Le marché à terme du Bitcoin a indiqué la probabilité d’une nouvelle baisse du prix de la première cryptomonnaie. Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata, est arrivé à cette conclusion.
Selon l'expert, la faible réaction des marchés à terme suggère que la capitulation réelle des investisseurs n'a pas encore eu lieu.
Magadini a expliqué sa prévision par la dynamique de la différence de prix (base) entre les contrats à terme et le marché au comptant :
- historiquement, le creux d’un cycle baissier s’accompagne d’une forte décote des contrats à terme au comptant ;
- lors de la dernière baisse des cours, la base des contrats à 90 jours a peu changé ;
- le taux se situe désormais autour de 4%, ce qui est conforme au rendement sans risque des bons du Trésor américain.
L’analyste a comparé la situation actuelle avec celle de fin 2022. Ensuite, Bitcoin a atteint son plus bas niveau en dessous de 20 000 $ et les contrats à terme se négociaient avec une décote de 9 %. La structure actuelle du marché, selon Magadini, laisse place à une nouvelle vague de déclin avant la capitulation finale.
Le retour des acheteurs américains
La reprise des cours de la première cryptomonnaie après être tombés à 60 000 dollars a coïncidé avec un renversement de l'indicateur clé de la demande aux États-Unis.
L'indice Coinbase Premium, qui suit l'écart entre le prix du bitcoin sur la bourse américaine Coinbase et sa moyenne mondiale, a fortement rebondi. Au plus fort des ventes, ce chiffre est tombé à -0,22%, mais le 10 février il est remonté à -0,05%.
Malgré le fait que l'indicateur reste dans la zone négative, la dynamique indique le retour des investisseurs américains. Les acteurs du marché ont utilisé la stratégie consistant à acheter la baisse après l'apaisement de la pression à la vente.
Coinbase Premium est considéré par les analystes comme un indicateur des flux de capitaux institutionnels et en dollars. Une décote importante signale généralement des ventes agressives de la part des acteurs américains ou leur sortie du marché.
Le retour de l'indice à des valeurs neutres indique que les acheteurs ont revu la valeur de l'actif après la stabilisation du taux.
Qu’en est-il du Bitcoin ?
Au moment de la rédaction de cet article, l’or numérique se négocie à 69 063 $ (+0,2 % par jour). L'effondrement par rapport au maximum d'octobre était de plus de 45 %.
Tim Sun, chercheur principal du HashKey Group, a noté dans un commentaire sur Decrypt que le taux de baisse des prix ralentit. Cependant, il n’y a pas encore de signal clair d’un renversement de tendance. La faible liquidité et l’incertitude réglementaire continuent de peser sur le marché.
Sun a précisé que l'accumulation de pièces par les grands acteurs ne fait que freiner la chute, mais ne garantit pas une croissance instantanée.
Geoff May, directeur de l'exploitation de BTSE, a exprimé un point de vue plus optimiste. Il estime que les ventes massives ont déjà commencé et que la poursuite de la reprise dépend des actions des investisseurs institutionnels et de l'apaisement des tensions financières dans le monde.
Rappelons que Bernstein a qualifié la correction actuelle du Bitcoin de « la plus faible de l’histoire » et Rapport de netteté a souligné la dernière étape du marché baissier.
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