L'échange de cryptomonnaie Gemini des frères Winklevoss a entamé sa transformation commerciale dans un contexte de marché en baisse. La perestroïka nécessite du temps, de l’argent et pratiquement aucune marge d’erreur, écrit Bloomberg.
En septembre 2025, la plateforme est entrée au Nasdaq via Introduction en bourse. Gemini a placé 15,18 millions d'actions de catégorie A à 28 dollars, au-dessus de sa fourchette cible de 24 à 26 dollars. Le montant des fonds récoltés s'élevait à 425 millions de dollars.
À son apogée, la capitalisation de l'entreprise approchait les 4 milliards de dollars. Au moment de la rédaction de cet article, ce chiffre était tombé à 661,5 millions de dollars, soit près de 85 %. Les cotations GEMI ont clôturé chaque mois.
Début février, Gemini a annoncé qu'elle licenciait 25 % de son personnel et se retirait des marchés britannique, européen et australien. L'entreprise s'est ensuite séparée de trois cadres supérieurs : DSI Marshall Beard, le directeur financier Dan Chen et l'avocat général Tyler Mead.
Selon Bloomberg, la bourse aurait en outre discrètement réduit certains de ses employés aux États-Unis.
« Le principal problème est que la direction de Gemini a misé gros sur la croissance continue du marché des cryptomonnaies jusqu'en 2027, et que les prix des actifs numériques se sont effondrés », ont déclaré Matthew Coad, Lucas Ramadan et Cameron McLeod, analystes de Truist Securities.
La bourse n'a jamais été parmi les leaders du marché, mais le retard n'a fait que s'accentuer. En janvier, sa part du marché du trading au comptant de crypto était de 0,1 %, contre 0,6 % déjà modeste en juin 2025.
« Leur stratégie doit changer », a souligné Coad.
Nouvelle stratégie
Dans un contexte de baisse des revenus issus du trading de cryptomonnaies, les cofondateurs de Gemini, Cameron et Tyler Winklevoss, ont signalé un changement d'orientation commerciale.
La société a l'intention de se concentrer sur le développement d'une plateforme de prévision des marchés, de services de garde et d'émission de cartes de crédit. En matière de trading, les juridictions prioritaires sont les USA et Singapour.
Gemini a décidé de ne pas embaucher de nouveau directeur de l'exploitation ; Cameron Winklevoss assumera certaines responsabilités.
Dans leur message, les frères ont reconnu que réussir sur les marchés étrangers a été plus difficile que prévu. L’entreprise s’est retrouvée « surchargée par une complexité organisationnelle et opérationnelle accrue », ce qui a entraîné une augmentation des coûts.
Malgré les difficultés, Tyler Winkvoss a noté dans un article sur Platform X :
« Le sentiment sur le marché des crypto-monnaies est si mauvais en ce moment que je suis honnêtement assez optimiste. »
Alors pourquoi l'Arkham a-t-il été étiqueté @winklevosscap Le portefeuille vend-il du Bitcoin sans arrêt depuis un an d'affilée ? pic.twitter.com/0SFaYs3yul
– Pléditeur (@Pledditor) 23 février 2026
En réponse, l'un des commentateurs a noté que cette déclaration ne correspondait pas à la vente constante de bitcoins par le portefeuille Winklevoss Capital. En un an, le solde de l'adresse qu'Arkham attribue au family office Winklevoss est passé de ~23 000 BTC à ~11 000 BTC.
À son apogée, la quantité de cryptomonnaie stockée en 2014 était d’environ 108 000 BTC.
Les Bitcoins de Winklevoss deviendront-ils le « carburant » de la restructuration ?
Fin 2025, Gemini a déclaré un chiffre d'affaires net attendu de 175 millions de dollars et des dépenses d'exploitation totales de 530 millions de dollars.
Avec un tel rythme de « combustion » des fonds, les 425 millions de dollars reçus lors de l'introduction en bourse ne ressemblent pas à une réserve sérieuse.
La cotation d'une entreprise en bourse rend paradoxalement plus difficile l'obtention de financements supplémentaires. Les actionnaires mécontents de l'effondrement des cours de la société craignent une dilution de leurs actions, a noté Bloomberg.
« Étant donné que les frères continueront à être impliqués dans l'entreprise, la possibilité d'une injection de liquidités [с из стороны] il est fort probable que les opérations soient maintenues », déclare Coad.
Cependant, il a admis que les investisseurs du Gémeaux ont des raisons de s'inquiéter de sa solvabilité.
Rappelons qu'en janvier, la Securities and Exchange Commission des États-Unis a conclu un accord de règlement avec l'entreprise concernant une réclamation déposée il y a deux ans. Les réclamations concernaient le produit à revenus défunt Gemini Earn.
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