Les ETF Ethereum sont de retour sous le feu des projecteurs alors que les afflux vers les fonds spot américains basés sur Ethereum se sont intensifiés, aidant l'actif à surperformer considérablement le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies majeures cette semaine. La baisse de l’inflation américaine qui a soutenu le marché mardi n’explique pas la totalité de l’écart : la demande d’Ether semble plus ciblée et résiliente.
“Fermé l'affaire minimum de +40%…”
« Maintenant, nous travaillons avec plus de 1 300 $ par mois. »
« Il s'avère que l'on retire systématiquement 500 à 600 $ »
Ethereum croît plus vite que le marché
Jeudi, Ethereum s'échangeait autour de 1 920 $. Au cours de la journée, l'actif a gagné 2,2% et, sur sept séances de bourse, il a augmenté d'environ 11%. La capitalisation boursière a atteint environ 231 milliards de dollars, le volume quotidien des transactions est resté autour de 12 milliards de dollars.
Par rapport à Ethereum, la dynamique de Bitcoin semblait nettement plus modeste. La première crypto-monnaie coûtait environ 64 600 $, perdant 0,3 % sur la journée et gagnant 4,2 % sur la semaine. En dessous de ces deux leaders, la situation était plus sombre, avec une partie importante du marché soit en déclin, soit en croissance modérée.
Pour les gros altcoins, l’image ressemblait à ceci :
- Solana : -1,1% sur la journée, autour de 77$, sous pression pour la semaine.
- TRON : environ 0,32$, -1,6% pour la semaine.
- Hyperliquide (HYPE) : -1,8% pour la journée jusqu'à 66$, -1,7% pour la semaine.
- XRP, BNB et Dogecoin : sur la même période, ils ont ajouté un peu plus de 2 %, c'est-à-dire qu'ils n'ont montré qu'environ un cinquième de la croissance d'Ethereum.
L'argent revient aux fonds au comptant sur Ethereum
Le facteur clé de la semaine est l’afflux de capitaux vers les fonds spot américains sur Ethereum. Selon SoSoValue, ces produits ont permis de récolter 96 millions de dollars au cours des trois premiers jours de la semaine. Cela représente déjà plus de 84 millions de dollars sur toute la semaine précédente. À titre de comparaison, les fonds Ethereum ont perdu 82 millions de dollars fin juin.
Comment fonctionne l’ETF Ethereum ?
Un ETF Ethereum est un fonds négocié en bourse qui offre à un investisseur une exposition à Ether via un compte de courtage régulier. Dans la version spot, le fonds se concentre sur le prix de l'ETH lui-même et détient l'actif sous-jacent via son infrastructure, et l'investisseur achète une part du fonds, plutôt que les pièces directement.
La principale différence avec l’achat direct d’Ethereum réside dans le stockage et la comptabilité. Lors d’un achat direct, le propriétaire est responsable des transactions avec le portefeuille, les clés et les pièces de monnaie. Grâce à un ETF, l'accès est plus facile : la position se reflète comme un instrument négocié en bourse, mais l'investisseur dépend de la société de gestion, des commissions, de la liquidité du fonds et de la précision du suivi du prix de l'Ether.
L’ETF Ethereum Futures est structuré différemment : il est exposé via des contrats à terme, de sorte que sa performance peut s’écarter davantage de l’évolution du prix au comptant. Un fonds spot est plus proche de l’actif lui-même car il est lié au prix actuel du marché de l’ETH.
Les avantages de l’Ethereum ETF sont un accès réglementé, la commodité de la comptabilité de courtage et l’absence de stockage automatique des pièces. Les principaux risques sont la volatilité des ETH, les frais, la concentration des flux dans quelques fonds et la dépendance à la liquidité du marché. La comptabilité fiscale doit être vérifiée séparément : l'achat direct de pièces et l'achat d'une action ETF sont traités différemment.
Les entrées dans ces produits peuvent soutenir le prix et la liquidité de l’Ethereum, tandis que les sorties, au contraire, augmentent la pression sur le marché. Cette semaine, les flux de stocks ont été l’un des facteurs grâce auxquels Ether a largement surperformé Bitcoin.
Avec Bitcoin ETF, la situation était beaucoup moins fluide. Le 13 juillet, les fonds spot américains Bitcoin ont enregistré une sortie de 424 millions de dollars et, dès le lendemain, ils ont restitué 181 millions de dollars. Un retrait aussi rapide et un retour partiel de l'argent dans les 48 heures ressemblent plus à une manœuvre tactique qu'à la formation confiante d'une position à long terme.
Dans le même temps, la demande pour les ETF Ethereum reste concentrée. Sur les 53,8 millions de dollars reçus mercredi, l'essentiel provenait de plusieurs produits :
- ETHA de BlackRock : 45,3 millions de dollars.
- ETHB : 4 millions de dollars
- Les huit produits restants combinés : moins de 5 millions de dollars.
L’écart tarifaire joue également un rôle. L'Ether Trust original de Grayscale facture 2,5 %, tandis que les frais de BlackRock sont de 0,25 %. Depuis son lancement, le produit Grayscale a déjà perdu 5,3 milliards de dollars.
Lorsqu’ils choisissent un ETF Ethereum, les investisseurs examinent généralement les frais, la liquidité, le volume des actifs, la réputation de la société de gestion et la durabilité des entrées. Cette semaine, ETHA s'est démarqué en termes de nouveaux flux, et en termes de frais, l'écart est particulièrement visible entre BlackRock et Grayscale.
Pourquoi l'ETHA et la structure des fonds sont importants pour les investisseurs
Pour le marché, il ne s’agit pas simplement d’un flux d’argent vers un seul ticker, mais d’un canal plus large d’accès à un actif numérique via un fonds réglementé. L’ETF Ethereum Spot fonctionne essentiellement comme un fonds négocié en bourse : l’investisseur achète une participation, s’expose au marché de l’Ether et ne détient pas la garde des pièces.
Dans le cas de BlackRock, l'accent est mis sur la gamme iShares, y compris l'ETF iShares Ethereum Trust sous le symbole ETHA. Le nom iShares est également souvent utilisé comme variante de recherche de la marque. Pour un conseiller financier, lors de l’évaluation d’un tel instrument, les éléments suivants sont importants :
- prospectus financier;
- commission;
- dépenses;
- prix ;
- estimation des coûts;
- valeur nette ;
- rentabilité;
- prix;
- valeur marchande;
- valeur nominale;
- mallette;
- quantité de l'actif sous-jacent ;
- taille nominale de la position ;
- devise de règlement ;
- taux de change;
- coût économique ;
- plus-value potentielle.
Les dividendes de ces fonds cryptographiques ne constituent pas la principale source de rentabilité.
Les ETF Ethereum rivalisent non seulement avec l’achat direct de pièces, mais également avec des outils familiers comme le fonds commun de placement. Aux États-Unis, ces produits sont réglementés par la Securities and Exchange Commission des États-Unis, et l'infrastructure elle-même existe parallèlement à l'Investment Company Act de 1940 et au Commodity Exchange Act. Dans le même temps, le fonds de cryptomonnaies ne ressemble pas à une société d’investissement ordinaire : sa logique est plus proche d’une exposition sur le marché des matières premières que d’une action classique négociée à la Bourse de New York.
Pour certains participants, il s’agit également d’un élément de l’investissement thématique : un pari sur la crypto-monnaie, le réseau Ethereum et la croissance de l’infrastructure des actifs numériques. Des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance peuvent également être pris en compte dans les stratégies individuelles, même si l’histoire actuelle du marché repose principalement sur les flux de capitaux, les frais et la liquidité.
La base technique reste la même : la propriété des actifs cryptographiques repose sur la cryptographie à clé publique, et le stock shell simplifie l'accès pour ceux qui évaluent la valeur nette, le risque et la commodité de la comptabilité via un compte de courtage. Le bureau de change n'est pas ici l'élément clé : nous ne parlons pas d'un bureau de change, mais d'un échange d'accès à un actif. Dans les systèmes de trading et de comptabilité, les horodatages peuvent ressembler à 2024-01-01T00:00:00. :00 ou 2026-07-16T19:40:00. :00 ; ces données sont utilisées dans les calculs, les rapports et la tarification.
Robinhood Chain ajoute une nouvelle source de demande d'éther
Ethereum a une autre source de demande qui n’existait pas il y a trois semaines. Robinhood Chain, un réseau de deuxième couche que la société de courtage a lancé dans une nouvelle phase le 1er juillet, paie le gaz en ETH et s'installe en Ethereum.
Ce réseau héberge chaque jour plus de 800 millions de dollars de transactions sur des échanges décentralisés. La majeure partie de l’activité est liée au trading de memcoins. Ceci est important pour Ethereum : la croissance de l’activité du réseau soutient la demande d’ETH en tant qu’actif d’infrastructure fonctionnel.
Bitcoin semble plus résilient que ne l’indiquent les flux d’ETF
Malgré la dynamique hebdomadaire plus faible, Bitcoin ne peut pas être qualifié de fragile. Les données Nansen montrent que les sorties des échanges ont persisté même pendant l’escalade au Moyen-Orient. Dans le même temps, il n’y a eu aucun flux notable de capitaux vers les pièces stables, ce qui indique généralement que les propriétaires de portefeuilles adoptent une position défensive.
Les taux de financement sont proches de zéro. Cela suggère que les positions longues surendettées qui ont alimenté les cascades de liquidations de juin ont été en grande partie dénouées. La domination du Bitcoin s'élève à 58,3% et le sentiment général du marché reste mitigé, Ethereum bénéficiant du soutien des flux boursiers et de l'activité du réseau, tandis que Bitcoin maintient une base de demande plus calme mais résiliente.