La grande majorité des ventes de jetons réalisées en 2025 ont entraîné des pertes pour les investisseurs. Cela a été souligné par un chercheur DeFi sous le surnom d'Edgy.
85 % des lancements de jetons en 2025 se feront sous l’eau.
Les transactions soutenues par le capital-risque atteignent à peine le seuil de rentabilité et certaines sont profondément dans le rouge.
À l’époque, avoir un « Top VC » sur la table des capitalisations était un énorme catalyseur, mais ce n’est plus le cas aujourd’hui. Ce graphique de Galaxy Research raconte l’histoire.
Au deuxième trimestre 2022, les crypto VC… pic.twitter.com/HAdlXAYccA
– Edgy – Le DeFi Edge 🗡️ (@thedefiedge) 17 février 2026
Près de 85 % des jetons se négocient désormais en dessous du prix de départ. De nombreuses transactions de capital-risque atteignent à peine le seuil de rentabilité ou entrent en territoire profondément négatif, a noté l'expert.
L’ancienne formule du succès – la présence d’une grande entreprise parmi les investisseurs – a cessé de fonctionner. Au deuxième trimestre 2022, les startups crypto ont levé près de 17 milliards de dollars avec l’émergence de plus de 80 nouveaux fonds. À l’époque, les joueurs investissaient dans tous les projets mentionnant les crypto-monnaies.
Maintenant, la situation a changé :
- les retours sur investissements en capital-risque sont en baisse depuis 2022 ;
- le nombre de nouveaux fonds a atteint son plus bas niveau depuis cinq ans ;
- Le volume des fonds levés au dernier trimestre ne représentait que 12% de celui du deuxième trimestre 2022.
D'octobre à novembre 2025, les entreprises ont investi 8,5 milliards de dollars – par rapport au trimestre précédent, ce chiffre a augmenté de 84 %. Edgy ne considère cependant pas cette capitale comme « fraîche ». Selon lui, les acteurs du marché investissent des fonds « anciens ».
« Le volume total des investissements pour la période 2023 à 2025 est à peu près égal au montant levé rien qu'en 2022. Le schéma habituel consistant à » lever un tour, lancer un jeton et le jeter sur les investisseurs particuliers « devient une chose du passé », a-t-il ajouté.
Dans le même temps, l'expert a également vu un côté positif : à mesure que l'influence du capital-risque s'affaiblit, les projets avec de vrais utilisateurs et de vrais revenus passent en premier. Cela signifie des lancements de jetons plus équitables, moins de dumps internes et de nouvelles blockchains.
Auparavant, des résultats similaires avaient été partagés par Memento Research. Les experts ont analysé 118 TGE ayant eu lieu en 2025. 84,7% d'entre eux étaient dans le rouge. Près de 40 % des pièces ont chuté de 70 à 90 %.
Rappelons que CoinGecko a enregistré une « mortalité » record de tokens en 2025. Au cours de l'année, plus de 11,6 millions de coins ont échoué.
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