La Fondation Ethereum et un certain nombre d’autres organisations anonymes ont reçu des demandes de SECONDE concernant le statut de l’ETH. ForkLog a compris comment cet événement pourrait affecter l’approbation d’un fonds négocié en bourse au comptant basé sur la deuxième plus grande crypto-monnaie en termes de capitalisation.
Après avoir enregistré le BTC-ETF le 10 janvier, les analystes de Bloomberg Eric Balchunas et James Seyffarth ont estimé les chances d’obtenir le feu vert à 70 % et 60 %, respectivement. Les experts ont appelé à se concentrer sur le 23 mai, date limite pour la proposition de VanEck.
La présence d’un ETF déjà enregistré basé sur les contrats à terme Ethereum, la présence de BlackRock parmi les candidats en plus de Grayscale, Franklin Templeton, VanEck, Fidelity et Invesco avec Galaxy, ainsi que l’absence de mention d’Ethereum comme titre dans les procès de la SEC contre Coinbase, Binance et Kraken ont suscité de telles attentes qui ne sont pas déraisonnables.
Également alimenté par le facteur Dencun, l’Ether a affiché des taux de croissance comparables à ceux du Bitcoin, malgré la demande active de produits négociés en bourse basés sur l’or numérique.
Après des informations sur « l’intérêt » de la SEC pour la Fondation Ethereum, la situation a probablement tourné à 180 degrés.
Encore plus tôt, invoquant le caractère inactif des négociations entre les émetteurs d’ETH-ETF et le régulateur, les experts de Bloomberg avaient réduit les attentes d’un verdict positif à 35 %. Aujourd’hui, ils admettent qu’ils ne peuvent plus compter sur un résultat similaire en mai.
Mon attitude prudemment optimiste à l’égard des ETF ETH a changé ces derniers mois. Nous pensons désormais que ces demandes seront finalement refusées le 23 mai pour ce cycle. La SEC n’a pas dialogué avec les émetteurs sur les spécificités d’Ethereum. Exactement le contraire de #Bitcoin ETF cet automne. https://t.co/TyAzAOrAC5
–James Seyffart (@JSeyff) 19 mars 2024
Qu’est-ce que la Fondation Ethereum a à voir là-dedans ?
Selon Fortune, les demandes actuelles adressées à la Fondation Ethereum et à d’autres organisations sont liées à la campagne du régulateur visant à classer l’ETH comme titre, qui a débuté en 2022.
La raison en était The Merge – la transition de la blockchain de la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation vers l’algorithme de consensus Proof-of-Stake (PoS).
En 2023, le président de la SEC, Gary Gensler, a averti qu’un tel modèle pourrait conduire à ce que les jetons soient traités comme des contrats d’investissement. Le manque de précision dans ses réponses aux questions suggestives concernant le statut de l’ETH nous permettait d’espérer que le département éviterait la « répression ».
Outre la « nature » du PoS, le département s’est également intéressé aux documents et rapports financiers liés aux opérations commerciales de la Fondation Ethereum, ce qui n’est pas sans rappeler l’évolution du procès de la SEC contre Ripple, qui s’est soldé par un match nul.
Fondateur et DSI Ikigai Asset Management, Travis Kling, a qualifié ce qui se passait d’« attaque coordonnée » contre l’ETH.
Cela ressemble donc désormais très clairement à une attaque coordonnée contre l’ETH. Hmm.
C’est intéressant à la lumière du bilan de Larry de 576-1 et du simple fait qu’il est sans équivoque plus puissant que Gary.
Je me demande ce qui va se passer.
-Travis Kling (@Travis_Kling) 20 mars 2024
« C’est intéressant à la lumière du bilan de Larry [Финка, CEO BlackRock] 576-1 [количества одобренных и отклоненных заявок на ETF] et le simple fait qu’il est clairement plus fort que Gary [Генслера] », — a écrit le spécialiste.
pierre d’achoppement
Mark Yusko, PDG de Morgan Creek Capital, et Nikolaos Panigirtzoglou, analyste de JPMorgan, ont souligné le statut incertain de l’ETH comme un obstacle à l’approbation des ETF en janvier.
Leurs adversaires espéraient que la victoire partielle de Ripple concernant le statut du XRP et le manque de traitement par la CFTC de la deuxième plus grande crypto-monnaie en tant que sécurité forceraient la SEC à battre en retraite.
La journaliste de FOX Business, Eleanor Terrett, a suggéré en janvier qu’une telle certitude pourrait surgir au cours du procès avec Binance. Hope a été associée à la réunion, où il a été noté que les jetons DAO peuvent être reconnus comme des titres. Elle comprend désormais la raison de la faible implication du département dans le processus d’interaction avec les émetteurs.
Si cela est vrai, cela explique pourquoi @SECGov a été tellement maman avec le $ETH émetteurs d’ETF au comptant.
Le @SECGov le personnel attend peut-être la fin des enquêtes en cours avant de @GaryGensler leur donne une direction. pic.twitter.com/YtAc3PaeFW
– Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) 20 mars 2024
« Si ce [запросы к Ethereum Foundation] — c’est vrai, ça explique pourquoi La SEC a été très prudente avec les émetteurs. Les employés attendent peut-être que les enquêtes en cours soient terminées avant que Gensler ne leur donne des directives. » – a-t-elle suggéré.
Auparavant, Terrett avait expliqué le comportement du régulateur par la pression exercée par Elizabeth Warren du Sénat sur le chef de la SEC. Selon elle, elle a été abasourdie par l’approbation des fonds négociés en bourse au comptant basés sur la première crypto-monnaie.
Raisons supplémentaires
L’avocat Scott Jonsson a cité des « facteurs politiques » comme l’une des raisons de cette « attaque ». Selon lui, Gensler avait besoin de rassurer les crypto-sceptiques des cercles gouvernementaux. Ces dernières nécessitent une position plus dure de la part de l’agence.
Big Boss (Partie V)
Suite aux fuites d’une campagne SEC visant à enquêter sur l’état de sécurité de l’ETH, j’ai quelques réflexions sur la manière dont cela pourrait s’intégrer dans le paysage actuel de la SEC https://t.co/ti89MKwoc6–Scott Johnsson (@SGJohnsson) 21 mars 2024
Johnsson a noté que l’enquête aidera également la Commission à rejeter les propositions d’ETF Ethereum au comptant tout en évitant de « saper les arguments » dans les poursuites contre Coinbase et Binance.
Comme troisième version, il a cité le désir du ministère d’adopter une « approche douce », affirmant qu’une enquête en cours sur le statut de l’ETH au lieu de recourir à des mesures coercitives.
L’expert a souligné que la SEC ne peut pas indiquer une corrélation insuffisante entre les marchés à terme et les marchés au comptant des ETH comme motif formel de refus.
Balciunas a convenu que l’indicateur pas si convaincant, comme ce fut le cas avec Bitcoin. Selon Johnsson, la situation pourrait être temporaire, car « les niveaux de corrélation s’améliorent avec le temps ».
Les risques de manipulation potentielle ont également été évoqués par les spécialistes de BloFin et l’avocat du secteur Jake Czerwinski. Le mécanisme PoS introduit également une incertitude, notamment en raison des dispositions de staking présentes dans les offres de plusieurs émetteurs.
Vont-ils le reporter pour l’instant, mais l’approuver plus tard ?
Le président de l’ETF Store, Nate Geraci, a noté que le meilleur moment pour la SEC de déclarer le statut de sécurité de l’ETH était avant l’approbation des contrats à terme ETH-ETF en octobre 2023. Mais cela ne s’est pas produit.
Si la SEC voulait argumenter eth = sécurité, le moment de le faire était *AVANT* qu’elle approuve les ETF à terme eth en octobre dernier…
Ils ne l’ont pas fait.
Pourquoi pas? C’était une opportunité parfaite.
Il est également trop tard pour faire valoir un argument de corrélation, OMI. Si d’accord avec grand-mère qui achète un ETF à terme eth, alors pourquoi ne pas le repérer ?
-Nate Geraci (@NateGeraci) 21 mars 2024
« À mon avis, il est trop tard pour faire valoir l’argument de la corrélation. Si grand-mère [может купить] à terme ETH-ETF, alors pourquoi pas un ETF au comptant ?, — le spécialiste s’est intéressé.
Ancien commissaire CFTC et partenaire a16z Brian Quintenz a noté que la SEC avait déjà « explicitement reconnu » le statut non boursier d’Ethereum. Cela s’est produit en octobre 2023, lorsque le département a approuvé un ETF sur Ethereum.—à terme. Il a souligné que cela s’était produit après The Merge.
3/ Si la SEC avait eu le moindre doute sur le traitement réglementaire de l’ETH en octobre 2023, elle n’aurait pas approuvé l’ETF. Si l’ETH était en fait un titre, alors les contrats à terme cotés à la CFTC (sur lesquels étaient basés les ETF) seraient illégaux, car tout dérivé sur l’ETH serait considéré…
– Brian Quintenz (@BrianQuintenz) 20 mars 2024
« Si l’ETH était un titre, cela signifierait que les contrats à terme ETH-ETF cotés à la CFTC seraient illégaux, puisque tout dérivé de l’ETH serait considéré comme un contrat à terme sur le titre et serait donc soumis à des règles différentes. » – il expliqua.
L’incohérence de Gensler concernant le statut de l’ETH a également été soulignée par l’avocat en chef de Coinbase, Paul Grewal. L’expert a souligné que la SEC « n’a aucune raison impérieuse de rejeter les candidatures ETH-ETF ».
Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a prédit que la Commission finirait par être confrontée à une nouvelle défaite.
La SEC s’est battue avec l’industrie et perd lourdement devant les tribunaux. Ils se battent désormais contre d’autres régulateurs comme la CFTC et prennent du retard sur leurs homologues internationaux. À quel moment la SEC se rendra-t-elle compte qu’elle perdra la guerre contre l’ETH tout comme elle a perdu contre le XRP ? https://t.co/rG66npldf4
– Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) 21 mars 2024
« La SEC s’est engagée dans une lutte contre l’industrie et perd lourdement devant les tribunaux. Aujourd’hui, ils se battent avec d’autres régulateurs comme la CFTC et prennent du retard sur leurs homologues internationaux. À quel moment l’agence se rendra-t-elle compte qu’elle perdra la guerre contre la crypto-monnaie de la même manière qu’elle a perdu contre le XRP ? — a écrit le top manager.
Austin Campbell, professeur agrégé à la Columbia Business School, a souligné une potentielle confrontation avec la CFTC concernant les limites du mandat et de l’ETH dans une interview avec CoinDesk. L’expert a noté que de nombreuses entreprises, investisseurs et bourses interagissent avec l’ETH. Des mesures unilatérales visant à reconnaître cet actif comme un titre entraîneront « de graves conséquences pour les États-Unis », a-t-il ajouté.
« Vous ne pouvez pas changer d’avis arbitrairement et nuire aux gens pour des centaines de milliards de dollars dix ans plus tard. La CFTC va probablement riposter. » » Campbell a souligné.
La prophétie de « Cryptomom » se réalisera-t-elle ?
Le responsable des produits numériques, Robert Mitchnick, ne s’est pas concentré sur l’ETH dans son dernier discours, ce qui peut être perçu comme un manque d’attentes élevées pour le mois de mai.
« Pour nos clients, Bitcoin est majoritairement la priorité numéro un. Et puis un peu d’Ethereum et un peu de tout le reste. – a déclaré le top manager.
Nous ne pouvons que deviner comment les événements vont évoluer. La SEC sera-t-elle capable « d’entendre » les arguments de la communauté à un moment donné et de reculer ? En conséquence, l’ETH-ETF sera approuvé plus tard, déjà en 2025, selon Seyffart.
Matt Hougan, le CIO de Bitwise, a vu cela comme un avantage, car il considère l’objectif du 23 mai comme « loin d’être idéal ». L’expert a expliqué sa position par la nécessité de préparer la « digestion » des instruments basés sur l’or numérique afin de passer à des alternatives. La période optimale serait de huit à neuf mois après le lancement du BTC-ETF, a-t-il ajouté.
Dans un scénario pessimiste, l’industrie devra se frayer un chemin devant les tribunaux. À propos de la perspective à partir de laquelle « Je ne veux pas me revoir», a mentionné la commissaire du département Hester Pierce. En janvier dernier, elle avait exprimé l’espoir que le produit ne nécessiterait pas de poursuites judiciaires. [Grayscale против агентства в отношении ETHE] Pour approbation.
Reste la possibilité de changer la direction de la SEC, ce qui sera possible après les résultats des élections présidentielles américaines de novembre. Mais c’est une histoire complètement différente. Johnson, par exemple, étudie toute une gamme de catalyseurs.
Il devrait y avoir une liste de catalyseurs susceptibles de se produire l’année prochaine si nous obtenons un nouvel administrateur et un changement à la direction de la SEC, notamment :
1) Futures réglementées pour SOL et une tonne d’autres projets ;
2) ETF au comptant ETH ;
3) $ PIÈCE retrait d’exécution ?
$ PIÈCE & @standwithcrypto a un coffre de guerre de plus de 70 millions de dollars… https://t.co/L8IrO5B5Fg–Scott Johnsson (@SGJohnsson) 25 mars 2024
Parmi eux:
- contrats à terme réglementés sur SOL et autres actifs ;
- ETH-ETF au comptant ;
- retrait de la procédure d’exécution contre Coinbase.
Rappelons que les analystes de Standard Chartered ont estimé l’afflux total d’ETH-ETF au cours des 12 prochains mois, s’il est approuvé, à 45 milliards de dollars. À titre de comparaison, du 10 janvier au 21 mars, 11,3 milliards de dollars ont été investis dans le BTC-ETF.
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