Cathie Wood, PDG d'ARK Invest, a déclaré que la situation actuelle du marché de l'or ressemble à une bulle et a cité la hausse des prix des métaux et une augmentation de leur valeur par rapport à la masse monétaire américaine.
L'or s'est récemment négocié au-dessus de 5 600 dollars l'once, poussant sa capitalisation boursière à près de 40 000 milliards de dollars, avant de chuter de plus de 3 % à 5 230 dollars.
Wood affirme que la hausse actuelle reflète la croissance du prix de l’or qui dépasse la croissance de la masse monétaire pendant les périodes de tensions macroéconomiques.
Elle a noté que la dernière fois que le rapport entre la capitalisation boursière de l’or et la masse monétaire M2 aux États-Unis a atteint un niveau record, c’était pendant la Grande Dépression. Au début des années 1930, ce ratio atteignait 171 % et, en 2025, il était de nouveau remonté pour atteindre presque le même niveau. Le deuxième sommet historique de 125 %, au début des années 1980, s’est produit pendant une période de forte inflation et de taux d’intérêt élevés.
Cependant, Wood a précisé que la situation économique actuelle est différente de celle des années 1930 et des années 1970, inflationnistes. Elle a cité le rendement du Trésor américain à 10 ans, qui se situe autour de 4,2 % après un pic à 5 % fin 2023.
Les acteurs du marché ont eu des réactions mitigées aux commentaires de Wood. Certains affirment que la hausse des prix de l’or est due à l’expansion monétaire en cours et à l’incertitude géopolitique plutôt qu’à des excès spéculatifs. D’autres ont remis en question la pertinence de M2 comme référence dans un système financier numérique.
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