Les sénateurs américains ont avancé cette semaine un projet qui renforce l'interdiction des revenus passifs sur les pièces stables, empêchant les intérêts de simplement détenir des jetons indexés sur le dollar. Le mouvement n’a pas généré de réaction directe sur les prix du Bitcoin ou de l’Ethereum au cours des dernières 24 heures, le BTC étant stable autour de 42 300 USD et l’ETH consolidé à proximité de 2 250 USD. La proposition fait partie d’un cycle plus large de resserrement réglementaire qui a commencé en 2025, lorsque la loi GENIUS a redéfini le rôle des pièces stables dans le système financier américain.
Qu'est-ce qui change avec la nouvelle proposition du Sénat ?
Concrètement, le texte présenté le 13 janvier 2026 précise que les émetteurs réglementés ne peuvent pas payer d’intérêts sur les soldes inutilisés en stablecoins. Selon Blockchain.News, les récompenses ne seraient autorisées que lorsqu'elles sont liées à des activités spécifiques, telles que la liquidité, les transactions ou l'utilisation opérationnelle des jetons.
Cela a un impact direct sur les modèles de revenus en dollars symboliques populaires utilisés par les Brésiliens dans les protocoles DeFi mondiaux. Les pièces stables telles que l'USDC et le PYUSD, couvertes par la loi GENIUS, se limiteraient à fonctionner comme moyen de paiement et réserve de valeur, et non comme alternative directe aux comptes portant intérêt.
La réglementation crypto au Sénat renforce la pression des banques
L’avancée réglementaire intervient après un fort lobbying de la part du secteur bancaire américain, qui considère les pièces stables comme un risque d’épuisement des dépôts traditionnels. Selon Forbes, les banques affirment que les rendements compétitifs des pièces stables pourraient transférer des milliards de dollars du système bancaire vers les émetteurs de crypto.
Ce débat s'est déjà manifesté dans d'autres projets de réglementation de la cryptographie au Sénat, signalant que les États-Unis se concentrent sur l'intégration des pièces stables dans le système financier sans permettre une concurrence directe avec les produits bancaires traditionnels.
Quel impact cela pourrait-il avoir sur DeFi et les investisseurs brésiliens ?
Pour les investisseurs brésiliens, l’impact est indirect, mais pertinent. Beaucoup utilisent les pièces stables comme forme de protection du taux de change et de génération de revenus sur les plateformes internationales, en particulier dans un scénario de taux d'intérêt locaux élevés et de volatilité du réal.
Avec la restriction du rendement passif, les protocoles DeFi ont tendance à migrer vers des modèles plus complexes, basés sur une liquidité active ou des incitations temporaires. Cela peut réduire les rendements moyens et augmenter le risque opérationnel, nécessitant plus d’attention de la part de l’investisseur individuel.
Contrepoints et risques d’exécution
Malgré les progrès, le texte peut encore être amendé et se heurte à la résistance des groupes pro-crypto. En 2025, Stand With Crypto a organisé environ 250 000 lettres au Sénat défendant le droit aux revenus en pièces stables, selon CoinDesk.
En outre, l’application pratique de la règle peut varier selon les juridictions, ouvrant ainsi un espace aux émetteurs offshore et à la croissance d’alternatives en dehors des États-Unis. Pour l’investisseur brésilien, le risque réside moins dans le prix des pièces stables que dans la réduction des opportunités de revenus en dollars.
A court terme, le marché reste attentif au texte final et au calendrier des votes. À long terme, le signal est clair : les pièces stables ont tendance à se consolider en tant qu’infrastructures de paiement et d’envoi de fonds – comme on l’a déjà vu dans les initiatives de pièces stables pour les envois de fonds – tandis que les rendements faciles en dollars pourraient devenir de plus en plus rares.