Historiquement, Bitcoin a montré une relation inverse avec le taux de base de la Réserve fédérale américaine (Fed). Les analystes prédisent que la prochaine réunion du régulateur le 20 mars pourrait devenir un obstacle sérieux à la croissance du marché de la cryptographie.
Dans un commentaire à ForkLog, les experts ont expliqué le modèle macroéconomique et partagé leurs prévisions.
Pari et Bitcoin
La politique monétaire américaine a depuis longtemps un impact sur le secteur des actifs numériques. Lorsqu’il s’est resserré en 2018, Bitcoin est entré en correction. Une relation de prix similaire a été observée lors du marché baissier de 2022-2023.
On peut en conclure qu’un taux directeur bas stimule les investissements dans des actifs plus risqués, comme la première cryptomonnaie. Par conséquent, la récession économique et les hausses de taux qui en résultent encouragent au contraire les acteurs du marché à se tourner vers des instruments sûrs plus traditionnels.
« Le taux de change du Bitcoin a une étroite corrélation avec le montant de la liquidité et le coût de l’emprunt, puisqu’il s’agit essentiellement d’un actif risqué. Plus il y a de liquidités et d’argent moins cher, plus les actifs risqués croissent rapidement », a expliqué le trader Vladimir Cohen.
Cependant, les publications de données macroéconomiques ces derniers mois n’ont pas eu d’impact majeur sur les prix de l’or numérique. Le ralentissement de l’inflation en février, plus faible que prévu, a conduit à reporter les attentes d’une baisse de taux directeur de la Fed de mai à juin. Ensuite, Bitcoin a temporairement corrigé de 3%, mais a rapidement restauré ses valeurs précédentes.
Selon Cohen, la première crypto-monnaie a démontré une « situation anormale » l’année dernière lorsque, malgré les politiques monétaires strictes de la plupart des banques centrales, elle a maintenu une dynamique positive.
Cela est dû aux achats importants effectués par les investisseurs institutionnels avant le lancement des ETF spot Bitcoin aux États-Unis. Autrement dit, la crypto-monnaie s’est développée grâce aux attentes d’une forte demande, a ajouté l’expert.
« La Fed devrait commencer à réduire ses taux, de sorte que les investisseurs délaissent progressivement les instruments conservateurs pour privilégier le risque. De plus, cela a coïncidé avec le lancement des ETF et la réduction de moitié imminente. En d’autres termes, il existe désormais une combinaison de facteurs qui ont influencé le marché des cryptomonnaies et continueront de l’influencer à l’avenir », a ajouté le trader Artem Zvezdin.
Poursuite de la politique de la Fed
La plupart des acteurs du marché conviennent qu’après les résultats de la réunion de mars, la Fed laissera le taux directeur inchangé, a souligné Anton Toroptsev, directeur régional de la bourse CommEX pour la Fédération de Russie et la CEI.
« L’économie américaine ne montre aucun signe de récession : le marché du travail affiche une reprise stable et l’inflation diminue progressivement. Mais même si le taux de croissance des prix à la consommation n’a pas atteint l’objectif de 2%, la Fed préfère ne pas se précipiter pour assouplir sa politique monétaire», a-t-il expliqué.
Fin février, l’indice des prix à la consommation aux Etats-Unis a augmenté de 3,1% à 3,2%. Les valeurs prévues par le régulateur sont encore loin, c’est pourquoi Toroptsev estime qu’une baisse du taux directeur interviendra très probablement en juin ou, moins probablement, en mai.
« Une réduction du taux directeur aura un effet positif sur Bitcoin, car son taux est désormais soutenu par la demande d’ETF Bitcoin au comptant. En tant qu’actifs risqués, ils ne bénéficieront que d’un assouplissement de la politique de crédit, car après une baisse des taux, les rendements obligataires diminueront et les capitaux commenceront à affluer vers des actions plus risquées et plus rentables », a déclaré le directeur général.
Selon la Fed elle-même, trois baisses de taux sont prévues en 2024, mais les acteurs du marché américain en espèrent quatre, a précisé l’orateur.
Peut-être qu’ils seront répartis au fil du temps afin que le régulateur puisse évaluer l’effet sur l’économie. L’une des réductions devrait donc intervenir au premier semestre.
« Comme peu de gens espèrent une baisse du taux directeur après la réunion de mars, cet événement n’aura pas d’effet important sur le taux du Bitcoin. Mais il pourrait y avoir une période de volatilité accrue au cours de la réunion. [ФРС] et les annonces de décisions », a ajouté le directeur régional de CommEX.
Compte tenu de la situation actuelle, il est possible que le taux ne soit pas abaissé en juin et que la Fed continue de resserrer sa politique monétaire, a déclaré Cohen. Dans ce cas, la croissance du Bitcoin s’arrêtera et il y aura un risque de correction sérieuse sur le marché de la cryptographie.
Perspectives à moyen terme
Zvezdin est convaincu que la réduction des taux renforcera la dynamique positive des crypto-monnaies. De plus, la hausse du cycle haussier actuel sera « plus rapide et plus forte », le Bitcoin culminant à 200 000 $.
Selon Cohen, aucune baisse de taux n’est attendue en mars et mai, mais celle-ci est déjà incluse dans le prix de la première cryptomonnaie :
« Le consensus du marché implique un premier assouplissement politique en juin. L’industrie examinera attentivement les commentaires des membres de la Fed et y répondra après la réunion. »
Toroptsev a souligné que le Bitcoin et le marché des cryptomonnaies n’existent pas en vase clos et sont liés à l’état de l’économie mondiale. Des chocs notables affectent également le cours de l’or numérique, de sorte que la corrélation avec le marché boursier demeurera.
Cependant, Toroptsev a précisé qu’en raison de la similitude du Bitcoin et de l’or, en cas de ralentissement économique, le premier sera en mesure de se redresser plus rapidement et de passer à la croissance en tant qu’analogue d’un actif de protection.
«Maintenant, tout le monde attend la réduction de moitié d’avril, après quoi une période de volatilité pourrait commencer, lorsque la gamme de fluctuations du taux de Bitcoin s’élargira considérablement. Les cotations pourraient baisser de 20 %, et alors, à en juger par les données historiques, une étape de croissance plus stable commencerait », a suggéré le directeur régional de CommEX.
Toroptsev a également permis un scénario différent sans baisse significative due aux ETF Bitcoin au comptant. La demande de fonds soutiendra le prix de la crypto-monnaie et l’empêchera de fluctuer considérablement.
La décision aura également un impact indirect sur Bitcoin SECONDE sur les demandes de lancement d’ETH-ETF. S’il est approuvé, cela augmentera l’optimisme déjà élevé sur le marché de la cryptographie et provoquera une nouvelle vague de croissance, a conclu l’expert.
Rappelons que les analystes de Coinbase ont souligné les risques pour la croissance future du Bitcoin. Parmi eux, ils ont mis en avant la politique de la Fed et la réduction de moitié.
JPMorgan a également prédit une correction de la première crypto-monnaie à 42 000 $ après la réduction de la récompense des mineurs.
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