Un prêt adossé à environ 2,3 % de l’offre totale de l’AAVE a commencé à être remboursé ce jeudi, dans un contexte de forte correction du marché de la cryptographie. Le jeton AAVE a chuté de 15 % en 24 heures, s'échangeant à 105,60 $ US, après avoir touché le plus bas intrajournalier de 103 $ US. Le mouvement s’inscrit dans un contexte macro d’aversion au risque, avec une chute de Bitcoin et d’Ether de plus de 13 % et une pression sur l’ensemble du secteur DeFi.
Les liquidations renforcent une tendance observée en 2022, lorsque des événements similaires avaient fait chuter l’AAVE entre 15 % et 20 % en quelques jours. Pour les investisseurs brésiliens, l'effet a tendance à être amplifié dans les paires réelles, en particulier en période de forte volatilité pour le BTC/BRL, actuellement proche de 660 000 R$.
Qu’est-il arrivé au prêt d’un milliard de dollars accordé à l’AAVE ?
Le prêt utilisait 355 093 jetons AAVE comme garantie sur le protocole Aave, ce qui équivaut à environ 28,4 millions de dollars avant le début des règlements. Alors que le prix tombait autour de 104 dollars, trois liquidations flash ont saisi environ 2 millions de dollars de garantie pour couvrir une dette de l'USDC de valeur similaire.
Sur les plateformes de prêt, les positions sont liquidées lorsque le « facteur santé » descend en dessous de 1, indiquant que la garantie ne couvre plus suffisamment la dette. Dans ce cas, le facteur santé reste proche de 1, avec un ratio de collatéral d'environ 132%, maintenant le risque de nouvelles liquidations si l'AAVE perd son soutien à 100 $ US.
Les règlements en cascade exposent les risques des prêts DeFi
Des événements comme celui-ci montrent comment les liquidations en cascade peuvent accélérer les mouvements à la baisse des jetons utilisés comme garantie. Les données en chaîne indiquent qu'environ 40 % de l'offre d'AAVE a déjà été allouée à des positions à effet de levier au cours des cycles précédents, augmentant ainsi la sensibilité des prix aux chocs brusques.
Aave reste le leader du secteur des prêts, au sein de l'écosystème Aave, tandis que des concurrents tels que Compound (TVL de 2,5 milliards de dollars) et Morpho (800 millions de dollars) se disputent de l'espace dans les prêts dans DeFi. Avec un montant total de DeFi TVL d’environ 120 milliards de dollars, dont 30 % sous forme de prêts, des règlements de cette taille ont un impact systémique.
Quel impact cela pourrait-il avoir sur les investisseurs brésiliens ?
À court terme, l'analyse technique montre un AAVE inférieur aux moyennes mobiles de 50 et 200 jours, avec un RSI quotidien à 38, signalant une condition de survente, mais sans confirmation d'un renversement. Le prochain support pertinent se situe à 100 $, tandis que la résistance apparaît à 115 $ et 125 $, zones où le volume des ventes a augmenté ces dernières semaines.
Pour les Brésiliens qui opèrent sur des bourses locales ou utilisent directement DeFi, l'épisode renforce l'importance de surveiller les niveaux de garanties et la volatilité du dollar. Les mouvements soudains des prix en dollars ont tendance à se refléter encore plus intensément en reais, augmentant ainsi le risque de liquidation automatique.
Malgré la pression actuelle, l'AAVE maintient des fondamentaux solides en tant que principal protocole de prêt. Néanmoins, jusqu'à ce que le marché se stabilise et que le jeton retrouve des niveaux techniques clés, le risque reste élevé pour les positions à effet de levier dans DeFi.