Les investisseurs dans les ETF Bitcoin spot aux États-Unis subissent en moyenne une perte latente de 15 %, ce qui augmente le risque de rachats si le marché ne se stabilise pas à court terme. Le BTC s'échangeait à 77 528 $ US au début de ce lundi (02), après avoir chuté de 88 321 $ US en janvier, soit une dévaluation de 12,2 % en moins de 30 jours. Ce mouvement intervient dans un marché plus fragile, marqué par des liquidations de 2,5 milliards de dollars le 1er février.
Depuis le lancement des ETF spot en 2024, le prix d'achat moyen pour ces investisseurs est d'environ 90 200 $ par BTC, ce qui représente une perte papier d'environ 13 400 $ par unité. Cette inadéquation renforce le discours de prudence institutionnelle, précisément à un moment où le marché teste des niveaux techniques critiques. Pour les investisseurs brésiliens, l'impact est amplifié par la variation du taux de change : la paire BTC/BRL a chuté de 9 % la semaine dernière, à 404 594 R$.
Que signifie être « à perte » sur les ETF Bitcoin ?
Être « sous l’eau » signifie que le prix actuel de l’actif est inférieur au coût d’acquisition moyen, ce qui tend à accroître la sensibilité à de nouvelles baisses. Dans le cas des ETF au comptant, cela laisse une marge de rachat, notamment de la part des traders à court terme à la recherche de gains rapides. Les rachats obligent les gestionnaires à vendre du BTC sur le marché au comptant, ajoutant ainsi une pression à la vente.
Les données confirment cette dynamique : janvier a marqué le troisième mois consécutif de flux négatifs, avec des sorties nettes de 278 millions de dollars. Accumulés depuis novembre, les 11 ETF Bitcoin spot ont déjà enregistré 6,18 milliards de dollars de sorties, approfondissant le scénario décrit dans les analyses récentes sur les sorties des ETF Bitcoin et leur effet direct sur le prix.
Les flux institutionnels font pression sur les niveaux techniques du BTC
D'un point de vue technique, Bitcoin teste la moyenne mobile sur 100 semaines, actuellement autour de 68 000 $ US, un support historique qui a maintenu le prix lors du marché baissier de 2022. Le RSI quotidien est à 38 points, indiquant une condition proche de la survente, tandis que le MACD reste négatif, avec un histogramme inférieur à zéro, signalant une tendance toujours baissière.
Les principales résistances se situent à 80 500 $ US et 89 000 $ US, un niveau qui doit être récupéré pour inverser le biais négatif à court terme. La pression des flux institutionnels se reflète déjà dans d'autres sociétés exposées au BTC : l'action MicroStrategy a chuté de 9 % depuis que Bitcoin est tombé en dessous du prix d'achat moyen de l'entreprise, un thème récurrent dans les analyses de la pression des ETF sur le BTC.
Capitulation du cash ou détention des investisseurs à long terme ?
Le risque d'une capitulation plus large existe si le soutien de 75 000 $ disparaît avec le volume, laissant la place à une évolution vers la région des 68 000 $. Historiquement, ce type d'événement se produit lorsque les détenteurs à long terme abandonnent également, ce qui n'a pas été confirmé jusqu'à présent : les mesures en chaîne montrent que l'offre sur les bourses reste stable, sans augmentation brutale des dépôts.
De plus, février a un rendement historique moyen de +14,3% pour Bitcoin, ce qui garde un éventuel rebond technique sur le radar si le marché absorbe les ventes. Néanmoins, tant que BTC ne récupère pas 89 000 dollars, le scénario reste à haut risque, en particulier pour les investisseurs brésiliens déjà touchés par les pertes en reais et un cycle de profit négatif en Bitcoin.
L’équilibre entre rachats à court terme et capital institutionnel à long terme sera déterminant dans les semaines à venir. Pour l’investisseur, ce moment nécessite une gestion des risques et une attention accrue aux niveaux techniques et aux flux des ETF.
Voir l’article original en portugais
