Le marché des actifs numériques entre probablement dans la première phase d’un ralentissement prolongé. Cependant, cela ne sera qu'un prélude à une étape plus stable et institutionnelle dans le développement du secteur, estime Brett Knoblauch, analyste à la banque d'investissement Cantor Fitzgerald.
Selon lui, le segment se trouve dans la première phase de « l’hiver », suivant le cycle historique de quatre ans du Bitcoin. Environ 85 jours se sont écoulés depuis le pic des prix. La pression sur les cotations pourrait persister pendant des mois. Un test du seuil de rentabilité de Strategy aux alentours de 75 000 $ ne peut être exclu.
La récession actuelle diffère des précédentes par l’absence de liquidations massives et de défaillances structurelles. Les contours du marché ne sont plus déterminés par les commerçants de détail, mais par les acteurs institutionnels. Knoblauch a souligné l'écart croissant entre les prix des jetons et le développement réel des infrastructures, en particulier dans les secteurs DeFi et RWA.
Le volume des actifs tokenisés du monde réel a triplé en un an pour atteindre 18,5 milliards de dollars. Cantor Fitzgerald s'attend à ce que ce chiffre dépasse 50 milliards de dollars d'ici 2026 à mesure que les banques mettent en œuvre des règlements en chaîne. Les bourses décentralisées, en particulier dans le segment des contrats à terme perpétuels, continueront de prendre des parts de marché aux plateformes centralisées, même si les volumes de transactions diminuent globalement.
L'analyste a également noté la croissance des marchés de prédiction. Le volume des paris dans le segment sportif a dépassé 5,9 milliards de dollars. Robinhood, Coinbase et Gemini sont déjà entrés dans ce créneau, proposant des mécanismes plus transparents par rapport aux bookmakers traditionnels.
Le principal risque reste le coût de la première cryptomonnaie. Le prix du Bitcoin n’est que 17 % supérieur au prix d’achat moyen de Strategy. Une baisse en dessous de ce niveau pourrait effrayer les acteurs du marché, même si Knoblauch doute que la société commence à vendre des actifs.
Selon l'expert, il est peu probable que l'année prochaine connaisse une croissance explosive, mais elle deviendra la base d'une adoption technologique à long terme.
Opinions sur l’inévitabilité d’une récession
Un certain nombre d’experts estiment que le cycle habituel de quatre ans de la première cryptomonnaie est rompu. Les raisons invoquées étaient le lancement des ETF au comptant, l'assouplissement de la réglementation aux États-Unis et un changement de direction. Fed et l’augmentation de la liquidité mondiale.
Nick Ruck, directeur de la recherche chez LVRG, a déclaré que la périodicité historique a commencé à s'effondrer en 2025. La demande continue des fonds et des entreprises a atténué la volatilité et évité le profond effondrement qui a caractérisé les années passées. L’analyste s’attend à une consolidation, mais prévoit une poursuite de la croissance en 2026.
Grayscale et Standard Chartered adoptent une position similaire. Les premiers s’attendent à un nouveau sommet historique au premier semestre 2026, tandis que les seconds qualifient la théorie du cycle d’« invalide » et fixent un objectif pour Bitcoin de 150 000 $.
Le responsable de 10x Research, Markus Thielen, estime que l'or numérique est entré dans le marché baissier fin octobre 2025, devenant ainsi le premier actif à risque à réagir au ralentissement économique.
L'analyste de PlanB relève un facteur psychologique : les ventes sont provoquées par des vétérans du marché « traumatisés d'ici 2021 », qui, par habitude, s'attendent à une baisse deux ans après le halving.
Pourquoi le Bitcoin ne pompe-t-il pas ?
Parce que 50 % vendent (OG traumatisés d’ici 2021, investisseurs techniques regardant le RSI, fans du cycle de 4 ans s’attendant à une baisse de 2 ans après la réduction de moitié) tandis que les 50 % restants achètent (investisseurs fondamentaux, tradefi, banques).
Bataille épique… jusqu'à ce que les vendeurs soient à court de munitions. pic.twitter.com/er7upg25RV
– PlanB (@100 000 milliards USD) 16 décembre 2025
L'expert Alex Vasey a ajouté que le cycle n'est pas rompu, mais prolongé : l'absence d'altaison et d'euphorie « provoque l'ennui », mais ne signifie pas la fin de la croissance.
Le cycle de 4 ans n'est pas rompu.
Les attentes le sont.
Les Altcoins ont saigné. Aucune euphorie. Aucune autre saison. Juste de l'ennui et de la douleur.Alors que les actions généraient des ATH, l’IA devenait verticale et l’or surperformait.
Les cycles ne se terminent pas toujours. Parfois, ils s'étirent.La plupart ont déjà arrêté.
Quand cela se retournera, ils ne seront plus allumés…– AlΞx Wacy 🌐 (@wacy_time1) 23 décembre 2025
Rappelons qu'en décembre les traders estimaient la probabilité d'un « hiver crypto » à 7 %. Plus tard, les analystes de CryptoQuant ont mis en garde contre le début d’un marché baissier.
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