inflation sera lent. C’est ce qui, selon eux, empêchera la Fed de réduire ses taux dans un avenir proche.
Dans le même temps, les analystes de la banque laissent encore une marge de manœuvre. Si l'emploi se détériore sensiblement ou si l'inflation commence à baisser plus rapidement que prévu, la Fed pourrait reprendre les discussions sur un assouplissement dès 2026. Mais le scénario de base de JPMorgan reste plus strict que celui de la plupart des acteurs du marché.
Qu’est-ce que cela signifie pour les crypto-monnaies ?
Les différences d’attentes créent des tensions sur le marché. D’une part, il y a la croyance de la communauté cryptographique dans des taux plus bas et une liquidité accrue. D’un autre côté, les grandes banques se montrent prudentes, car elles voient des risques de surchauffe et d’inflation persistante.
Lukman Otunuga, analyste chez FXTM, note que même après une année 2025 difficile, Bitcoin pourrait se redresser en 2026 si deux facteurs coïncident : un affaiblissement de la politique monétaire et une réduction de l’offre active de pièces. Cependant, si le scénario de JPMorgan se réalise, la croissance du marché de la cryptographie pourrait s'avérer plus contenue et prolongée dans le temps.
La question de la direction future de la Fed présente également un intérêt supplémentaire. De nombreux investisseurs en cryptographie s’attendent à ce que le prochain responsable du régulateur soit plus doux que Jerome Powell, dont le mandat expire en mai 2026. Cette attente alimente également l’espoir d’un renversement de politique.
Quelle est la prochaine étape ?
Le marché s'est retrouvé entre deux scénarios. Les traders parient que les taux vont baisser et que Bitcoin va augmenter. JPMorgan prévient au contraire : la prochaine étape de la Fed n'est pas une réduction, mais une augmentation, quoique retardée. La dynamique du marché de la cryptographie dans les années à venir dépendra en grande partie de laquelle de ces logiques s’avérera la plus proche de la réalité.
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